Воробей В.М.,

студент 4-го курсу навчально-наукового інституту права та психології Національної академії внутрішніх справ

Науковий керівник: кандидат економічних наук, доцент кафедри господарсько-правових дисциплін ННІПП НАВС Котирло О.О.

Деякі питання правового регулювання фондового ринку України

Фондова біржа – організаційно оформлений постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами. Біржова торгівля на фондовій біржі в Україні є недосконалою і перебуває у стані розвитку.

Проблемними питаннями становлення фондового ринку в Україні Гриценко Л.Л. визначає наступні:

- низький рівень капіталізації національного фондового ринку;

- недостатню пропозицію інструментів фондового ринку з прийнятними для інвесторів характеристиками щодо дохідності, ліквідності та захищеності, а також відносно незначним обсягом інвестиційного капіталу;

- низький рівень корпоративного управління на підприємствах-емітентах, недостатній рівень розкриття інформації про діяльність таких підприємств;

- відсутність ефективного механізму захисту прав інвесторів, складність процедур реструктуризації і як наслідок обмеженість вторинного ринку;

- складність організації та проведення первинних публічних розміщень фінансових інструментів на українському фондовому ринку, що значно зменшує можливості доступу інвесторів до об’єктів інвестування;

- надто низький рівень прозорості фондового ринку: інформація, яка розкривається учасниками ринку про свою діяльність, не завжди є достатньою,актуальною та об’єктивною;

- невелика пропозиція інвестиційного капіталу на фондовому ринку[1,c.46].

Відповідно до ст.. 20 Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку передбачає: створення організаційних, технологічних , інформаційних правових та інших умов для збирання та поширення інформації; укладення й виконання договорів щодо фінансових послуг та розв’язання спорів між членами та організаторами торгівлі; проведення регулярних торгів за встановленими правилами [3].

Ст. 360 Господарського кодексу, чітко визначає призначення фондової біржі – вона утворюється для забезпечення функціонування ринку цінних паперів [4].

Аналізуючи чинні на сьогодні Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» і Господарський кодекс України можна зробити висновок, що деякі неточності у формулюванні законодавець «прибрав». Наприклад: раніше, функцію дипозитарію із клірингу і розрахунків, за Господарським кодексом не могла виконувати фондова біржа, а за Законом України «Про цінні папери та фондовий ринок» таку функцію було віднесено до діяльності фондової біржі.

Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» у ст. 24 зазначає, що фондова біржа створює організаційні умови для укладення договорів купівлі-продажу цінних паперів та інших фінансових інструментів шляхом проведення біржових торгів і забезпечує контроль за їх виконанням із застосуванням відповідних заходів впливу. Торгівля на фондовій біржі здійснюється за правилами фондової біржі, які затверджуються біржовою радою та реєструються Національною комісією цінних паперів та фондового ринку.

У той же час, Положенням про функціонування фондових бірж від 22.11.2012 № 1688 затвердженого Рішенням НКЦПФР, біржові торги визначені як організоване поєднання учасниками торгів заявок на купівлю-продаж цінних паперів та інших фінансових інструментів з метою укладання на фондовій біржі контрактів (договорів) щодо цінних паперів та інших фінансових інструментів відповідно до законодавства та правил фондової біржі [2].

Отже, якщо раніше визначення «біржові торги» не враховувало положення ст.24 Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок» щодо організації торгівлі шляхом котирування цінних паперів на основі даних попиту і пропозиції, то на сьогодні за новим Положенням про функціонування фондових бірж від 22.11.2012 № 1688 – ці дві норми не мають суперечностей.

Отже, фондова біржа створюється в інтересах суспільства для того, щоб підтримувати і розвивати торгівлю цінними паперами та забезпечувати дотримання інтересів учасників ( в першу чергу, інвесторів) фінансового ринку. Головне функціональне призначення полягає у створенні необхідних умов для ведення ефективної торгівлі. Хоч на сьогодні існує ряд проблем нормативно-організаційного характеру, однак, сучасний стан нормативно-правового регулювання доводить, що Україна прагне до забезпечення високого рівня розвитку фондових бірж в Україні.

Список використаних джерел:

1.Гриценко Л.Л. Проблеми розвитку фондового ринку України в умовах фінансової глобалізації / Л.Л. Гриценко, В.В. Роєнко // Механізм регулювання економіки. – 2010. - №2. – с.45-51

2.Положення про функціонування фондових бірж від 22.11.2012 № 1688 затверджене Рішенням НКЦПФР Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/z2082-12

3. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23.02.2006 р. Електронний ресурс]. – Режим доступу:http://zakon4.rada.gov.ua /laws/show /3480-15

4.Господарський кодекс України від 16.01.2003 р. Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/436-15