“Экономические науки” 3. Финансовые
отношения.
Студентка Николайчук
Т.С.
Научный руководитель
Хистева Е.В.
Донецкий Национальный
Университет экономики и торговли
имени Михаила
Туган-Барановского
Проблемы государственного
регулирования рынка ценных бумаг Украины
Актуальность темы. В условии рыночной
экономики ценные бумаги занимают важное место в платежном обороте государства.
Благодаря выпуску и обращению ценных бумаг обеспечиваются инвестиционные
процессы, автоматический перелив средств в наиболее эффективные отрасли
экономики, в первую очередь и на рыночных условиях средства могут получить
наиболее жизнеспособные и прибыльные рыночные структуры (предприятия и фирмы).
Цель. Исследование процесса формирования и
определение главных проблем государственного регулирования рынка ценных бумаг.
Основной материал. Сегодня в Украине
продолжается активное развитие рынка ценных бумаг, формирования его
инфраструктуры. Так как, рынок ценных бумаг - зеркало всей экономики, он может
сыграть большую роль в развитии нашего государства. Но успешное достижение этой
цели зависит от создания необходимой правовой базы в сфере ценных бумаг.
В Украине после принятия Верховной Радой 16 июля
1990г. “Декларации о государственном суверенитете” начался процесс формирования
правовой базы для создания и функционирования рынка ценных бумаг.
К группе законодательных актов первого
поколения, которые сегодня регулируют отношения на украинском фондовом рынке, в
первую очередь следует отнести Законы Украины “О собственности”, “О ценных
бумагах и фондовом рынке”, “О хозяйственных обществах”, “О приватизационных
бумагах”, “О банках и банковской деятельности” и другие.
Анализ этих документов позволяет утверждать о
большом их влияние на развитие фондового рынка.
Рынок ценных бумаг в отличие от других
организованных рынков обычно является одним из наиболее жестко регулируемых и
регламентируемых государственными органами рынком. Причина этого заключается в
особом значении для государства и для всего общества надежности и стабильности
системы движения капиталов, которое обеспечивается обращением различных видов
ценных бумаг и их производных, в тесной связи этого рынка с законодательной
базой и системой правоотношений собственности, которая сложилась в государстве.
Роль и функции государства в регулировании рынка
ценных бумаг обычно сводится к следующему:
- идеологическая и законодательная функции;
- концентрация ресурсов;
- установление правил игры;
- контроль над финансовой устойчивостью и
безопасностью рынка;
- создание эффективного рынка;
- создание системы информации;
- формирование системы защиты инвесторов от
потерь;
- предотвращение негативного воздействия на
фондовый рынок других видов государственного регулирования [2, c.5].
Очень важным инструментом успешной работы на
фондовом рынке является аналитический подход и прогнозирования. В мировой
практике для этой цели используют индекс - числовой статистический показатель,
который выражает (в процентах) последовательные изменения на рынке ценных
бумаг. Так NYSE INDEX, DOW
JONES STOCK INDEX,
FT-SE 100, BIOTEX, NIKKEY-225
и другие индексы имеют ежедневную котировку на биржах мира, продаются и
покупаются, то есть, по сути, и форме являются ценными бумагами.
В Украине для
оценки ситуации на фондовом рынке применяются такие индексы: CityAVERAGE,
CityNUMBER OF SELLERS, CityMARKET POTENTIAL, L-индекс.
Индексы украинских бирж, по итогам торгов 30
апреля 2013-го, продемонстрировали разнонаправленную динамику: индекс
"Украинской биржи", прибавив 1,41%, достиг 826,12 пунктов. В то же
время, ПФТС, несмотря на утренний рост, снизился до 294,81 (-0,65%) пунктов
ближе к завершению торгов.
