Корчевна К.Ю.

Вінницький інститут економіки ТНЕУ

Проблеми та перспективи функціонування фондового ринку в Україні на сучасному етапі

Сучасна ринкова економіка являє собою складну, багатофункціональну систему, в якій системоутворюючу роль відіграє механізм формування фінансових ресурсів та їх цільового використання. Фондовий ринок в цьому аспекті є унікальною складовою економічної системи, одночасно виконуючи дві основні функції: перерозподілу тимчасово вільних коштів на виробничі цілі та трансформації відносин власності, забезпечуючи тим самим структурну перебудову економіки та стимулювання росту виробництва.

Фондовий ринок є невід’ємним та важливим елементом фінансової системи ринкової економіки. Відтак становлення ефективного та дієвого фондового ринку є важливим етапом завершення трансформації вітчизняної економіки.

Фондовий ринок як елемент фінансового ринку забезпечує зосередження та раціональне розміщення заощаджень в економіці, інвестування її пріоритетних галузей та об'єктів. Санація економіки України значною мірою залежить від розвитку та налагодженого функціонування фондового ринку, що підпорядковується державному регулюванню та інтегрується у світові фондові ринки. Обмежені можливості вітчизняних компаній щодо самофінансування, якi проявляються в недостатній кількості зовнішніх інвестицій і підвищенні фінансування економіки за рахунок широкого використання інструментів фондового ринку, обумовлюють актуальність роботи.

Метою дослідження є аналітичний огляд фондового ринку України, організація та регулювання ринку цінних паперів, проблеми та перспективи функціонування фондового ринку в Україні на сучасному етапі.

Аналіз останніх досліджень та публікацій свідчить про значний інтерес науковців до питань формування та ефективного функціонування фондового ринку України. Його вивченню приділяли увагу ряд економістів, зокрема: А.П. Данькевич [2], Г.В. Карпенко, Г.М. Терещенко, О.М. Чемодуров [3], Г.М. Калач [6] тощо. У своїх працях вони досліджують сутність, функції, роль фондового ринку в акумуляції й перерозподілі фінансових ресурсів у реальний сектор економіки тощо.

Сьогодні, незважаючи на періодичні коливання, вітчизняних фондовий ринок зростає. Дедалі більша (у порівнянні із провідними країнами – незначна) кількість інвесторів віддає перевагу розміщенню коштів на ньому. Так, за 2013 рік обсяг облігацій внутрішніх державних позик (далі–ОВДП) збільшився на 66 555,50 млн. грн. і станом на 01.01.2014р. становив 252 377,57 млн. грн. (у 2012 році збільшився на 28186,69 млн. грн. і на 01.01.2013р. становив 185 822,08 млн. грн.). На організованому вторинному ринку державних цінних паперів обсяг укладених угод за 2013 рік становив 328 950,73 млн. грн., тоді як за 2012 рік – 174 249,98 млн. грн. Обсяг ОВДП у власності нерезидентів протягом 2013 року збільшився на 6527,08 млн. грн. і на 01.01.2014р. становив 11 969,95 млн. грн., або 4,74% [4].

Упродовж 2010–2012 років фондовий ринок систематично демонстрував певну стабільність усіх своїх показників. Так, у 2011 році обсяг торгів на ринку цінних паперів зріс у 1,5 раз а порівняно з 2010 роком і становив 2 171,10 млрд грн, перевищивши таким чином обсяг ВВП країни на 854,50 млрд грн. У свою чергу, протягом 2012 року, порівняно з даними за 2011 рік, ця цифра зросла на 28,82 млрд грн. Станом на 1 січня 2013 року показник склав 264,26 млрд грн, тоді як минулого року він становив 235,44 млрд грн, що говорить про те, що песимістичні прогнози учасників ринку не справдилися, і фондовий ринок становить інтерес для інвесторів та його учасників [4].

Протягом 2010–2013 років зберігається стійка тенденція до зменшення питомої ваги операцій з акціями й облігаціями підприємств від усього обсягу торгів. Однак зберігається тенденція до збільшення кількості операцій з новими фінансовими інструментами, такими, як державні облігації та деривативи, що свідчить про динамічний розвиток фондового ринку.

Також 2010–2013 роки характеризувалися зростанням таких важливих показників, як капіталізація лістингових компаній фондового ринку та співвідношення капіталізації лістингових компаній до ВВП. Так, якщо говорити про числове вираження першого показника, то станом на кінець 2011 року становила 179,86 млрд грн, що майже на 5 % більше показника 2010 року, а на кінець 2012 року він перевищував 275 млрд грн. Це свідчить про підвищення вартісної оцінки компаній, які пройшли процедуру лістингу та занесені до біржового реєстру організаторів торгівлі. Водночас збільшилось співвідношення капіталізації лістингових компаній до ВВП: цей показник наразі становить 17,67 %, тоді як минулого року він складав 13,66 % [ 5, с. 4; 6, с. 24].

