Экономические науки / 4. Инвестиционная деятельность и фондовые рынки

К.э.н. Кабаченко Д.В., Карпенко Е.А.

ГВУЗ «Национальный горный университет», Украина

Проблемы привлечения иностранных инвестиций

в экономику Украины

На данный момент инвестиционная политика Украины является неблагоприятной для иностранных инвесторов. Но, в свою очередь, именно иностранные инвестиции позволят стране сдвинуть свою экономику с мертвой точки. Для этого Украина имеет все не обходимое, а именно, огромный ресурсный и промышленный потенциал.

В настоящее время в Украине нестабильная политическая и экономическая ситуация, что обусловливает нежелание иностранных инвесторов вкладывать свои финансы в экономику страны. Таким образом, необходимо создать благоприятные условия для привлечения инвестиционных ресурсов, как на уровне государства, так и на уровне отдельных субъектов хозяйствования, имеющих инвестиционный потенциал.

В данной работе выполнена оценка инвестиционной привлекательности Украины, проанализированы статистические данные и исследования национальных профильных изданий, а также оценочных отчетов ведущих иностранных финансовых институтов с целью выделения наиболее проблемных составляющих инвестиционной политики Украины.

С 1991 г. в Украину пришло больше 40 млрд. долл. США прямых иностранных инвестиций. До 2010 г. наблюдалась тенденция стабильного увеличения объемов инвестирования в Украину, однако, они не удовлетворяют даже небольшой части имеющейся потребности. Для сравнения, по подсчетам издания «Бизнес» только на реконструкцию дорожного хозяйства в Украине необходимо инвестировать около 60 млрд. евро [1].

Существуют различные причины оттока иностранных инвестиций, основными из которых являются война на востоке страны, проблема коррупции и отсутствие реформ. Руководство страны декларирует попытки решить проблему сокращения иностранных инвестиций в Украину. Так, стратегия реформ "Стратегия-2020" в соответствии с прогнозами Администрации Президента в 2015-2020 годах должна обеспечить чистые поступления прямых иностранных инвестиций в Украину в объеме 40 млрд. долл. США.

Выбор стратегии является основой для разработки любого инновационного проекта. Наличие методологической базы исследований и инструментария позволяют выбрать наиболее адекватную стратегию поведения в зависимости от рыночных, технологических и ресурсных позиций проекта, состояния внешней конкурентной среды и кадровых возможностей.

Экономические реалии в Украине, прежде всего, жесткая финансовая политика и неплатежи в бюджет, повлекли острый дефицит бюджетного канала инвестирования государственных и смешанных предприятий. Часть отраслей промышленности нуждаются в возобновлении изношенных основных средств, уровень развития инфраструктуры существенно отстает от потребностей страны [2].

В результате вступления Украины во Всемирную организацию торговли все большее значение приобретает процесс интеграции нашей страны в международные финансовые потоки. Иностранное инвестирование оказывает значительное влияние на развитие экономики Украины, поэтому требует тщательного изучения и, при необходимости, содействия в их осуществлении.

Рыночная экономика обусловливает необходимость создания в стране механизма, который бы стимулировал научно-техническую деятельность и помогал внедрять в жизнь принципы инновационной политики. К таким принципам следует отнести ориентацию на: долгосрочные и среднесрочные циклы инновационных процессов; высокотехнологичные производства; внедрение инновационных процессов на предприятиях и доведение их до конечного результата – потребления внутри страны.

В современных условиях лишь малая доля предприятий имеет возможность осуществлять новые разработки и обновлять производственные мощности, что объясняется ограниченностью инвестиционных средств. В развитых странах инновационный процесс предполагает объединение науки, техники, экономики, предпринимательства, управления и охватывает весь комплекс отношений производства, обмена, потребления. В Украине лишь 10% внедряемых инновационных проектов являются успешными [3].

Ряд иностранных компаний открыли представительства в Украине или работают через местных посредников, покупая мелкие пакеты акций на фондовом рынке или концентрируя от 5% акций небольших промышленных предприятий для дальнейшей перепродажи.

Украиной также интересуются фонды прямых инвестиций, такие как ProvidenceEquity, WarburgPincus, AdvantInternational, SigmaBleyzer, SigulerGuff, EastCapital». Эти фонды покупают миноритарные пакеты акций предприятий, управляют бизнесом совместно с основными собственниками и спустя несколько лет перепродают обновленную компанию стратегическим инвесторам. Компании SigmaBleyzer, например, принадлежат провайдер кабельного ТВ «Воля-Кабель» и Полтавакондитер, компании Euroventures – сеть ресторанов «Дрова» и сеть аптек «Виталюкс». В управлении фондов прямых инвестиций обычно находится от 1 до 10 млрд. долл. США, в Украину они ежегодно инвестируют до 100 млн. долл. США [4].