На "Украинской бирже" за май 2013
наибольшей популярностью пользовались облигации "Укртелекома" —
103,116 млн. грн, акции предприятия "Мотор Січ" (+1,05%) — 3, 946
млн. грн и акции "Центренерго" (+2,90%) — 2, 205 млн грн. На момент
закрытия торгов акции Алчевского меткомбината потеряли в цене 2,07%, а акции
Центрального горно-обогатительного комбината -8,27%. Наиболее крупная потеря
стоимости наблюдается по акциям Киевмедпрепарата (-79,92%). Общий объем торгов
на УБ по акциям составил 124, 946 млн. грн, на срочном рынке было заключено
1583 сделки на общую сумму 19,025 млн. грн [1, c.5].
По сравнению с итогами 29 апреля, объемы торгов
на ПФТС сегодня значительно снизились. На момент закрытия торговой сессии,
общая сумма сделок по акциям достигла 10,289 млн. грн, потеряв 30% от
показателя предыдущего дня, по внутренним гособлигациям — 16,509 млн. грн
(-71,63%), по облигациям предприятий — 10,198 млн. грн (-97,07%). Лидерами по
объемам торгов стали облигации Минфина (16,509 млн. грн), акции ОАО "ЗНКІФ
Лінк" (6,316 млн. грн) и облигации ипотечной компании
"Аркада-фонд" (5,211 млн. грн). Заметных ценовых изменений по итогам
не наблюдается.
По состоянию на 19:15, объем торгов на бирже
"Перспектива" составляет по облигациям внутреннего госзайма — 594,626
млн. грн, по акциям — 1,398 млн. грн, по облигациям предприятий — 215,62 тыс.
грн, по инвестиционным сертификатам — 10,128 млн. грн, по опционным
сертификатам на товарные ресурсы — 28,7 млн грн. Крупнейший объем по сделкам
зафиксирован с облигациями внутреннего госзайма со сроком погашения 24 июля
2013-го (327,889 млн. грн). Объем торгов на срочном рынке — 70,103 млн. по
219 сделкам.
29 апреля 2013-го индекс UX на момент завершения
торговой сессии вырос на 1,04%, составив 814,66 пунктов. Вместе с тем, индекс
ПФТС продолжил падение, снизившись до 294,81 пунктов (-0,65%) [4, c.5].
Динамику индекса ПФТС можно увидеть на рисунке 1.
Рис.1. Динамика индекса ПФТС с 2005 по
2013 год.
За последние годы на фондовом рынке Украины
произошли существенные изменения, которые заключаются в том, что созданы
основные элементы инфраструктуры фондового рынка, значительно расширено
правовое поле регулирования фондового рынка, в результате проведения
приватизации образованы десятки тысяч акционерных обществ, создана индустрия
совместного инвестирования, появились выпуски облигаций местных займов.
На развитие фондового рынка Украины влияли
некоторые факторы, которые тормозили эффективное развитие рынка:
- формирование инфраструктуры фондового рынка
происходило с ориентацией на обслуживание приватизационных процессов, а не
самого рынка;
- чрезмерная ориентация государства на
стратегических инвесторов;
- отсутствие единой концепции развития
национального фондового рынка/
Вывод. Для улучшения системы государственного
регулирования фондового рынка целесообразно придание ДКЦПФР статуса главного
координирующего органа государства на фондовом рынке. Структура и функции
комиссии должны позволять ей регулировать и контролировать на фондовом рынке
все структуры банковского и небанковского финансового сектора [3, c.5].
Государственное регулирование по возможности
должно быть оптимизировано, необходимо расширить возможности саморегулирования
путем сокращения количества СРО.
Также, необходимо повысить требования к
лицензированию профессиональных участников фондового рынка, усилить контроль
над выполнением ими регулятивных требований.
Список используемой литературы:
1. Официальный сайт ПФСТ Фондовая биржа
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.pfts.com/uk/.
2. Череп А.В. Инвестирование: Учебник. - К.:
Кондор, 2006. - 398 с.
3. Грідасов В. М., Кривченко С. В., Ісаєва О. Є.
Інвестування: Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2007. –
164 с.
4. Украинский фондовый рынок: индекс UX подрос,
ПФТС продолжил падение [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://delo.ua/.