Плопан Г.В., Святенко Ю.М., науковий керівник – Денисюк О.М.

Вінницький торговельно-економічний інститут КНТЕУ

 

ФАКТОРИ ВДОСКОНАЛЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО АНАЛІЗУ

 

У вітчизняній практиці для аналізу ефективності інвестицій широко засто­совуються комплекс показників фінан­сового стану підприємства, що харак­теризують ліквідність, платоспро­можність, фінансову стійкість та показ­ники рентабельності. Проте сукупність даних показників в більшій мірі розкриває стан підприємства для управлінського персоналу, аніж ефек­тивність інвестицій в дане підприємство для інвесторів в межах певного інвес­тиційного горизонту. Тому існує потре­ба у вдосконаленні інвестиційних мо­делей, які б передбачали застосування математичних моделей, за допомогою яких може здійснюватися оцінка ефек­тивності інвестицій по відношенню до запланованої мети і системи цілей, ви­ходячи з певної кількості параметрів і функціональних взаємозв'язків [5].

Дослідженням інвестування займалися багато науковців, зокрема: Музиченко А.С., Удалих О.О., Пересада А.А., Орлова О.Р., Лудченко Я.О., Бондар М.І., Черніков О.І. та інші. Проте, в працях вищезазначених авторів висвітлені здебільшого теоретичні аспекти даного питання, сучасні ж підходи до проведення інвестиційного аналізу поки ще не досить досліджені.

У питанні дослідження аналізу інвестиційної діяльності О.О. Удалих обґрунтовує сутність інвестиційного аналізу як функцію управління інвестиційною діяльністю, що полягає в процесі дослідження інвестиційної активності й ефективності інвестиційної діяльності підприємства з метою виявлення резервів їхнього росту [6].

Музиченко А.С. підкреслює, що ефективність інвестиційної діяльності характеризується системою показників і може бути оцінена з точки зору інвестора і суспільства. Причому, інвестора цікавить передусім економічна ефективність, суспільство – як економічний так і соціальний ефект [2].

Розглядаючи ефективність інвестицій, Пересада А.А. виділив три основні види оцінки такої ефективності: фінансова, бюджетна і економічна [4].

Аналізуючи наведені в економічній літературі різні підходи до аналізу і оцінювання ефективності інвестицій, Я.О. Лудченко виділив 15 основних підходів:

1.                 визначення ефективності інвестицій на основі дисконтування потоку надходжень

2.                 оцінювання загальної вартості інвестицій

3.                 оцінювання доцільності капітальних вкладень

4.                 аналіз інвестиційної привабливості

5.                 аналіз беззбитковості інвестиційних проектів

6.                 економічний аналіз ефективності запланованих капітальних вкладень

7.                 визначення структури капітальних вкладень та ефективності їх використання

8.                 розроблення капітального бюджету

9.                 оцінювання ефективності інвестиційних проектів

10.            оцінювання інвестиційних проектів, до реалізації яких залучаються іноземні інвестори

11.            планування капітальних витрат

12.            проведення неформальних процедур відбору і оцінювання інвестиційних проектів

13.            експертиза інвестиційних проектів за окремими аспектами

14.            визначення організаційних аспектів управління інвестиційним процесом

15.            оцінювання ефективності інвестиційних проектів [1].

Проаналізувавши названі положення і методики, автор дійшов висновку, що вони не повною мірою враховують особливості економіки України і потребують подальшого вдосконалення.

 Для оцінки ефективності інвестиційних витрат необхідно здійснювати комплексну оцінку спроможності суб’єкта підприємництва реалізувати інвестиційний проект.

Отже, розглядаючи інвестиційний аналіз поряд з ефективністю використання ресурсів необхідною умовою є проведення аналізу якості управління інвестиційним процесом. Такий аналіз повинен передбачати:

-         аналіз поточного стану інвестиційного процесу, що включає аналіз інвестиційної привабливості, інвестиційної активності;

-         аналіз повноти виконання планових показників та їх фактична ефективність;

-         аналіз розроблених заходів з ме­тою забезпечення утримання економі­чних показників та інвестиційної при­вабливості суб'єкта підприємництва;

-         аналіз якості зміни параметрів соціально-економічної системи за раху­нок обсягу і структури інвестування [5].

Отже, при оцінці ефективності інвестицій слід враховувати, що підприємство, яке функціонує, являється унікальним. Аналізуючи ефективність інвестицій,  потрібно враховувати доходність акцій з врахуванням життєвого циклу інвестиційного проекту, що визначається інвестором.

 

Список використаної літератури:

1.                     Лудченко Я.О. Оцінка економічної ефективності інвестиційних проектів: Навчальний посібник. – К.: Ельга, Ніка-Центр, 2004. – 208 с.

2.                     Музиченко А.С. інвестиційна діяльність в Україні. Навчальний посібник. – К.: Кондор, 2005. – 406 с.

3.                     Оцінка ефективності використання інвестицій / Черніков О.І. // Фінанси України. – 2008. - № 1. – С.149-156.

4.                     Пересада А.А. Інвестування: Навчальний посібник. – К.: КНЕУ, 2004. – 250 с.

5.                     Стан та вдосконалення аналізу ефективності інвестицій / Бондар М.І. // Економіка та держава. – 2008. – № 2. – С.8-11.

6.                     Удалих О.О. Управління інвестиційною діяльністю промислового  підприємства: Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – 292 с.