УДК 336.76(477)

Бурикіна Н.В., Чемес М.О.

Вінницький інститут економіки ТНЕУ, Україна

Особливості становлення та розвитку фондового ринку України

Анотація. Розглянуто становлення та розвитку фондового ринку в Україні. Сформульовано пропозиції щодо його вдосконалення.

Ключові слова: фінансовий ринок, ринок цінних паперів, фондовий ринок

Вступ. Вихід України з сучасної кризи і розбудова ринкової економіки неможливі без створення фондового ринку, який би відповідав сучасним світовим стандартам, гарантував права інвесторів та сприяв би збільшенню як вітчизняних, так і іноземних інвестицій. Фондовий ринок є абстрактним поняттям, що служить для позначення сукупності дій і механізмів, що роблять можливими торгівлю цінними паперами. Його не слід плутати з поняттям «фондова біржа» - організацією, яка надає можливість для здійснення торгових операцій і зведення разом покупців і продавців цінних паперів [4, c.35-36].

Динаміка показників економічного розвитку України протягом останніх років, зокрема і ринку цінних паперів, свідчить про закріплення позитивних тенденцій. Серед головних позитивних змін, які були характерні для фондового ринку в цей період та сформували надійну основу для подальшого зміцнення ринку цінних паперів, а також сприяли відновленню її інвестиційної функції, збільшення обсягу торгів, зростання співвідношення капіталізації до ВВП, залучення інвестицій та ін.[4, c.37-38]

Інформаційну базу дослідження становлять аналітичні та нормативні акти центральних органів державної влади, статистичні дані Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку, бібліотечного фонду Національної академії державного управління при Президентові України, інші інструктивні та нормативно-правові документи. Дана тема аналізувалась і досліджувалась вітчизняними науковцями В. Воротіним, О. Мозговим, М.Бурмакою, В. Мельником, І. Пилипенком, О. Жук, В. Клименко, О.Харитоновою, Г. Назаровою, О. Кібенко, Д. Стеченко, Н. Кузнєцовою, І.Назарчук та ін.

Метою статті є дослідження особливостей становлення та розвитку такого сектору економіки України як фондовий ринок, дослідження способів впливу держави на дану сферу, виявлення недоліків в цій роботі та надання пропозицій щодо їх, вирішення.

Виклад основного матеріалу. Ринок цінних паперів в Україні розпочав своє становлення у 1991 році з прийняттям Закону України «Про цінні папери і фондову біржу» (актуалізовано Законом України «Про цінні папери та фондовий ринок»). Тоді Україна на законодавчому рівні отримала інструменти та професійних учасників ринку цінних паперів, які брали активну участь у створенні вітчизняного фінансового сектору економіки [5, c.29-30].

Основними функціями фондового ринку є залучення капіталу та забезпечення його ефективного використання; забезпечення переливу капіталу між галузями та сферами економіки; розподіл і перерозподіл капіталу корпорацій (АТ), контроль за їхньою діяльністю; забезпечення оперативної інформації про рух індивідуальних капіталів [5, c.30-31]. Основною функцією, яку виконує ринок цінних паперів в економіці країни, є перерозподіл інвестиційних ресурсів та забезпечення грошовим капіталом потреб виробництва.

В останні роки продовжилась тенденція збільшення обсягу торгів на ринку цінних паперів. Так, цей показник у 2012 році становив 2 530,87 млрд грн, що більше обсягу виконаних договорів у 2011 році на 359,77 млрд грн. У той же час, темпи зростання фондового ринку були випереджаючими порівняно з ВВП: обсяг торгів на ринку цінних паперів перевищив показник ВВП країни майже у два рази. Це свідчить про розвиток економіки держави в цілому та розвиток фондового ринку зокрема, а також швидкі темпи цього поступу [3, c.29-30].

Важливим показником розвитку фондового ринку та фінансової системи країни взагалі є співвідношення частка капіталізації лістингових компаній до ВВП країни. Якщо простежити динаміку даної цифри в Україні починаючи з 2008 року, коли вона складала 9,0%, то варто зазначити, що зріс показник до 13,7 %. Станом на кінець 2012 року він становив 19,66 %. В 2012 році рівень капіталізації помірно зростав, що, насамперед, пов’язано із збільшенням кількості цінних паперів емітентів, які пройшли процедуру лістингу. Такий показник, як обсяг залучених інвестицій в економіку України через інструменти фондового ринку за результатами 2012 року склав 67,23 млрд грн. Можна відмітити стабільність цього показника протягом останніх років [3, c.30-31].

Протягом останніх трьох років загальна кількість випусків акцій, які перебувають в обігу на фондових біржах, також збільшується. На кінець 2012 року до біржових списків організаторів торгівлі включено 1 731 акцію, що більше майже на 40 % у порівнянні з показником на кінець 2011 року. Якщо говорити про ринок облігацій, то у 2012 році було зареєстровано 332 випуски облігацій підприємств на суму 51,39 млрд грн. У порівнянні з 2011 роком обсяг зареєстрованих випусків облігацій підприємств збільшився на 15,48 млрд грн або на 43,11 % [3, c.32-33].

