студ. гр. МР-10., Даниленко
Е. С.
научный руководитель: канд.
экон. н.,ст. преп. Шелест О. Л.
Харьковский
торгово-экономический институт КНТЭУ
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ БИРЖЕВЫХ
МЕХАНИЗМОВ В ПРИВЛЕЧЕНИИ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ МАЛЫХ И СРЕДНИХ
ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Преодоление последствий мирового финансового кризиса невозможно без серьезной
модернизации экономики и повышения её конкурентоспособности. Конкурентоспособность
в первую очередь определяется качеством технологической базы. Решение задачи
перевода экономики на инновационный путь развития не под силу только малому и
среднему бизнесу. Однако малые и средние предприятия – неотьемлемая часть
инновационного процесса. Именно они являются связующим звеном между
фундаментальной наукой и производством.
Недостаток финансовых средств на развитие – одна из
проблем, стоящих перед инновационными предприятиями. В целях финансовой
поддержки инновационных предприятий необходимо реализовывать совместные
инвестиционные программы с использованием сети упаковочных компаний (агентов,
помогающих инновационным предприятиям привлекать инвестиции через биржевые
механизмы) и банков-партнеров. Одним из наиболее эффективных способов
привлечения иностранных инвестиций является вывод компаний на мировой фондовый
рынок с последующим финансированием в форме дополнительных эмиссий их акций.
Преимуществами привлечения инвестиций с помощью выхода на
международный фондовый рынок являются:
–
доступ к мировому
капиталоёмкому фондовому рынку, обладающему широким набором инструментов и механизмов
финансирования, отвечающих целям и задачам эмитента, и склонному финансировать
даже небольшие по размерам компании;
–
обеспечение
повышенной ликвидности акций, недостижимой на украинском рынке ценных бумаг, и
превращение их за счёт этого в средство платежа;
–
акционерное
финансирование не создаёт долгового бремени и необходимости выплачивать
проценты;
–
лучшие условия
для сохранения контроля за предприятием;
–
повышение
общего статуса, кредитного рейтинга и престижа компании, что позволяет легче
налаживать коммерческие связи и привлекать заёмные средства за рубежом;
–
усиление
экономической безопасности владельцев компании, получившей западный публичный
статус, за счёт перевода в международную плоскость административных,
политических и государственных рисков;
–
получение
минимум в 3-5 раз более высокой рыночной оценки компании по сравнению со
странами СНГ [1].
Немаловажной задачей является организация диалога между
инвесторами и предприятиями. Для активизации их плодотворного сотрудничества
компании должны выполнить ряд требований:
–
показать
устойчивый рост финансовых показателей (оборота, активов) и увеличить свою долю
рынка;
–
иметь размер
активов и/или годового оборота не менее $5-$10 млн., а оптимально, начиная от
$25 млн;
–
пройти аудит по
международным стандартам бухгалтерского учета и иметь отчетность,
подготовленную в формате GAAP;
–
осуществлять
деятельность в привлекательных для аналитиков и ориентирующихся на них
инвесторов секторах экономики, а для
высокотехнологичных компаний – обладать экспертно подтвержденным
"ноу-хау";
–
иметь
достаточно ликвидный баланс и не быть чрезмерно обременённой кредиторской
задолженностью;
–
иметь
квалифицированный менеджмент, обладающий долгосрочным видением стратегии
развития бизнеса [1].
В настоящее время биржевые механизмы поддержки малых и
средних инновационных предприятий включают в себя три сегмента, рассчитанных на
компании различной степени зрелости и капитализации, а также различные группы
инвесторов, а именно:
–
первый сегмент реализован
для зрелых инновационных компаний, позволяет проводить публичные размещения акций
и допускать ценные бумаги ко вторичному обращению во всех режимах торгов на
международной бирже. Эмитенту доступны все типы инвесторов;
–
второй сегмент
предназначен главным образом для инновационных компаний средней капитализации и
предполагает использование биржевого листинга в специальном режиме переговорных
сделок для квалифицированных инвесторов;
–
третий сегмент позволяет
через внебиржевое размещение привлекать финансирование для инновационных компаний
на ранних стадиях развития, не готовых к проведению полноценного публичного
размещения [2].
Публичная компания может привлекать акционерное
финансирование используя следующие основные механизмы:
1)
Частное
размещение. Выпущенные акции являются ограниченными в распространении на 2
года, то есть не могут продаваться неквалифицированным (частным, средним и
мелким) инвесторам в течение этого периода. Некоторые из ограничений снимаются
по истечении первого года. При этом каждый отдельный держатель ограниченных
акций имеет право продавать до 1% их общего объема в квартал. Акции в данном
случае оцениваются с 30-35% дисконтом по отношению к среднеквартальной цене,
предшествующей привлечению финансирования.
2)
Публичное
размещение. Компания выпускает свободные от ограничений акции, свободно
торгующиеся на рынке ценных бумаг. Цена акций устанавливается с 7%-10%
дисконтом к среднеквартальной цене на дату финансирования. Чем лучше
ликвидность и финансовые показатели компании, тем меньше дисконт по размещаемым
акциям [1].
Малые и средние предприятия могут и должны стать точкой
роста инновационной деятельности – это конвейер, который позволяет идеи
превращать в конкурентоспособные высококачественные товары и услуги. Именно
поэтому, привлечение инвестиций на фондовом рынке и поиск стратегического
инвестора требуют от предприятия открытой отчетности, контроля за финансовыми
потоками, прозрачности бизнеса. Чем выше инвестиционная привлекательность
компании, тем больше вероятность получить инвестиции.
Список
использованной литературы:
1.
IPO. Привлечение инвестиций, капитала на биржевом и
внебиржевом рынке.
// ICG Taxc Limited.
– [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.taxc.com.ua/news/ipo_direct_investment.html
2.
Биржевые механизмы поддержки малых и средних
инновационных предприятий. // МСП Банк. – [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: http://mspbank.ru/ru/services/innovation/trade/