Докторант

ALMA University

Елшібаев Ержан Иманқұлұлы

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ И ВИДЫ СТРАХОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Инвестиции, направленные в любую отрасль экономики, всегда сопряжены с риском, т.е. с опасностью потерь, которые могут создать угрозу для дальнейшего благополучного существования хозяйствующего субъекта.

Риски организации, осуществляющей инвестиции, подразделяются на риски самой компании-инвестора и риски, обусловленные реализацией инвестиционного проекта.

Успех инвестиционного проекта зависит от целого ряда факторов, оценку которых невозможно сделать заранее.

У страховых компаний просто нет таких специалистов. К тому же, если бы страховщики разбирались в инвестиционных проектах лучше, чем сами инвесторы или подрядчики, то выгоднее было бы заниматься реализацией проектов, нежели страхованием.

Риск неудачи коммерческого проекта относится к деловым рискам, т.е. рискам, изначально присущим бизнесу, без которых он не имеет смысла. Если вы ведете предпринимательскую деятельность, следует нести определенные риски, с ней связанные.

В этом суть предпринимательства. Иначе за что бизнесмен получает прибыль, как не за риск?

С инвестиционным проектом, прежде всего, связаны коммерческие риски, которые включают в себя как риски прямых финансовых потерь (например, в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения контрагентом своих обязательств), так и риски упущенной выгоды и неполучения на свои вложения запланированного уровня дохода. Кроме того, реализацию проекта сопровождают объективные или страховые риски, связанные с событиями, которые не зависят от чужой воли и носящими массовый характер. Все эти риски также можно покрыть с помощью страхования.

Для защиты от риска прямых финансовых потерь и для преодоления уязвимости страхователя перед неисполнением встречных обязательств по коммерческим сделкам используется кредитное страхование. Для защиты от страховых рисков, особенно на производственной фазе реализации проекта, прибегают к страхованию от перерывов в производстве вследствие поломки машин и оборудования, к страхованию экологических рисков, страхованию на случай остановки производства вследствие пожара и т.д.

Отметим, что использование определенных видов страхования для обеспечения комплексной защиты зависит не только от специфики инвестиционного проекта, но и от фазы его реализации: инвестиционной (предпроизводственной), производственной или завершающей. Поэтому под проектным страхованием зачастую понимают комплексную программу страхования, специально разрабатываемую для конкретного этапа инвестиционного проекта:

– изготовление оборудования контрагентом – performance bond (гарантия надлежащего исполнения контракта), ответственность товаропроизводителя;

– поставка оборудования – страхование сквозных грузовых перевозок от склада грузоотправителя до склада грузополучателя (не должно быть разрывов на границах при смене видов транспорта и т.д.);

– нахождение на складе – страхование на время хранения (за базу для расчета страховой суммы берется контрактная стоимость плюс расходы на транспортировку, таможенную очистку, НДС);

– проведение строительно-монтажных работ – страхование работ, включая страхование ответственности перед третьими лицами, страхование рабочих;

– эксплуатационная стадия проекта – классическое имущественное страхование (включая страхование оборудования от поломок, страхование от перерывов в производстве); страхование различных видов ответственности, персонала и т.д. [1].

Объем предоставляемого страхового покрытия обширен, что подразумевает выделение немалого бюджета на страхование. Однако именно такой подход позволяет обезопасить предприятие в будущем вне зависимости от того, на какой стадии осуществления проекта произойдут убытки.

Страхование на инвестиционной (допроизводственной) фазе проекта включает, прежде всего, кредитное страхование, а также страхование профессиональной ответственности разработчиков проектно-сметной документации, страхование грузов и строительно-монтажных рисков.

Страхование экспортных кредитов. К кредитному страхованию инвестор прибегает на самых ранних этапах проекта, например при закупке на выделенные денежные средства оборудования у зарубежного партнера, а также на более поздних стадиях, когда реализует произведенный товар иностранному покупателю на условиях коммерческого кредита.

Объектом страхования здесь является коммерческий кредит, в качестве которого при экспорте может рассматриваться поставка товаров, выполнение работ и предоставление услуг на условиях отсрочки оплаты (страхуется риск неплатежа), а при импорте – авансовый платеж (страхуется риск невозврата платежа в случае не поставки товаров). Таким образом, страхование экспортных кредитов покрывает риск невыполнения контрактных финансовых обязательств иностранных покупателей перед экспортером или риск невыполнения продавцом своих обязательств перед импортером в счет перечисленного платежа.