На сьогоднішній день система фондового ринку представлена значною кількістю професійних учасників фондового ринку. Станом на 31.12.2013 кількість ліцензій, які видано Комісією професійним учасникам фондового ринку на провадження професійної діяльності, становила 1 228, в тому числі: 554 ліцензій на провадження діяльності з торгівлі цінними паперами; 319 ліцензій на провадження депозитарної діяльності депозитарних установ 344 ліцензій на провадження діяльності з управління активами інвестиційних інвесторів; 10 ліцензій на провадження діяльності з організації торгівлі на ринку цінних паперів; 1 ліцензія на провадження клірингової діяльності.

Показник обсягу залучених інвестицій в економіку України через інструменти фондового ринку протягом січня – грудня становив 144,38 млрд грн. Порівняно з аналогічним періодом 2012 року обсяг залучених інвестицій в економіку України через інструменти фондового ринку збільшився на 37,43 млрд грн.[2].

Протягом січня-грудня 2013 року Комісією зареєстровано 218 випусків акцій на суму 64,54 млрд. грн. Порівняно з аналогічним періодом 2012 року обсяг зареєстрованих випусків акцій збільшився на 48,70 млрд грн. Показник обсягу залучених інвестицій в економіку України через інструменти фондового ринку протягом січня-лютого 2014 року становив 25,90 млрд грн. Порівняно з аналогічним періодом 2013 року обсяг залучених інвестицій в економіку України через інструменти фондового ринку збільшився на 8,37 млрд грн.

Протягом січня-лютого 2014 року Комісією зареєстровано 23 випусків акцій на суму 2,89 млрд. грн. Порівняно з аналогічним періодом 2013 року обсяг зареєстрованих випусків акцій зменшився на 9,69 млрд грн.

Нагальні проблеми, що існують на фондовому ринку України і заважають його подальшому розвитку – це низька ліквідність та капіталізація, масштабний дефіцит внутрішніх грошових ресурсів для інвестицій, низька частка біржового сегменту ринку, недостатнє законодавче регулювання ціноутворення, обмежена кількість ліквідних та інвестиційно привабливих фінансових інструментів. Всі вони є прямим відображенням посткризового періоду, який наразі переживає український фондовий ринок [2].

Для вирішення проблемних питань і стимулювання подальшого розвитку ринку Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку було розроблено проект Програми розвитку фондового ринку на 2012-2014 роки, в якому окреслені наступні завдання:

1. Збільшення капіталізації, ліквідності та прозорості фондового ринку.

2. Удосконалення ринкової інфраструктури та забезпечення її надійного і ефективного функціонування.

3. Удосконалення механізмів державного регулювання, нагляду на фондовому ринку та захисту прав інвесторів.

4. Стимулювання подальшого розвитку фондового ринку України.

Актуальною проблемою є вдосконалення механізмів валютного регулювання на фондовому ринку. Без цього вітчизняні емітенти не зможуть ефективно реалізовувати цінні папери іноземним інвесторам, а вітчизняні інвестори - купувати іноземні цінні папери. Програма містить низку заходів щодо покращення ситуації у цій сфері. Програма розвитку фондового ринку передбачає вдосконалення системи звітності Інституту спільного інвестування (ІСІ), розширення переліку інструментів, в які можуть інвестуватися кошти ІСІ, запровадження інституту інвестиційних консультантів. Сьогодні діяльність компаній з управління активами (КУА) набуває особливої ваги з точки зору проведення пенсійної реформи [2].

Висновки. Стабільність ринку, висока культура його функціонування зміцнюють довіру населення, торговців цінними паперами, інституційних інвесторів, організаторів торгівлі цінними паперами та потенційних іноземних інвесторів до органів державної влад, що безперечно, сприяє залученню нових інвестицій, конче необхідних зараз для вітчизняної економіки.

Література

1. Закон України Про цінні папери і фондову біржу Відомості Верховної Ради України (ВВР), 2006, N 31, ст.268

2. Річний звіт Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку за 2013 рік [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua/fund/development

3. Михальський В. Сучасний стан фондового ринку України крізь призму процесів глобалізації у світовій економіці / В. Михальський // Ринок цінних паперів України. – 2013. – № 7-8. – С. 29-38

4. Міньков В. І. Деякі особливості розвитку фондового ринку України / В. І. Міньков // Фінанси України. – 2013. – № 12. – С. 104-114

5. Мозговий О. М. Цiннi папери: iсторiя та сучаснiсть. Iсторико-економiчний нарис / О. М. Мозговий [та ін.]. – Одесса : КП ОМД, 2012.

6. Пилипенко І. І. Цінні папери в Україні / І. І.Пилипенко, О. П.Жук. – К. : ІВЦ Держкомстату України. – 2011. – 305 с.