Право / 2.Административное и финансовое право

Студентка гр. ПР-10-2 Кашкарёва А.С., преподаватель Рогозян Ю.С.

Донбасский государственный технический университет, колледж (Украина)

Развитие рынка акций и облигаций в Украине

Актуальность выбранной темы. Фондовый рынок является важным условием стабильного экономического развития любого государства. Достаточное развитие фондового рынка дает неограниченные возможности предприятиям для привлечения акционерного капитала и создания условий для их дальнейшего роста и развития.

Реформы в развитии финансовых рынков всегда имеют важность даже в наиболее развитых переходных экономиках разных стран. Для того, чтобы фондовый рынок имел возможность накапливать инвестиции, он должен быть прогнозируемым, соответствовать принципу информационной прозрачности и создавать необходимые условия для воплощения стандартов корпоративного управления в жизнь.

В условии рыночной экономики ценные бумаги занимают важное место в платежном обороте государства.

 В течение последнего времени макроэкономические процессы были в определенной мере нестабильны. Это повлияло на развитие фондового рынка в Украине. Объем торговли ценными бумагами на фондовом рынке Украины в 2010 году превысил объемы производства продукции сельского хозяйства, производства промышленной и строительной продукции. Акции, инвестиционные сертификаты и облигации предприятий являлись самыми главными источниками привлечения финансовых ресурсов на фондовом рынке Украины.

В 2011 году динамика основных количественных показателей в Украине характеризовалась умеренным становлением позитивных тенденций развития страны. Объем торгов на рынке ценных бумаг в 1,4 раза превысил показатель 2010 года и составил 2 171,10 млрд. грн., что превысило ВВП страны на 64,9%.

В 2011 году рынок ценных бумаг характеризовался наибольшей активностью инвестиционной деятельности по государственным облигациям и акциям. Наибольший объем торгов ценными бумагами на организованном рынке Украины было выполнено по государственным облигациям (99,13 млрд. грн., 42,03% совокупного объема торгов). Объем торгов с акциями по итогам 2011 года занял вторую позицию и составил 79,43 млрд. грн., или 33,68% совокупного объема. Объемы торгов с облигациями предприятий постепенно увеличивались и составили 21,53 млрд. грн., или 9,13% совокупного объема торгов.

Развитие рынка акций Украины сопровождается модификацией соответствующих количественных и качественных характеристик  (прежде всего, из-за внедрения новых финансовых инструментов, операций и услуг). Объем выпусков ценных бумаг является одним из главных показателей развития рынка ценных бумаг. В 2011 году НКЦБФР зарегистрировала 2 513 выпусков акций на сумму 58,16 млрд. грн., что на 17,57 млрд. грн. (или 43,28%) больше, чем в 2010 году. Наибольшие объемы выпусков акций зарегистрировано коммерческими банками (на сумму 36,04 млрд. грн.) и предприятиями (публичными акционерными обществами) (на сумму 18,84 млрд. грн.). Также Комиссией был зарегистрирован 251 выпуск облигаций предприятий на сумму 35,91 млрд. грн., что по сравнению с 2010 годом больше на 26,42 млрд. грн. (в 3,78 раза).

Объемы торгов облигациями на организованном рынке Украины в 2011 году составили 121,12 млрд. грн., или 51,36% совокупного объема выполненных договоров с ценными бумагами на организаторах торговли (50,68 млрд. грн., или 44,6% в I полугодии 2011 года, 67,72 млрд. грн., или 51,58% в 2010 году). А доля объемов торгов на организованном рынке с корпоративными облигациями выросла до 9,1% (21,53 млрд. грн.) совокупного объема торгов, что существенно превышает показатель 2010 года – 5,1% (6,71 млрд. грн.).

Развитие облигаций характеризуется значительным повышением активности эмитентов корпоративных облигаций, открытые (рыночные) облигационные выпуски которых были быстро поглощены рынком, что связано, в первую очередь, с повышением кредитоспособности эмитентов, подтвержденной кредитными рейтингами, а также более высокими, по сравнению с банковскими депозитами, процентными ставками по долговым обязательствам. К примеру, можно выделить кредитные рейтинги инвестиционной категории облигационных выпусков коммерческого банка «АКТАБАНК» (общим объемом 50 млн. грн.), ПАО «Банк Первый» (общим объемом 18,5 млн. грн.), факторинговой компании «Факторинг Финанс» (общим объемом 50 млн. грн.), финансовой компании «Астракард» (общим объемом 8 млн. грн.), ООО «Аксиома» (общим объемом 80 млн. грн.), ООО «ИНВЕСТКРЕДИТ» (общим объемом 300 млн. грн.), ООО «Электрохимпром» (общим объемом 31 млн. грн.) и другие.

В 2011 году Министерством финансов Украины было размещено облигаций внутренних государственных займов на общую сумму 50 259,86 млн. грн. со средневзвешенной доходностью 9,17% годовых и на сумму 412,95 млн. дол. США со средневзвешенной доходностью 8,92% годовых.

В 2012 году НКЦБФР развернула политику борьбы с выпуском и обращением «схемных» ценных бумаг, чтобы сократить объем операций с фиктивными ценными бумагами. Рынок ценных бумаг Украины при этом подвергается «очистке», тем самым повышая защищенность инвесторов.

В 2012 году в течение первых 10 месяцев 2012 года по сравнению с аналогичным периодом 2011 года активность эмитентов и торговцев значительно снизилась из-за неопределенности относительно дальнейшего макроэкономического развития страны, которая была связана, в частности, с прошедшими в конце октября парламентскими выборами.

Из-за этих процессов по итогам 2012 года доля торгов с акциями, по сравнению с 2011 годом, сократилась почти в четыре раза до 8,87%, с инвестиционными сертификатами – более чем втрое до 1,51%. Доля операций с облигациями (облигации предприятий, государственные облигации Украины, облигации местных займов) выросла с 51,36% до 80,18%, в первую очередь, за счет увеличения объема операций с государственными облигациями с 99,12 млрд. грн. до 179,13 млрд. грн. При этом доля операций с корпоративными облигациями выросла всего на 0,85%.

На рынке государственных облигаций безусловными лидерами по объему совершенных операций по итогам 2012 года, как и в 2011 году, были Фондовая биржа «ПФТС» и Фондовая биржа «Перспектива».

По данным НБУ, в 2012 году Министерством финансов Украины было размещено облигаций внутренних государственных займов на сумму 42 947,87 млн. грн., 2 542,84 млн. дол. США и 316,56 млн. евро.

Таким образом, рынок облигаций в Украине, особенно государственных, устойчиво и постепенно развивается, демонстрируя неплохую динамику количественных показателей (объемы выпуска, объемы торгов, удельный вес в  ВВП). А рынок акций наоборот – снижает свою активность.

В Украине, как и в целом мире, состояние фондового рынка отражает состояние развития экономики в целом. Он характеризуется не сформированными традициями и правилами работы, которая предопределяет потребность во внедрении системы эффективного регулирования и управления, прежде всего со стороны государства. Вместе с тем фондовый рынок Украины динамично развивается и постоянно предлагает инвесторам новые виды ценных бумаг.

В связи с этим существует  насущная необходимость в усовершенствовании механизма регулирования отечественного рынка акций и облигаций как структурного элемента рынка ценных бумаг совместно с механизмом государственного регулирования.

Литература:

1. http://banker.ua/bank_news/rates_news/2012/02/28/1180455304/

2. http://rurik.com.ua/news/2747-bonds2012.html

3. http://www.ukrbanks.info/article/Analiticheskiy-obzor-fondovogo-rynka-Ukrainy-za-2011-god.html