Обычно страхователь – резидент нашей страны и ведет импортно-экспортные операции с зарубежным партнером. Как по импортным, так и по экспортным операциям страховым случаем признаются убытки страхователя по контракту, возникшие в результате наступления несостоятельности иностранного контрагента, вследствие чего он не оплатил или не в состоянии оплачивать далее товары или услуги, являющиеся объектом контракта, либо не поставил или не может более поставлять товары или услуги – объект контракта. Кроме того, к страховому случаю относится непогашение предоставленного страхователем иностранному контрагенту коммерческого кредита по истечении предусмотренного договором периода ожидания, т.е. длительная просрочка платежа [2].

Страхование экспортных кредитов предлагают, например, «Ингосстрах» и «Росно». Для заключения договора страхователь должен заполнить установленную форму заявления на страхование как по экспорту, так и по импорту, которое одновременно является и заявлением на установление кредитного лимита. В нем указывается краткая информация о страхователе, об иностранном контрагенте (наименование, юридический адрес, банковские реквизиты, регистрационный номер, опыт работы со страхователем), об условиях договора поставки.

При необходимости страховщик может запросить копию контракта.

Еще до подписания внешнеторгового контракта страховая компания проводит проверку платежеспособности будущего иностранного контрагента и устанавливает для казахстанского экспортера или импортера максимальную сумму допустимой задолженности по данному партнеру (кредитный лимит) и максимальный период допустимой отсрочки платежа или поставки. На практике кредитная проверка занимает в среднем пять дней. Таким образом, с момента подачи заявления до оформления страховой организацией полиса проходит примерно одна неделя.

Если в качестве иностранного партнера выступает государственная организация или контракт заключается с нерезидентом из страны с неустойчивой экономикой, то дополнительно могут страховаться и политические (страновые) риски. К ним относят неконвертируемость валюты страны иностранного партнера, невозможность или длительную задержку платежа в результате действий по валютному регулированию, не возобновление или отзыв лицензии иностранного партнера, введение эмбарго, неправомерное или необоснованное использование гарантии по контракту, мораторий на платежи в стране импортера, войну, гражданские волнения и беспорядки, лишение права собственности (конфискация, национализация, экспроприация) на объекты страхуемого контракта, а также другие действия или решения правительства страны иностранного партнера, препятствующие выполнению контракта.

Страхование грузов. Необходимость включения страхования грузов в комплексную программу страхования инвестиций объясняется желанием инвестора защитить на время транспортировки свое имущество, приобретенное на вложенные средства. Рассматривая этот вид страхования как часть комплексной программы, нужно отметить, что он не имеет в данном контексте каких-либо особенностей.

Страхование строительно-монтажных рисков. Процесс строительства всегда связан с повышенной опасностью, как для людей, так и для техники, а также для объектов, окружающих стройку. Поэтому на инвестора, организующего строительство, ложится груз ответственности не только за сохранение собственного имущества, но и за причинение вреда жизни и здоровью, а также имуществу третьих лиц.

Полис страхования строительно-монтажных рисков обеспечивает защиту имущественных интересов страхователя, связанных с владением, использованием, распоряжением имуществом, являющимся предметом и средством проведения строительно-монтажных работ, а также с возмещением страхователем причиненного им ущерба личности или имуществу третьих лиц [3].

Как правило, страхованию подлежат производимые строительно-монтажные работы, включая необходимые для их проведения здания, сооружения, монтируемые машины, оборудование и запасные части к ним, строительные материалы и другое имущество, находящееся на площадке. Кроме того, можно застраховать оборудование самой строительной площадки: технику, строительные и транспортные механизмы, временные сооружения, а также гражданскую ответственность перед третьими лицами, возникшую в связи с проведением строительно-монтажных работ на самой площадке или в непосредственной близости от нее. Дополнительно имеет смысл застраховать рабочих на случай смерти или наступления постоянной или временной нетрудоспособности.

По договору страхования строительно-монтажных рисков страхователь обеспечивает защиту своего имущества на случай его гибели или повреждения в результате действия огня (пожара, взрыва, удара молнии), воды (паводка, затопления, наводнения, ливня), т.е. в результате любых непредвиденных событий на строительной площадке; механических повреждений из-за непреднамеренных действий третьих лиц, падения летательных аппаратов и т.д. Кроме того, некоторые страховые компании, предлагают включить в договор страхования ответственность за возмещение затрат, связанных с браком в результате оплошного действия и иных ошибок, допущенных при проведении строительно-монтажных работ; с противоправными действиями третьих лиц; расчисткой территории, на которой проводились строительно-монтажные работы, после страхового случая.