Через акции агропромышленных компаний или паи в инвестиционных фондах в земельный рынок Украины вкладывают преимущественно западные инвесторы. Российские предприниматели, в первую очередь строительные компании, предпочитают самостоятельно покупать землю в Украине. Впоследствии они собственными силами строят объекты недвижимости, или перепродают землю застройщикам, или работают в тандеме со строителями. Суммы инвестиций, которыми оперируют иностранные инвесторы на земельно-строительном рынке, составляют от 50 до 500 млн. долл. США в зависимости от рыночной ситуации и общего инвестиционного климата в стране и регионах.

Украина остается рынком с очень высоким уровнем политического, экономического и операционного риска, и поэтому, чтобы заинтересовать инвестора нужно предложить высокий уровень доходности инвестиций.

Согласно оценке специалистов Европейского центра исследований, предпринимательский риск инвестиций в Украину составляет 80%. Именно он обусловливает незначительный поток прямых инвестиций. В мировом потоке прямых инвестиций на экономику Украины приходится около 1%, это указывает на то, что в стране неблагоприятный климат для иностранных инвесторов. Ученые говорят, что Украина может выйти из кризисного состояния в первую очередь за счет собственных сил и средств.

Однако интенсивный переход к конкурентоспособной модели национальной экономики требует сотрудничества с мировой системой хозяйствования, в которой иностранные инвестиции являются важным экономическим рычагом. При этом важной предпосылкой привлечения иностранных инвесторов является эффективный механизм управления инвестиционными процессами в целом и планирования инвестиционных процессов частности как главному фактору повышения инвестиционной активности [5]. Большое значение для усиления инвестиционной активности приобретают законодательные гарантии для инвесторов, и, в особенности, наличие механизмов страхования инвестиций от некоммерческих рисков.

В Украине существует довольно обширный сектор для привлечения иностранных инвестиций – страна является ведущим мировым поставщиком титанового сырья на мировом рынке, занимает 3-е место в мире по запасам оксида циркония и является держателем 10% мировых запасов урана.

Наиболее привлекательными отраслями для инвесторов в Украине остаются сельское хозяйство, фармацевтика, ІТ индустрия. Украина остается привлекательной для западных инвесторов, поскольку спрос у населения намного превышает существующие предложения на рынке.

Кроме того, еще одной стратегической и перспективной отраслью в Украине является энергетика. Особенно привлекательными являются альтернативные источники энергии. Поэтому в этой сфере Украина также имеет довольно хорошие инвестиционные возможности.

Также инвестиционно привлекательными для иностранных инвесторов являются объемы внутреннего рынка, составляющие около 200 млрд. долл. США в год, высококвалифицированная рабочая сила и относительно развитая инфраструктура, что говорит о большом потенциале страны как объекте инвестирования при условии создания благоприятного климата для иностранных и отечественных инвесторов.

Литература:

1. Стукаленко Д.В. Прямые иностранные инвестиции в Украину: проблемы и перспективы / Д.В. Стукаленко. [Електронний ресурс]. – Режим доступа: http://www.business.ua/i895/a25364.

2. Кабаченко Д.В. Оцінка ефективності та обґрунтування доцільності впровадження інвестиційного проекту на підприємстві / Д.В. Кабаченко // Стабілізація економіки України: новітні моделі та механізми досягнення: монографія / за заг. ред. Г.О. Дорошенко, М.С. Пашкевич. – М-во освіти і науки України, Харк. нац. ун-т ім. В.Н. Каразіна; Харк. гум. ун-т «Нар. укр. акад.»; Нац. гірн. ун-т. – Дніпропетровськ.: НГУ, 2015. – Розділ 2. Моделі та механізми стабілізації економіки підприємств України. – С. 42 – 51.

3. Близнюк А. Поддержка серьезным инвесторам гарантирована / А. Близнюк // Экономист. – 2003. – № 3. – С. 26 – 27.

4. Игошин Н.В. Инвестиции: организация управления и финансирование / Н.В. Игошин: учебник для вузов. – М.: 2007. – 305 с.

5. Кабаченко Д.В. Методические основы разработки и обоснования инновационных проектов развития предприятия / Д.В. Кабаченко, М.С. Кныш // Вісник Одеського національного університету. Серія: Економіка. – Одеса: Одеський національний університет імені І.І. Мечникова. – 2015. – Том. 20. – Вип. 6. – С. 98 – 103.