Отже, можна констатувати позитивну динаміку розвитку фондового ринку, оскільки більшість показників є свідченнями його зростання.

Нагальні проблеми, що існують на фондовому ринку України і заважають його подальшому розвитку – це низька ліквідність та капіталізація, масштабний дефіцит внутрішніх грошових ресурсів для інвестицій, низька частка біржового сегменту ринку, недостатнє законодавче регулювання ціноутворення, обмежена кількість ліквідних та інвестиційно привабливих фінансових інструментів, висока фрагментарність біржової та депозитарної структури. Всі вони є прямим відображенням посткризового періоду, який наразі переживає український фондовий ринок [7].

Крім цього, на фондовому ринку України існує ще одна фундаментальна проблема: вкрай низький відсоток акцій, які обертаються на біржі. А це означає, що фондовий ринок є недорозвиненим і на ньому неможливо реалізовувати довготривалі інвестиційні стратегії. А це в свою чергу уповільнює як розвиток ринку, так і розвиток національної економіки.

Для покращення ситуації на фондовому ринку України потрібні координовані дії Парламенту, Уряду та Фонду державного майна України. Терміново необхідно створити систему інформування і консультування населення щодо ситуації на фондовому ринку, більш активно розвивати накопичувальну пенсійну систему, проводити приватизацію державних підприємств переважно через фондову біржу. Все це дозволить достатньо швидко зробити українськи й фондовий ринок прозорим, ліквідним та ефективним [1, с. 46].

Отже, аналізуючи проблеми функціонування фондового ринку України ми прийшли до висновку, що для покращення його стану перш за все потрібно підвищити роль держави на фондовому ринку. Одним із основних елементів державного регулювання ринку цінних паперів є контроль за діяльність емітентів, професійних учасників ринку, фондових бірж та самоврядних організацій, спрямованих на виявлення і своєчасне попередження порушень законодавства на ринку цінних паперів. Також особливу увагу при дослідженні проблем розвитку фондового ринку України необхідно приділити нормативному управлінню його діяльності, розвитку методологічних основ чинної законодавчої бази, вдосконаленню організаційної структури управління та сприяню тривалому залученню більшої кількості інвесторів, визначення причин низького рівня участі населення в діяльності фондового ринку. Головні з них: недовіра населення до ринку цінних паперів, низька інформованість населення про можливості ринку цінних паперів, брак коштів для вкладення внаслідок низького рівня доходів населення, низький рівень прибутковості вкладень у цінні папери із точки зору населення.

Покращення функціонування, збільшення довіри до діяльності фондової біржі України, успішний розвиток загалом сприятиме залученню інвестицій в національну економіку, зближенню її зі світовим господарством та слідуванню світовим тенденціям розвитку. Звідси слід очікувати позитивні зрушення в національній економіці країни загалом.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ.

1. Чемодуров О. Капіталізація фондового ринку та економічне зростання/ О. Чемодуров // Економіка України.–2011.–No9 (598).–с. 43-53.

2. Ринки акцій побачать світло в кінці тунелю, якщо влада буде готова його запалити/ За матеріалами Інтерфакс -Україна// Фондовий ринок.–2012.–[Електронне джерело].–Режим доступу: http://news.finance.ua/

3.Чемодуров О. Капіталізація фондового ринку та економічне зростання/ О. Чемодуров //Економіка України.–2011.–No9 (598).–с. 43-53.

6.Сайт «Oleg Soskin Portal».–[Електронне джерело].–Режим доступу:http://www.soskin.info/

4. Загальний огляд фондового ринку України.– [Електронне джерело].–Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document;jsessionid19A3D5

19815E7A2C3?id=2384602

5. Ринок цінних паперів України. Український інститут розвитку фондового ринку : науковий, виробничо-практичний журнал.–2012.–No11.

6. Ринок цінних паперів України. Український інститут розвитку фондового ринку : науковий, виробничо-практичний журнал.–2013.–No 12. 5. Політюк Л. Г. Фондовий ринок України: проблеми та перспективи розвитку / Л. Г. Політюк, К. С. Малишев // Вісник Східноукраїнського Національного Університету імені Володимира Даля.–2011.–No 7(161).

7. Програма розвитку фондового ринку на 2012-2014 роки [Електронний Ресурс]—Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/fund/devel

opment/plan