Ширмук
Е.В.
Донецкий национальный
университет экономики и торговли им.
Туган-Барановского
Эволюция интернет-трейдинга
За короткое
время интернет-трейдинг превратился из услуги простого приема клиентских заявок
брокером в глобализированную структуру, осуществляющую широкий набор финансовых
услуг через всемирную сеть.
Существуют 3 основные сегмента брокерской индустрии [1]:
1.
Простое исполнение
клиентских заявок брокером (Execution Only).
Брокер получает и исполняет заявку клиента на покупку/продажу финансовых
инструментов. Отличается минимальной ставкой брокерских комиссионных платежей.
Используется в большинстве случаев профессионалами рынка ценных бумаг, для
которых важны факторы уменьшения издержек при работе на фондовом рынке и
качество исполнения заявок.
2. Брокеридж с
консультированием (Advisory Brokerage). Клиент получает
персональный совет по инвестиционной стратегии. Как правило, финансовые
институты при данном виде услуг взимают повышенные комиссионные платежи, по
сравнению с простым исполнением заявок.
3. Брокер,
действующий по собственному усмотрению (Discretionary Brokerage). Брокер покупает/продает
ценные бумаги для клиента по своему усмотрению. Инвестиционные декларации,
которые заранее обговорены между брокером и клиентом, являются неотъемлемым
документом, регламентирующим работу брокера. Платежи клиента за услуги брокера
в данном случае принимают форму комиссионных платежей, привязанных к росту
стоимости клиентских активов.
На начальных этапах развития
интернет-трэйдинга доминировал сегмент простого исполнения клиентских заявок
(Execution Only), который был ориентирован на профессиональных инвесторов.
Заявки подавались через компьютер, обрабатывались брокером и передавались для
исполнения. По мере развития интеренет-трейдинга появились системы прямого
биржевого доступа. В интернет-трейдинг включились другие категории инвесторов,
которым понадобились сопутствующие инвестиционные услуги, связанные с
покупкой/продажей финансовых инструментов [2].
Действующая сегодня гибридная
бизнес-модель современного интернет-брокера представляет собой комбинацию двух
классических сегментов. Брокер предоставляет клиенту доступ к необходимой
аналитической информации и инструментам анализа для облегчения процесса
принятия инвестиционного решения клиентом, получает и исполняет заявки клиента
и в случае получения запроса предоставляет клиенту инвестиционный совет. При
гибридной модели доходные статьи интернет-брокера - это прежде всего брокерские
комиссии, процентные платежи от кредитов, предоставленных клиентам, и
маркетмейкерская деятельность брокера.
В настоящее время инвестиционные
компании расширяют спектр финансовых инструментов, которые можно купить через
Интернет. Клиент получает прямой доступ на несколько биржевых и внебиржевых
площадок на одной торговой платформе. Используя функции формирования клиентской
отчетности и анализа, клиент самостоятельно задает различные параметры клиентского
отчета [1].
Для понимания возможных стратегий
интернет-брокеров, помимо стратегии диверсификации предложения финансовых услуг
через Интернет, можно разделить процесс торговли финансовыми инструментами
через электронные сети на следующие 4 фазы [2]:
1. Информационная фаза.
Инвестор осуществляет поиск информации о финансовом инструменте, текущей
рыночной обстановке и перспективах, возможных контрагентах по предполагаемой
сделке и любой другой информации, которая поможет инвестору принять
инвестиционное решение.
2. Фаза подачи заявок.
Инвестор формирует торговую заявку и передает ее для исполнения своему брокеру
посредством электронных каналов, либо при наличии прямого доступа к торговой
системе клиент сам помещает заявку.
3. Фаза работы торговой
системы и исполнение заявки. Далее начинается фаза работы торговой системы, где
торговые заявки обрабатываются, совмещаются друг с другом и исполняются.
4. Расчеты между
контрагентами по осуществленным сделкам и дальнейшие, связанные с расчетами
послеторговые действия происходят на фазе расчетов и клиринга.
В настоящее время большинство
интернет-брокеров сфокусировали свои стратегии на использовании электронных
коммуникационных каналов для предоставления инвесторам удобных торговых
платформ по низким комиссионным тарифам. Сегодняшние стратегии
интернет-брокеров охватывают предоставление инвесторам первых двух фаз процесса
торговли финансовыми инструментами. Две последние фазы - работа торговой
системы, расчеты и клиринг - остаются другим участникам инфраструктуры
фондового рынка, таким как традиционные биржи, расчетные организации и
центральные депозитарии [1].
Растущая
финансовая грамотность населения привела к тому, что существует тенденция
хранения денежных средств не на банковских счетах, а на специальных
инвестиционных/брокерских счетах, через которые осуществляются операции с
финансовыми инструментами. Компании в свою очередь преобразовываются из
интернет-брокера в финансовые институты полного жизненного цикла,
предоставляющие большой спектр финансовых услуг через многофункциональные
финансовые интернет-порталы. Таким образом, интернет
является наиболе эффективным и удобным средством для проведения финансовых
операций и в будущем, возможно, вытеснит существующие стандартные формы финансовой деятельности.
Литература:
1. http://www.rcb.ru/dep/2007-03/8254/?phrase_id=784658
2.
http://www.rcb.ru/bo/2006-06/7698/?phrase_id=784658