Экономические науки/9. Экономика промышленности

К.э.н. А.Б. Штриков

Самарский государственный технический университет, Россия

Причины и последствия падения цен на нефть в 2014 году

Достаточно быстрая скорость падения цены на нефть (со 115 долларов за баррель в июне до чуть больше 50 сейчас) в настоящее время связана с сочетанием и взаимодействием ряда причин, когда несколько факторов, происходящих одновременно, ус иливают эффект каждого.

К этим факторам относятся:

1. Беспрецедентно высокий уровень цен на нефть в 2010-первой половине 2014 года, причем как в текущих ценах, так и в приведенных, который стимулировал сильнейшие перемены в промышленности и других сферах экономики, и изменил модели рыночного поведения хозяйствующих субъектов [1,2,3,4].

2. Чувствительность нефтяного рынка к балансу спроса и предложения, а также к тенденциям их изменения. Спецификой нефтяного рынка является олигополистический характер производства. Существует сравнительно немного субъектов, реально влияющих на политику в области производства. Прежде всего, имеется значительное количество стран, в которых большая часть добычи приходится на государственные компании (Саудовская Аравия, Иран, Венесуэла, Россия, Бразилия и т.д.) Даже если крупная компания принадлежит частным лицам, она находится в тесном контакте с правительствами.

Издержки на реализацию проектов и темпы их реализации могут быть просчитаны с достаточно высокой точностью на длительный период, следовательно, при отсутствии войн и крупных политических конфликтов, а также крупных научно-технических сдвигов в отрасли, можно спрогнозировать с довольно высокой точностью.

На объем предложения нефти влияют следующие политические факторы: санкции, революции, войны и конфликты, которые создают неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Наличие этих факторов влияет на повышение цены. Поскольку основной нефтедобывающий регион планеты - Ближний Восток — является едва ли не самым конфликтным регионом мира, то угроза того, что производство может пострадать — приводит к росту цены.

Важнейшим способом регулирования цены является изменение объема производства. При этом на большинстве разрабатываемых месторождений невыгодно ограничивать производство из-за дороговизны процесса ограничения добычи и технической сложности последующего восстановления добычи (с риском уменьшения доли извлекаемой нефти) и высоких затрат на содержание оборудования. В странах с высокой долей государственных компаний в нефтедобыче, реализация мероприятий по ограничению добычи помимо экономической проработки, требует также зачастую юридической, административной и идеологической. Поэтому введение ограничений на цену на нефть не слишком часто применяется даже в случае анонса соответствующих мероприятий.

Большая часть месторождений, на которых последующее восстановление объема добычи после консервации не является технически сложной принадлежит на 100% государственной саудовской компании Saudi Aramco. Поэтому за последние 50 лет ее роль в сглаживании превышение предложения над спросом нефти является настолько значительной.

С другой стороны, спрос на нефть определяется гораздо большим количеством хозяйствующих субъектов. Нет ни одного субъекта, обладающего хотя бы 5% долей по спросу. Крупнейшим импортером нефти до недавнего времени являлись США, но правительство этой страны в незначительно вмешивается политику определения спроса. Правительство Китая больше административно влияет на экономику своей страны, но и здесь влияние на динамику спроса очень сильно ограничено. Сильное влияние на политику определения цен на нефть, как правило, оказывают в менее крупных экономиках – например, Бразилии или Венесуэле.

Поэтому прогнозирование цен на нефть достаточно сложно, и дисбаланс спроса и предложения, а также ожидания этого дисбаланса формируют ценовую динамику.

3. Замедление роста спроса. Наиболее быстрыми темпами потребление нефти в последние 20 лет росло в Азии. Годовой прирост спроса на нефть в Китае за 20 лет редко падал ниже 4%, в отдельные годы достигая почти 15%, что создавало давление на рынок нефти и перспективный уровень потребления. В последние году объем роста экономики Китая замедлился. Кроме того, первичный спрос на автомобили в основном, насыщен, и темпы роста автомобильного рынка, как основного потребителя бензинов и дизтоплив снижается. К тому же обостряются экологические проблемы, в связи с чем, правительство начинает программу стимулирования альтернативных источника энергии. В связи с этим рост потребления нефти в Китае замедлился и в 2014 году спрос на нефть в Китае вырос всего на 3,8% [1].

Потенциальными рынками с общей численностью населения более 1 млрд. человек каждый являются Индия и Африка, но низкий уровень жизни большинства населения препятствует увеличению спроса.

В развитых странах происходит снижение потребления нефтепродуктов и нефти путем перехода электростанций на более дешевые газ и уголь, развитие возобновляемых источников энергии, снижение объема потребления топлива выпускаемых автомобилей, распространение применения гибридных двигателей, в связи с чем в странах ОЭСР в 2013 году спрос упал на 0,9% [5].

4. Научно-техническая революция в области добычи нефти. В связи с высокой капиталоемкостью отрасли и высокой стоимостью инвестиционных проектов, нефтяная промышленность имеет большую инерционность. Обычно инвестиционный цикл составляет минимум 7-10 лет, если месторождение уже разведано и 10-15 лет – если не разведано.

