Мехеда Н.Г., Лоян В.В.

Черкаський національний університет ім.Б.Хмельницького

ДИСКРИМІНАНТНИЙ АНАЛІЗ ЯК ІНСТРУМЕНТ ОЦІНКИ ЙМОВІРНОСТІ КРИЗИ ПІДПРИЄМСТВА

В ринкових умовах господарювання значний вплив на розвиток і функціонування будь-якого підприємства чинять зміни, що відбуваються в макроекономічному середовищі. Як свідчать статистичні дані, більшість українських підприємств перебуває у кризовому стані, понад третини з них – на пізніх стадіях кризи та є потенційними банкрутами.

Водночас системні, структурні кризи, від яких потерпають як окремі підприємства, так і цілі галузі, змушують розробляти та застосовувати особливі управлінські підходи, які забезпечують своєчасний початок боротьби з кризою. Тому дослідження методів прогнозування банкрутства підприємства є актуальною проблемою сьогодення, спрямованою на підтримку життєдіяльності підприємства. Одним з найважливіших інструментів системи раннього попередження та методом прогнозування банкрутства підприємств є дискримінантний аналіз [1].

Найбільш відомими дослідниками, що використовують для діагностики банкрутства підприємств метод побудови дискримінантної функції, є Е. Альтман (США), Р. Ліс, Таффлер, (Великобританія), М. Гольдер, Конан (Франція).

З метою прогнозування ймовірності банкрутства на вітчизняних підприємствах розглянемо нещодавно опубліковану модель У.Бівера:

, (1)

де - показник ризику банкрутства для компанії j у момент часу t;

- вектор постійних коефіцієнтів;

- матриця спостережень фінансових коефіцієнтів, що змінюються з часом.

У ролі фінансових коефіцієнтів використовуються показники ROA (відношення чистого прибутку до вартості повних активів), LTA (відношення повних зобов’язань до вартості повних активів) та ETL (відношення прибутку до сплати податків, відсотків, обліку знецінювання плюс амортизація до вартості повних активів) [2].

Авторами була запропонована загальна формула для побудови інтегрального показника - індикатора фінансового стану підприємства:

де - індекс i-го ключового фінансового коефіцієнта - відношення поточної фактичної величини фінансового коефіцієнта до його критичної (нормативної, середньогалузевої або середньої для групи підприємств) величини; - показник вагомості (значущості) i-го ключового фінансового коефіцієнта, у частках одиниці; n - загальне число фінансових коефіцієнтів, визначених як ключові для оцінки фінансового стану та прогнозування ймовірності банкрутства підприємства.

У зв’язку з тим, що запропонована формула має спільні риси з формулою (1), бо , то можна застосувати формулу для аналізу фінансового стану вітчизняних підприємств. Зокрема, практична формула має такий вигляд:

,(3)

де - індекс інтегрального показника - індикатора фінансового стану підприємства;

- індекс коефіцієнта поточної ліквідності (відношення поточної фактичної величини коефіцієнта до його критичної величини, що дорівнює 1,5); - індекс частки позикових коштів у пасивах підприємства (відношення поточної частки позикових коштів до її критичної величини, що дорівнює 0,6); - індекс показника валової рентабельності активів підприємства.

Для моделі визначені такі інтервали оцінки ймовірності банкрутства:

0,20 ≤ ≤ 0,40 - ймовірність банкрутства середня (50%); < 0,20 – ймовірність банкрутства мала (менше 25%); 0,40 ≤ ≤ 1,00 – ймовірність банкрутства підвищена (до 75%); > 1,00 - ймовірність банкрутства велика (до 100%) [3].

У методичному відношенні ця модель має певні переваги. По-перше, її незалежні показники-аргументи введені мультиплікативно, а не додаються, що відповідає вимогам теорії ймовірності. По-друге, показники степеня моделі є показниками еластичності, які інформують, на скільки відсотків підвищиться функціонально залежний інтегральний показник при зростанні індексу показника-аргумента на один відсоток [4].

Таким чином, запропонована модель інтегрального показника – індикатора фінансового стану підприємства показує добрі результати й може бути рекомендована для практичного застосування.

Список використаної літератури:

1. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2003. - 554 с.

2. Грабовецький Б.Є. Економічний аналіз: Підручник. – К.: КНЕУ, 2009. – 312 с.

3. Лепейко Т.І., Доценко Т.О. Аналіз сучасних методик прогнозування ймовірності банкрутства підприємств //Фінансово-кредитна діяльність: проблеми теорії та практики: Збірник наукових праць № 1(10)2011

4. Славюк Р.А. Фінанси підприємств. Навчальний посібник. – К: ВД «Професіонал», 2004 р. – 460 с.