Экономические науки / 2. Внешнеэкономическая деятельность

Буша В.В.

Донецкий национальный университет экономки и торговли

имени Михаила Туган-Барановского

Финансовые риски в деятельности ТНК

В процессе развития финансовой глобализации происходит усложнение структуры рыночной среды функционирования экономических агентов, появлением новых тенденций, усложнение взаимодействия между различными факторами, что в свою очередь приводит к росту неустойчивости среды функционирования экономических агентов. Также на рост неустойчивости влияет многовариантность различных показателей (процентных ставок, валютных курсов и т.д.), что в свою очередь вызывает увеличение финансовых рисков для экономических агентов.

При осуществлении своей деятельности транснациональные корпорации (ТНК) как ни какой другой экономический агент, действующий только на национальном рынке, сталкиваются с рисками, что и образует все возрастающую актуальность управления рисками в деятельности ТНК. При чем, в своей деятельности ТНК сталкиваются с проблемой управления рисками, которые характерны для всех сфер бизнеса, так и с проблемой управления специфическими рисками.

Наиболее специфическими рисками среди финансовых рисков транснациональных корпораций являются валютные и страновые.

В свою очередь, валютные риски делятся на:

§ операционный (трансакционный). Данный риск возникает в результате возможности изменения валютных курсов в период заключения сделки и ее оплаты, в период получения займа и его погашения;

§ трансляционный (консолидированный). Данный риск обусловлен необходимостью составления сводной финансовой отчетности компании. Данная финансовая отчетность составляется с учетом всех подразделений, филиалов и представительств, которые находятся в разных странах, используют разную валюту.

§ экономический. Данный риск измеряется степенью влияния валютного курса на деятельность корпорации, на ее рыночную стоимость. При чем, данное влияние может оказываться как на объем активов и обязательств корпораций, так и на их рыночную стоимость.

Страновой риск характеризуется совокупностью рисков, которые возникают в результате ведения бизнеса именно в данной стране и зависит от ее природно-климатических, политических, экономических и социальных особенностей.

При определении количественной оценки странового риска часто используются балльный метод и оценка на основе опросов управляющих филиалов и дочерних компаний. Также оценку страновых рисков осуществляют финансовые институты (Bank of America) и международные рейтинговые агентства (Moody’s и Standart and Poor’s).

В силу специфики деятельности ТНК, их присутствия на различных рынках выдвигаются специфические требования к риск-менеджменту.

Риск-менеджмент ТНК - это особая деятельность, основной целью которой является избежание, минимизация или компенсация рисков, которые возникают при осуществлении хозяйственной деятельности.

Для эффективной деятельности риск-менеджмента необходимо определить стратегию. Выделяют три основные стратегии управления рисками:

§ непринятие (данная стратегия предусматривает отказ от деятельности (операции), которая влечет за собой той или иной риск);

§ минимизация (данная стратегия предполагает уменьшение риска до приемлемого уровня,

§ принятие риска (данная стратегия состоит в отказе от мероприятий, которые направлены на минимизация рисков, если последствия наступления риска незначительны в сравнении со значительными затратами мероприятий, которые направлены на уменьшение риска).

Выбор определенной стратегии управления рисками предусматривает использование определенных методов в рамках выбранной стратегии.

При стратегии непринятия риска используется методы отказа от деятельности и выбор альтернативного варианта деятельности. Основным инструментом данной стратегии является анализ риска и альтернативных вариантов.

При стратегии минимизации используют такие методы: перенос риска (основные инструменты – выбор валюты цены и валюты платежа, валютные оговорки), диверсификация (реинвестирование, неттинг, использование нескольких валют), хеджирование (опционы, форвардный контракт, фьючерсный контракт).

Стратегия принятия риска предполагает использование метода создания резерва финансовой устойчивости. Основным инструментом является формирование резервных фондов.

Таким образом, система методов и инструментов финансового менеджмента ТНК значительно разнообразнее и сложнее аналогичной системы национальных компаний в силу ряда специфических особенностей. Во-первых, они должны учитывать специфику среды деятельности, которая характеризуется высокой степенью динамичности. Во-вторых, быть способными влиять на эффективность деятельности (операций) при помощи управления валютными рисками. В-третьих, должны управлять страновым риском, который, в свою очередь, состоит не только из политической, но и экономической и социальной составляющей.