Экономические науки/1. Банки и банковская система

Оголь Д.О.

Управління Національного банку України в Сумській області, Україна

Основні напрями вивчення структури грошової маси

Грошова маса має надзвичайно важливе значення для економічної стабільності, оскільки зміна кількості грошей, які циркулюють в економічному обороті, може істотно вплинути на реальний випуск ВВП, рівень цін, зайнятості тощо.

У грошовій масі розрізняють активні гроші, що застосовуються в готівковому та безготівковому обігу, і пасивні гроші (нагромадження, резерви, залишки на рахунках), які лише потенційно можуть бути використані в угодах.

Грошова маса існує у формі: готівкових грошових знаків (банкноти та розмінні монети); грошових коштів на банківських рахунках різних видів (депозитні гроші); деяких видів цінних паперів (облігації державних позик, векселі, чеки), які є ліквідними та можуть замінити гроші в процесі реалізації і грошового обігу.

Грошова маса має певне кількісне вираження (обсяг у грошових одиницях), складну структуру і динаміку руху. З погляду на якісну характеристику грошової маси важливе значення має її структура, а щодо практики її регулювання – обсяг і динаміка руху, а також структурна характеристика. Статистичне вивчення передбачає кількісний і якісний аналіз грошової маси. Якісний аналіз грошової маси охоплює її структуру та динаміку руху.

Структура грошової маси визначається за кількома критеріями: ступень „готовності” окремих елементів до обігу, тобто ступень їх ліквідності; форма грошових засобів (готівкові, депозитні); розміщення в суб’єктів грошового обігу; територіальне розміщення.

Основним напрямом якісного аналізу грошової маси є її аналіз за ступенем ліквідності, який передбачає визначення відповідного набору грошових агрегатів.

Грошова маса визначається на базі грошових агрегатів. Грошовий агрегат – це визначене законодавством відповідно до ступеня ліквідності специфічне угрупування ліквідних активів, які можуть служити альтернативними вимірниками грошової маси. Грошові агрегати формуються на основі таких концепцій: грошова маса у вузькому розумінні охоплює не тільки готівкові гроші, а й депозитні гроші; сукупна грошова маса охоплює також банківські вклади та цінні папери; сукупна грошова маса поділяється на таку, що перебуває в обігу, і таку, що нагромаджується, виконуючи функцію збереження вартості.

Міжнародна статистична практика передбачає використання від чотирьох до семи агрегатів грошової маси. Згідно зі стандартами МВФ агрегат М₁ розраховується як сукупність готівкових коштів та усіх видів чекових вкладів. Усі країни-члени МВФ повинні визначати агрегат М₁ відповідно до методології МВФ. Утім у статистичній діяльності ООН перевага надається агрегату, який поєднує готівкові грошові кошти і депозити.

Для аналізу змін грошової маси на певну дату за ступенем ліквідності фінансова статистика в США та Росії визначає 4 агрегати, у Великобританії – 5, у Німеччині та Швейцарії – 3. В Україні визначають та використовують 4 грошові агрегати: М₀, М₁, М₂, М₃.

Складовими грошових агрегатів є фінансові активи у формі готівкових коштів у національній валюті, переказних депозитів, інших депозитів, коштів, вкладених у цінні папери, крім акцій, що емітовані депозитними корпораціями та належать на правах власності іншим фінансовим корпораціям, нефінансовим корпораціям, домашнім господарствам та некомерційним організаціям, що обслуговують домашні господарства.

Згідно з методологічними положеннями Національного банку України залежно від зниження ступеня ліквідності фінансові активи групують у різні грошові агрегати М₀, М₁, М₂ та М₃.

Грошові агрегати різняться не тільки кількісно, а й якісно. Так, агрегат М₀ виражає масу грошей, яка перебуває безпосередньо в обігу, реально виконуючи функції засобів обігу і платежу. Вона найтісніше пов’язана з товарною масою в обігу і безпосередньо впливає на ринкову кон’юнктуру. З погляду на це саме цей агрегат є об’єктом найактивнішого регулювання.

Оскільки в розвинених країнах більшість обмінних операцій можна здійснювати за допомогою агрегату М₁, його часто називають „агрегатом у вузькому сенсі”, в якому гроші використовуються як засіб обігу, або „грошима у вузькому розумінні”. У статистичній практиці України грошовий агрегат M₂ є основним показником, що характеризує величину грошової маси. На думку експертів, грошовий агрегат M₂ найтісніше пов’язаний зі швидкістю грошової маси, реальним національним продуктом і цінами. Грошовий агрегат М₂ часто називають „грошима у вузькому розумінні плюс близькі категорії”. Грошовий агрегат М₃ зазвичай називають сукупною грошовою масою та „грошима у широкому розумінні”.

Кожний агрегат має певне призначення у практиці управління грошовим обігом, а у сукупності вони дають цілісну картину структури та динаміки грошової маси і грошового обігу

Література:

1. Monetary and Financial Statistics Manual [Електронний ресурс]. – International Monetary Fund, 2000. – Режим доступу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/mfs/manual/rus/mfsmr.pdf.

2. Про Національний банк України [Електронний ресурс]: Закон України № 679-ХІV від 20.05.1999, зі змін. та доп. – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/про%20національний%20банк

3. Про затвердження методологічних положень щодо складання фінансового рахунку [Електронний ресурс]: Наказ Державного комітету статистики України № 112 від 16.02.2004. – Режим доступу: http://uazakon.com/documents/date_e3/pg_gtcrxj/index.htm