ПРОБЛЕМЫ КАЗАХСТАНСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

Ефименко Н.Ф., магистр финансов, ст.преподаватель кафедры «Финансов и Менеджмента»

Кокшетауский государственный университет им.Ш.Уалиханова

Казахстанский рынок - это динамично развивающийся рынок, ему присущи все атрибуты мировых фондовых рынков, а его особенности и недостатки обусловлены особенностями развивающейся национальной экономики. В Казахстане фондовый рынок развивался, но не так интенсивно как банковская система, которая до мирового кризиса удовлетворяла все потребности бизнеса в финансовых ресурсах. И когда правительство обсуждало вопрос развития фондовой биржи, многие смотрели на это предложение скептически, поскольку не чувствовали такой острой необходимости в развитии этого сектора. В итоге, KASE сегодня сталкивается с растущей конкуренцией:

- отечественные компании проходят листинг на иностранных биржах, таможенный союз еще более усиливает конкуренцию бирж и финансовых институтов в борьбе за листинг и инвесторов;

- быстро развиваются альтернативные торговые площадки;

- международная нормативная база еще более усиливает конкуренцию путем уменьшения преимуществ, предоставляемых местными биржами и клиринговыми структурами.

Причины недостаточного развития Биржи сгруппированы в факторы:

1. низкая ликвидность, обусловленная низким количеством предложений. Имеется в виду специфика компаний: привлекательные крупные не листинговые компании являются государственными; компании являются в основном малыми или средними; не листинговые компании не имеют намерений пройти листинг, полагаются на банковское финансирование, предпочитают листинг за границей;

2. слабая активность, обусловленная низким качеством предложений. Это, прежде всего, связано со структурой собственности котируемых компаний, небольшой долей акций в свободном обращении и отсутствием привлекательных акций;

3. низкий интерес инвесторов, обусловленный как низким спросом розничных инвесторов, так и крупных инвесторов. Отсутствуют индивидуальные планы по инвестированию собственных пенсионных накоплений, слабо развит рынок венчурного капитала, низкий объем частной акционерной собственности, инвестирование за пределами страны, отсутствие осведомленности и знаний. Международные институциональные инвесторы не испытывают интереса в виду низкого веса казахстанского рынка ценных бумаг в международных портфелях, к тому же привлекательные казахстанские акции котируются и торгуются за рубежом.

Чтобы исправить ситуацию, выработаны следующие стратегические направления развития Биржи:

1. Повышение капитализации биржевого рынка и уровня ликвидности ценных бумаг, расширение перечня предлагаемых Биржей услуг и торгуемых финансовых инструментов.

2. Внедрение международных стандартов деятельности Биржи с целью усиления ее бренда, увеличения стоимости ее акций и достижения международного признания Биржи.

Расширение инвесторской базы означает повышение роли Биржи в процессе обучения розничных и институциональных инвесторов, продвижение национального фондового рынка через индексы, создаваемые иностранными информационными провайдерами, совершенствование тарифной политики Биржи, направленное на создание благоприятных условий для инвесторов и участников торгов и другие.

Расширение списка торгуемых инструментов и повышение их ликвидности предполагает дальнейшее совершенствование института биржевых маркет-мейкеров, развитие биржевого рынка производных финансовых инструментов, создание условий для обращения на Бирже ценных бумаг, содействие привлечению иностранных негосударственных ценных бумаг на организованный фондовый рынок в Казахстане.

Повышение прозрачности биржевого рынка означает внедрение на Бирже международной практики раскрытия информации эмитентами ценных бумаг, в части усиления требований по полноте и качеству предоставляемой информации; внедрение системы электронного документооборота с листинговыми компаниями или инициаторами допуска ценных бумаг; расширение перечня эмитентов, раскрывающих информацию на английском языке; повышение качества и надежности коммерческого предоставления биржевой информации о торгах в режиме реального времени; увеличение объема продаж биржевой информации, предоставление биржевой информации.