Економічні науки/4. Інвестиційна діяльність та фондові ринки

 

К.е.н. Романчук А.Л.

Чернівецький торговельно-економічний інститут КНТЕУ

Інвестиційні якості фінансових інструментів та їх роль в системі аналітичних оцінок

 

На сьогоднішній день в Україні спостерігається зростання зацікавленості багатьох інвесторів фондовим ринком, що пов’язаний із фінансовим інвестуванням. Ефективність управління процесу фінансового інвестування багато в чому залежить від розуміння сутності фінансових інструментів, основним видом яких є цінні папери.

Згідно П(С)БО 13 «Фінансові інструменти», під фінансовими інструментами розуміють грошові контракти, які одночасно призводять до виникнення (збільшення) фінансового активу в одного підприємства й фінансового зобов’язання або інструмента власного капіталу тощо [4].

Для досягнення всіх інвестиційних цілей необхідно оцінити інвестиційні якості наявних інструментів фінансового ринку. В наукових колах прийнято виділяти такі основні параметри, що характеризують інвестиційну привабливість інструментів фондового ринку: доходність, ризик, ліквідність.

Як стверджує Н.В. Кисельова, доходність – відносний показник, що характеризує ефективність інвестиційних операцій і показує співвідношення між інвестиційним доходом та інвестиційними витратами [3, с. 285].

При цьому варто відмітити, що інвестиційних доход складається з: 1) дивідендних, процентних виплат по вкладенням у цінні папери (пов'язаний з ефективністю діяльності емітента); 2) курсової різниці, що виникає в результаті спекулятивних або арбітражних угод (залежить від діяльності оператора на фондовому ринку).

Ліквідність, за словами Л.Л. Ігоніної – показник, що характеризує здатність швидкого перетворення цінних паперів в грошові засоби без втрат для власника [2, с. 349]. Цей показник залежить від якості цінних паперів і рівня розвитку фондового ринку.

Ризик – вірогідність отримання інвестором результату, відмінного від очікуваного. Кількісно ризик вимірюється дисперсією відхилень від очікуваних значень [1, с. 212].

Конкретна форма фінансових інвестицій визначається виходячи з інвестиційних якостей різних видів фінансових інструментів. Інвестиційні якості фондових інструментів доцільно класифікувати за наступними критеріями (рис.1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


Рис.1. Класифікація інвестиційних якостей фондових інструментів

Отже, на якості фінансових інструментів перш за все впливає їх вид. Порівняльна характеристика інвестиційних якостей деяких цінних паперів наведена в табл.1.

Перераховані загальні характеристики дозволяють інвестору визначитись з типом цінних паперів, які бажає придбати. Наступний крок – вибір конкретного фондового інструменту.

Методи оцінки інвестиційних якостей основних цінних паперів основних цінних паперів диференціюються за їх видами, а також в залежності від цілей інвестування.

Таблиця 1

Порівняльна характеристика інвестиційних якостей деяких видів цінних паперів

Вид цінного паперу

Переваги

Недоліки

Прості акції

·  можливість отримання високих дивідендів в період ефективної діяльності;

·  висока ліквідність;

·  можливість впливу на зростання доходності і зниження ризику шляхом участі в управлінні і розробці політики підприємства

·негарантований і непрогнозований характер доходу;

·високий рівень ризику, пов'язаний з можливістю невиплати дивідендів, втрати капіталу;

·остання черга повернення капіталу при ліквідації підприємства;

·неможливість для дрібних акціонерів впливати на політику підприємства

Привілейовані акції

·      стабільний рівень доходу у вигляді дивідендів наперед обумовленої величини незалежно від результатів господарської діяльності;

·      можливість ліквідності шляхом привілейованого права зворотного викупу акцій;

·      низький рівень ризику внаслідок привілейованого права на отримання дивідендів і розподіл майна при ліквідації підприємства

·     в період ефективної діяльності дивіденди можуть бути нижче, ніж за простими акціями;

·     більш низька ліквідність на фондовому ринку;

·     можливість зворотного випуску поза бажанням акціонера;

·     обмежена можливість впливу на управління підприємством

Забезпечені облігації

·        стабільний рівень доходу;

·        висока ліквідність;

·        низький рівень ризику внаслідок надійної гарантії повернення боргу і першочергового права на повернення вкладених коштів при ліквідації підприємства

·      більш низький рівень доходу, ніж по іншим видам облігацій;

·      відсутність права участі в управлінні підприємством

Незабезпечені облігації

·        стабільний рівень доходу;

·        більш високий процент порівняно із забезпеченими облігаціями

·      високий рівень ризику внаслідок відсутності надійного забезпечення і права висування майнових претензій до підприємства у випадку неповернення боргу;

·      відсутність права участі в управлінні підприємством

Конвертовані облігації

·      стабільний рівень доходу;

·      низький рівень ризику внаслідок обумовленого права обміну на акції або інші цінні папери, першочерго-вого права на повернення вкладених коштів при ліквідації підприємства

·      нижчий розмір доходу, ніж за іншими видами облігацій;

·      відсутнє право участі в управлінні підприємством

Література:

1.      Гаркуша Н.М. Аналіз інвестиційної діяльності : навч.посіб. / Н.М. Гаркуша, Н.Б. Кащена. – Харків, 2009. – 382с.

2.      Игонина Л.Л. Инвестирование : учеб.пособие. / Л.Л. Игонина. – М. : Экономистъ, 2005. – 475 с.

3.      Инвестиционная деятельность : учеб.пособие / Н.В. Киселёва, Т.В. Боровикова. – М. : КНОРУС, 2006. - 432 с.

4.      Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 13 «Фінансові інструменти» [Текст] : Наказ Міністерства фінансів України від 30 лист. 2001р. № 559.