В рамках страхования строительно-монтажных рисков не подлежат возмещению убытки, возникшие в результате стандартных случаев, определенных ГК РК, а также вследствие коррозии, гниения, естественного износа, самовозгорания или других естественных свойств отдельных предметов, ошибок проектирования, монтажа либо частичного или полного прекращения работ.

Лимит ответственности страховщика (страховая сумма) определяется по сметной стоимости строительно-монтажных работ в ценах на момент проектирования, включая стоимость проектирования, материалов и строительных элементов, заработную плату, расходы по перевозке, таможенные пошлины и иные сборы; по стоимости восстановления старых оборудования и машин или по цене приобретения новых; по стоимости работ, связанных с уборкой и расчисткой территории по расценкам на момент заключения договора. При заключении договора страхования имеет смысл оговорить лимиты страхового покрытия как по отдельным объектам страхования, так и по отдельным рискам, а также в отношении одного страхового случая. Страховой тариф, т.е. цена страхового полиса, в каждом конкретном случае рассчитывается индивидуально.

Например, предлагаются следующие базовые тарифы: по строительно-монтажным рискам – 0,23 – 0,85% от полной контрактной стоимости объекта; по страхованию машин, механизмов и оборудования – 0,4 – 2,0% от остаточной стоимости в год; по страхованию гражданской ответственности – 0,015 – 0,05% от страховой суммы.

Страхование финансового риска при долевом участии в строительстве. Очень интересным в страховании рисков, связанных с реализацией строительных проектов, представляется страхование финансовых рисков при долевом участии в строительстве, т.е. добровольное страхование финансового риска при коммерческих операциях. Под коммерческими операциями в данном случае понимается финансирование сделок купли-продажи товаров и услуг, проектов в рамках совместной деятельности коммерческих партнеров и другие операции, связанные с финансовыми обязательствами партнеров по договору между ними, кроме кредитных операций.

Объектом страхования являются имущественные интересы страхователя, сопряженные с выполнением третьим лицом финансовых обязательств по договору.

Таким образом, страховым случаем здесь является невыполнение третьим лицом в период действия договора своих финансовых обязательств перед страхователем в течение 1–30 рабочих дней после даты, установленной коммерческим договором.

Для заключения договора страхователь должен написать заявление, представить копию коммерческого договора, справку-расчет, отчет о финансовом состоянии страхователя и третьего лица по последнему балансовому месяцу, технико-экономическое обоснование (бизнес-план), а также копии контрактов, договоров и иных документов, на основании которых можно судить о степени страхового риска. Страхователь и страховщик самостоятельно устанавливают страховую сумму в пределах финансовых обязательств третьего лица перед страхователем по коммерческому договору, включая или, исключая штрафные санкции по нему.

Не относится к страховому случаю невыполнение третьим лицом финансовых обязательств вследствие несвоевременности конвертации и потерь, связанных с изменением курса валют, с конфискацией, ревизией, арестом имущества страхователя или третьего лица, преступным умыслом страхователя и с форс-мажорными обстоятельствами.

В рамках страхования финансовых рисков, связанных с реализацией строительных проектов, возможно застраховать риски дольщиков. Это делается на случай неисполнения обязательств контрагентом страхователя (соинвестором-застройщиком) по договору между ними, которое было вызвано одной из причин, указанных в договоре страхования, и привело к возникновению у страхователя убытков. Страховой тариф может составить 2–4% от суммы перечисленных дольщиком средств.

Страхование профессиональной ответственности разработчиков проектно-сметной документации. Данный вид страхования в казахстанской практике практически не встречается, но его развитие позволило бы разрешить некоторые имущественные споры, возникающие между организацией, разрабатывающей проектно-сметную документацию инвестиционного проекта, и самим инвестором.

Страхователем в данном случае выступает не инвестор, а разработчик проектно-сметной документации, который защищает свою ответственность на случай причинения вреда имуществу, жизни или здоровью третьих лиц, имущественным интересам клиента организации в результате небрежности, ошибки или упущения сотрудников компании [4].

Страховщик признает событие страховым случаем и осуществляет выплату, если:

- событие наступило в период действия договора страхования;

- событие произошло по истечении срока договора, но в период продолжения действия ответственности страховщика;

- имеется прямая связь между профессиональной небрежностью, ошибкой или упущением и ущербом в рамках профессиональной деятельности;

- требования о возмещении ущерба заявлены пострадавшей стороной в соответствии с нормами действующего законодательства. Ставки – примерно 0,5% от страховой суммы.

Страхование инвестиций подразделяется по характеру страховых рисков на страхование от политических и коммерческих рисков.

Договоры страхования от политических рисков заключают при осуществлении инвестиций в зарубежные страны. Оно характеризуется невозможностью математической оценки вероятности наступления страховых случаев и крайне высокими размерами ущерба. Поэтому частные страховщики этим страхованием за редким исключением не занимаются.

