Экономические науки/13.Региональная экономика

Денисова М.В.

Донецкий национальный университет экономики и торговли

им. Михаила Туган-Барановского, Украина

Тенденции конвергенции в странах Европы с формирующимся рынком

В большинстве стран Европы с формирующимся рынком продолжается динамичный процесс конвергенции. После нестабильности 1990-х в этих странах наблюдались высокие темпы экономического роста, что было обусловлено, в значительной мере, усилением интеграции с более развитыми странами Европы. Однако в ряде стран с формирующимся рынком быстрый экономический рост характеризуется возникновением дисбаланса, который сопровождается снижением макроэкономической стабильности. Это, в свою очередь, может негативно повлиять на процесс конвергенции.

В данной работе представлен прогноз дальнейших тенденций конвергенции на основе анализа перспектив экономического роста и выявления уязвимых мест в экономиках стран Европы с формирующимся рынком.

Изучив показатели рассматриваемых стран, можно сказать, что между динамикой конвергенции и темпами экономического роста наблюдалась прямая зависимость. Ожидается, что эта зависимость сохранится и в будущем. Однако по оценкам экспертов МВФ существует большая вероятность замедления темпов роста, так как в большинстве стран проводимые реформы продвинулись недостаточно далеко, чтобы обеспечить сохранение текущих темпов. Поэтому трудно определить дальнейшую траекторию конвергенции, особенно в странах с крупными внешними дисбалансами. Это, прежде всего, значительный дефицит по счетам текущих операций и высокий уровень внешнего долга, на которые оказывают сильное влияние изменения обменных курсов. Значительным валютным и процентным рискам подвержены также корпорации и домашние хозяйства, что свидетельствует об уязвимости финансового сектора.

Существенным фактором является принадлежность к определенному региону. Так, в странах Балтии осуществлялось более быстрое проведение структурных реформ, но из-за существующих в них фиксированных режимов валютных курсов им трудно приспосабливаться к различным потрясениям. Напротив, в странах Юго-Восточной Европы проведение структурных реформ отстает, что также ведет к ухудшению внешних дисбалансов. Наилучшую ситуацию имеют страны Центральной и Восточной Европы.

Для решения этих проблем целесообразным является проведение структурных реформ в сочетании с взвешенной макроэкономической политикой.

На начальных этапах процесса конвергенции происходит относительное расширение производства невнешнеторговых товаров (преимущественно услуг), которое сопровождается повышением их цены и уровня зарплаты. Однако для продолжения процесса конвергенции необходим переход на производство внешнеторговых товаров.

Одним из основных источников роста является совокупная производительность факторов производства, так как рост за счет накопления факторов производства без улучшения производительности труда, может оказаться неустойчивым из-за убывающей отдачи на капитал и труд.

Углубление финансового сектора является частью процесса конвергенции. Финансовый сектор развивается быстрыми темпами во всех странах Европы с формирующимся рынком, однако объем внутренних банковских кредитов частному сектору как доля ВВП остается незначительным по сравнению с уровнем доходов. Кроме того, существуют значительные возможности для развития рынков долговых обязательств и акций.

Дефицит по счетам текущих операций, по-видимому, объясняется ростом инвестиций, преимущественно ПИИ. Финансируемый за счет ПИИ дефицит является более устойчивым и свидетельствует об улучшении экономической политики страны и позитивных ожиданиях относительно перспектив ее развития.

Во многих странах Европы с формирующимся рынком обеспечили недостаточное ужесточение макроэкономической политики в ответ на давление со стороны перегретой экономики. В частности, в условиях фиксированного режима валютных курсов отсутствовали меры денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.

Начиная с 2003 г. в регионе происходило смягчение денежно-кредитных условий. Открытость счетов операций с капиталом, углубление финансовых рынков и интеграция ослабляли действенность монетарной политики. Меры по ее ужесточению в некоторых странах, например, повышение обязательных резервов и меры кредитного контроля, не принесли желаемого результата.

Большинство стран региона воспользовались преимуществами сильного цикла, чтобы улучшить сальдо государственных финансов. Обусловленные экономическим ростом высокие показатели доходов в последние годы позволили осуществить фискальную консолидацию, допустив действие автоматических стабилизаторов. Однако успехи в ее осуществлении были неоднозначными. За 2003-2007 гг. сальдо государственных финансов в структурном отношении улучшились в меньшей степени, чем фактическое сальдо.

Таким образом, хотя сближение экономики стран Европы с формирующимся рынком с более развитыми европейскими государствами, вероятно, продолжится, наблюдавшиеся темпы конвергенции невозможны в будущем. Решающее значение для обеспечения плавной конвергенции в среднесрочной перспективе имеет обеспечение устойчивого экономического роста и ликвидация уязвимых мест в экономике.

ЛИТЕРАТУРА

1. Перспективы развития региональной экономики. Европа: переоценка рисков//Обзоры мировой экономики и финансов. – 2008. – Сайт МВФ. – http://www.imf.org

2. World economic situation and prospects 2007.– Сайт ООН. - http://www.un.org