Руководство нефтяной компании должно поверить в то, что рынок в долгосрочной перспективе даст нужный для окупаемости уровень цен, разработать месторождения, построить инфраструктуру и после длительного срока реализации начать добычу.

Но примерно с 2009 года произошла серьезная научно-техническая революция в области нетрадиционной и трудноизвлекаемой нефти в результате сложения нескольких факторов:

А) Массовое применение технологии гидроразрыва пласта, позволяющую извлекать нефть и газ из плотных пород;

Б) Массовое применение наклонного и горизонтального бурения;

В) Совершенствование методики поиска и разведки месторождений.

Все вышеперечисленное позволило снизить себестоимость добычи нефти из плотных пород (включая сланцы) в несколько раз и сделало такую добычу выгодной.

Характерно, что все это было тысячами мелких средних и крупных компаний сделано практически без помощи государства и программ стимулирования.

С минимального значения в 302,3 млн. т в 2008 году объем добычи нефти в США в 2013 году дошел до 446,2 млн. т и продолжает повышаться. Вместе со снижением объемов потребляемой нефти это вызвало снижение объемов чистого импорта с пикового значения 12,396 млн. баррелей в сутки в 2005 году до 6,529 млн. баррелей нефти в сутки в 2013 году [1,6].

При этом если в начале 2014 года добыча нефти составляло 8,100 млн. баррелей в сутки, то к концу года она выросла до 9-9,1 млн. баррелей и продолжает расти, что повлечет за собой снижение потребности в импорте. Следовательно, снижение объемов чистого импорта в крупнейшей экономике мира привело к снижению цен на нефть.

5. Пассивная позиция ОПЕК в области регулирования спроса и предложения. Основным регулировщиком баланса спроса и предложение является ОПЕК, контролирующая 42% мировой нефтедобычи, причем средняя себестоимость добываемой нефти в странах ОПЕК ниже среднемировой. Страны ОПЕК обладают серьезными возможностями для оперативного изменения объема добычи. Проблема – в исполнении решений, особенно по сокращению производства. Треть всего производства ОПЕК принадлежит Саудовской Аравии, которая имеет самые большие нефтяные резервами, причем резервы качественной легкой нефти, с самой низкой себестоимостью и наибольшими возможностями оперативного изменения объемов производства.

Ранее ОПЕК всегда принимала решения по снижению квот на добычу нефти при аналогичном современному масштабе снижения цен. Благодаря Саудовской Аравии такое решение в 2014 году не было принято, несмотря на разочарование государств, критически зависимые от величины валютных нефтяных поступлений, например, Венесуэлы [7].

Одной из причин отказа Саудовской Аравии снижать квоты на добычу нефти является то, что высокий уровень цен на нефть, имевший место до середины 2014 года, стимулирует с одной стороны, снижение потребления и роста альтернативных производителей нефти. При этом прогресс в технологии, снижении себестоимости и рост масштабов у альтернативных производителей может быть настолько сильным, а энергосбережение и использование альтернативных источников энергии может развиться настолько, что сбалансировать спрос и предложение в будущем можно будет на гораздо более низком ценовом уровне.

Чем ниже цена упадет сейчас, тем выше станет уровень инвестиционных рисков в связи со снижением эффекта масштабов, и объема добычи нефти. Следовательно, цена нефти в перспективе имеет шанс повысится.

6. Военно-политическая обстановка. Цена на нефть всегда содержит в себе долю военно-политического риска из-за нестабильности в основных нефтедобывающих регионах, что создает угрозу для будущих поставок нефти и повышает уровень цен. Рост цены в 2010-2012 годах до 100 с лишним долларов в значительной степени связано с серией революций в арабском мире и снижением объема поставок оттуда. Однако относительная стабилизация положения снизило политические риски, а вслед за ними – цены на нефть.

7. Сильный доллар. Поскольку нефть в основном торгуется в долларах, то немаловажное значение в определение цены на нефть является курс доллара. Во втором полугодии 2014 года доллар серьезно укрепился относительно ведущих валют мира (евро, японской иены и британского фунта стерлингов).

Падение цен улучшает сальдо торгового баланса США, что приводит к росту курса доллара. Япония, Европа и Великобритания также выигрывают от падения нефтяных цен и улучшают сальдо торгового баланса.

Все вышеупомянутые факторы во взаимодействии и послужили причиной падения цен на нефть во второй половине 2014 года.

Литература:

1. [Электронный ресурс] BP Statistical Review of World Energy June 2014 (дата обращения 2.04.2015)

2. Брагинский О.Б. Нефтегазовый комплекс мира. М.: Недра, 2009.

3. [Электронный ресурс] http://www.oilcapital.ru/news/2010/01/121346_148790.shtml (Дата обращения 9.04.2015)

4. [Электронный ресурс] http://ria.ru/economy/20130109/917404874.html (Дата обращения 9.04.2015)

5. [Электронный ресурс] http://www.eg-online.ru/news/235166/ (Дата обращения 9.04.2015)

6. [Электронный ресурс] http://m.forbes.ru/article.php?id=74807 (Дата обращения 9.04.2015)

7. [Электронный ресурс] http://www.vedomosti.ru/finance/news/34833321/strany-persidskogo-zaliva-ne-namereny-sokraschat-dobychu-na (Дата обращения 9.04.2015)