Такое страхование проводят в основном государственные страховые структуры страны-инвестора и международные финансовые организации.

В мировом экономическом хозяйстве выделяются зоны «рискованных инвестиций», которые характеризуются общей неблагоприятной оценкой политических и экономических условий инвестиций. К этим зонам относится и Казахстан. При этом такая оценка инвестиций одинаково применима в отношении как иностранных инвестиций в РК, так и инвестиций иностранных инвесторов.

Страхование политических рисков крайне проблематично, так как их наступление, как правило, связано с катастрофическим, опустошительным ущербом. Действительно, наступление такого политического риска, как изменение политического режима или режима конвертируемости внутренней валюты и вывоза прибыли, окажет влияние на все производственные инвестиции и, с точки зрения страховщика, будет носить катастрофический характер. Из-за непредсказуемости политических рисков, невозможности математической вероятности наступления страховых случаев их страхование проводится крайне редко.

Традиционно политическими рисками считаются риски, возникающие в результате событий непреодолимой силы и имеющие политический характер, то есть исходящие от органов власти и управления либо от иных государственных образований или народных масс.

В обычном договоре страхования этот перечень рисков, как правило, относится к так называемой «форс-мажорной» оговорке, согласно которой вынесение ущерба имущественным интересам страхователя при наступлении перечисленных форс-мажорных событий не влечет за собой возникновения обязанности страховщика компенсировать нанесенный ущерб.

Иногда договор страхования заключается на специальных условиях, например страхование от политических рисков (часто употребляется определение «страхование политических рисков») или так называемых некоммерческих рисков. Строго говоря, употребление термина «некоммерческий риск» не вполне оправданно, так как любой риск, принятый на страхования страховщиком, не может рассматриваться как коммерческий, поскольку обязательства страховщика компенсировать причиненный ущерб не преследует цели извлечения прибыли из такой операции страхователем.

Страхование имущественных интересов инвестора от политических рисков может осуществляться специализированными национальными, как правило, государственными агентствами, международными организациями или частными страховыми компаниями.

Подобные страховые компании осуществляют свою страховую деятельность по трем следующим программам:

– страхование имущественных интересов инвесторов от политических рисков, связанных с экспроприацией или национализацией, необратимостью местной валюты в свободно конвертируемую валюту, повреждением имущества или потерей прибыли в результате гражданских волнений, гражданской войны, изменения политического режима.

– финансирование проектов и кредитование частных инвесторов путем предоставления краткосрочных и прямых долгосрочных и гарантированных займов

– оказание консультационных услуг инвесторам, связанным с изучением инвестиционного и политического климата в предполагаемой стране – реципиенте инвестиций

Под риском «не конвертируемости валюты» понимается невозможность конвертации капитала или прибыли в твердую валюту вследствие принятия решения национального правительства о блокаде вывоза капитала или установления неблагоприятного или дискриминационного обменного курса. Однако страховое покрытие не распространяется на девальвацию национальной валюты или рыночное колебание курса, так как эти потери относятся к спекулятивному риску и могут принести не только потери, но и прибыль.

Включение в договор страхования риска «экспроприации или национализации» инвестиций предполагает предоставление инвестору страховой защиты в случаях, если подобные действия осуществлены национальным правительством без выплаты предусмотренной компенсации.

Страхование инвестиционной деятельности от коммерческих рисков проводится, как правило, частными страховыми компаниями. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления предпринимательской деятельности.

Страховая сумма как предел ответственности по договору может быть определена несколькими способами:

– в размере величины инвестиций, вложенных в приобретение акций, других ценных бумаг и т.д.;

– в размере суммы инвестиций и нормативной прибыли, которая может быть установлена на уровне, обеспечиваемом безрисковым вложением капитала.

При этом размер страхового возмещения исчисляется в виде разницы между страховой суммой и фактическим финансовым результатом от застрахованных инвестиций, т.е. страхователю возмещаются потери, если через определенный период застрахованные инвестиции не дадут предусмотренной окупаемости вследствие происшедшего страхового случая.

Список использованной литературы:

1. Бхуртиал Л.Б. Как повысить эффективность страховой защиты предприятия // Финансы. – 2004. – № 5.

2. Викторова Н.Н. К вопросу о страховании иностранных инвестиций / Международное публичное и частное право. – 2009. – №1.

3. Воробьев М.В. Место строительно-монтажного страхования на российском и мировом страховых рынках //Страховое дело. – 2005. – № 3.

4. Кричевский Н.А. Страхование инвестиций: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006.