Економічні науки/10. Економіка підприємства

Шафранська Т.Ю., Литвин О. В.

Черкаський національний університет імені Богдана Хмельницького, Україна

Санацiя як превентивний засiб фiнансової стабiльностi пiдприємства

Більшість вітчизняних підприємств сьогодні потерпають від фінансових ускладнень, викликаних як зовнішніми загальнодержавними проблемами (нестабільність політичної ситуації, недосконалість законодавчої бази, криза неплатежів, спад виробництва), так і внутрішніми (неефективне використання коштів, недосконалий маркетинг, відсутність виробничого та фінансового менеджменту, незбалансованість фінансових потоків). Сукупність усіх цих факторів викликає необхідність постійної діагностики фінансового стану підприємств з метою упередження кризового розвитку, запобігання банкрутства, формування захисних механізмів антикризового фінансового управління залежно від виявлених факторів та сили їхнього впливу. Актуальність проблеми фінансового оздоровлення підприємств в Україні особливо загострюється у зв'язку з кризовими явищами в економіці країни як в цілому, так і на рівні кожного окремого підприємства.

Серед науковців, що висвітлювали в останні роки дану проблематику, можна виділити таких, як Бланк І.О., Пепа Т.В., Подольська О.В., Терещенко О.О., Штангрет А.М., Яблонська А.С та ін.

Санація - це система фінансово-економічних, виробничо-технічних, організаційно-правових та соціальних заходів, спрямованих на досягнення чи відновлення платоспроможності, ліквідності, прибутковості та конкурентоспроможності підприємства-боржника в довгостроковому періоді.

Цілями фінансової санації є: покриття поточних збитків та усунення причин їх виникнення; поновлення ліквідності та платоспроможності підприємства; скорочення всіх видів заборгованості: поліпшення структури оборотного капіталу; формування фінансових ресурсів, необхідних для проведення санаційних заходів виробничо-технічного характеру. У процесi досягнення цiлей фiнансової санацiї суб’єкти господарювання повиннi виконувати функцiональнi управлiнськi заходи, спрямованi на вирiшення таких фiнансових питань: забезпечення формування достатнього обсягу фiнансових ресурсiв для безперебiйного функцiонування пiдприємства; забезпечення лiквiдностi та стiйкої платоспроможностi, а також ефективного використання сформованого обсягу фiнансових ресурсiв пiдприємства; оптимiзацiя спiввiдношення активи-прибуток-ефективнiсть-ризик тощо.

Ввaжaється, щo сaнaцiйні прoцеси, як прaвилo, притаманні неплaтoспрoмoжним пiдприємствaм, щo перебувaють нa межi бaнкрутствa. Втім, серед таких підприємств значна кількість тих, у яких вартість активів набагато вища за кредиторську заборгованість. За умови проведення оздоровчих заходів ці підприємства можуть розрахуватися за боргами і успішно працювати далі. У разі, якщо підприємство має реальну можливість відновити платоспроможність, ліквідність та прибутковість, володіє достатньо підготовленим управлінським персоналом, ринками збуту товарів, виробництво продукції відповідає пріоритетним напрямкам економіки країни, приймається рішення про розробку санаційної концепції з метою проведення фінансового оздоровлення з одночасним визначенням цільових орієнтирів. Чим раніше на санаційно спроможному підприємстві розпочнеться санація, тим більші шанси на її кінцевий успіх.

У разі прийняття рішення на користь санації слід здійснити невідкладні заходи щодо поліпшення ліквідності, платоспроможності підприємства та оптимізації структури капіталу в бік зменшення питомої ваги кредиторської заборгованості. Ідеться про реалізацію так званої першочергової (Crash) програми. Даною програмою можуть бути передбачені такі санаційні заходи: лізинг замість купівлі, зворотний лізинг, факторинг, заморожування інвестицій, збільшення власного капіталу, пролонгація заборгованості, акції з розпродажу товарів за зниженими цінами тощо. Вaжливим кoмпoнентoм сaнaцiйнoгo прoцесу є кooрдинaцiя i кoнтрoль зa якiстю реaлiзaцiї зaплaнoвaних зaвдaнь. Для вирiшення таких питань фiнансовим менеджерам пiдприємств необхiдно мати ефективний iнструментарiй щодо функцiонування механiзму управлiння фiнансовою санацією.

Особливе значення при дослідженні фінансової санації має оцінювання ефективності санаційних процедур. Розгляд ефективності санації може бути здійснений з позицій кожного з учасників процедури оздоровлення, проте нас більшою мірою цікавить дослідження ефективності санації для самого підприємства. Основним критерієм ефективності санації у цьому випадку буде відновлення нормальної виробничої діяльності, платоспроможності та фінансової стійкості підприємства у довгостроковому періоді. Показниками, що будуть відображати, наскільки ефективними для підприємства виявилися проведені санаційні заходи, можна вважати: індекс валового та чистого прибутку до, під час та після здійснення санації, а також додатково отримана сума прибутку в результаті окремих санаційних процедур; індекс окупності витрат до та після проведення санації; ефективність використання ресурсів до та після здійснення санації;   рентабельність виробництва та продажу, норма прибутку та тенденції їх зміни (індекси, регресійний аналіз) до та після проведення санації;   дебіторська та кредиторська заборгованість підприємства і їх структура до та після здійснення санації; структура капіталу та дослідження показників фінансової стійкості та тенденції їх зміни у часі.

Ефективну санацiю можна забезпечити завдяки планомiрному розвитку й використанню наявного в пiдприємства потенцiалу, а також послабленню чинникiв, що обмежують можливостi санації. Санацiя вважається успiшною, якщо за допомогою зовнiшнiх та внутрiшнiх фiнансових джерел, проведення органiзацiйних та виробничо-технiчних удосконалень пiдприємство нормалiзує виробничу діяльність, уникає оголошення банкрутства i забезпечує свою прибутковiсть та конкурентоспроможнiсть у довгостроковому перiодi. Саме вiд цього залежать перспективи розвитку як пiдприємств зокрема, так i економiки країни в цiлому.