Анализ эффективности использования собственного капитала (на материалах ОАО «Кобринагромаш»)

Анализ эффективности использования собственного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

1) оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного капитала;

2) обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

3) выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

4) спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ — ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на две группы:

1. коэффициенты деловой активности;

2. коэффициенты структуры капитала.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости. Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. [Система показателей оценки эффективности использования собственного и заемного капитала. [Электронный ресурс] - Электрон, текстовые данные (74 752 байт).- Режим доступа http://www.elitarium.ru/2007/05/11/ispolzovanije_sobstvennogo_i_zaemnogo_kapitala.html ]

Для оценки эффективности использования собственного капитала используют следующие показатели [http://1fin.ru/?id=310] :

Таблица 2.3 – Коэффициенты для расчета эффективности использования собственного капитала

Показатель	Расчетная формула	Экономический смысл
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КобСК)	Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость собственного капитала	показывает скорость оборота собственного капитала.
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (Ксоотн)	Заемный капитал / Собственный капитал	характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов)
Коэффициент обеспеченности источниками финансирования (Кобесп)	(Собственный капитал -Внеоборотные активы) / Оборотные активы	показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств
Коэффициент финансирования (Кфин)	Собственный капитал / Заемный капитал	показывает, насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) (Кавт)	Собственный капитал / Совокупные активы	показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала
Коэффициент маневренности собственного капитала (Кман)	Собственные оборотные средства / Собственный капитал	показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.
Рентабельность собственного капитала (Rск)	Чистая прибыль / Собственный капитал	показывает величину прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала

Примечание – Источник: собственная разработка

Проведем анализ эффективности использования собственного капитала на ОАО «Кобринагромаш».

Таблица 2.4 – Анализ эффективности использования собственного капитала

	Показатель	2009 г.	2010г.	2011г.	Отклонение
					2010 от 2009	2011 от 2010
1	Выручка от реализации, млн.р	43454	69681	123836	26227	54155
2	Внеоборотные активы, млн.р	9018	10927	23319	1909	12392
3	Оборотные активы, млн. р.	12702	15133	27558	2431	12425
4	Совокупные активы, млн.р (стр.2+стр.3)	21720	26060	50877	4340	24817
5	Чистая прибыль, млн.р.	2407	2026	10369	-381	8343
6	Собственный капитал, млн.р.	18761	22233	43628	3472	21395
7	Заемный капитал, млн.р	2959	3827	7249	868	3422
8	Среднегодовая стоимость собственного капитала, млн.р	17434,5	20497	32930,5	3062,5	12433,5
9	Собственные оборотные средства, млн.р. (стр.6-стр.2)	10270	11452	20408	1182	8956
10	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	2,49	3,40	3,76	0,91	0,36
11	Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	0,158	0,172	0,166	0,014	- 0,006
12	Коэффициент обеспеченности источниками финансирования	0,77	0,75	0,74	- 0,02	- 0,01
13	Коэффициент финансирования	6,34	5,81	6,02	- 0,53	0,21
14	Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,86	0,85	0,86	- 0,01	0,01
15	Коэффициент маневренности собственного капитала	0,55	0,52	0,47	- 0,03	- 0,05
16	Рентабельность собственного капитала	0,13	0,09	0,24	- 0,04	0,15

Примечание – Источник: собственная разработка

Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод, что в целом рассчитанные коэффициенты отражают благополучное состояние предприятия. Так, например, коэффициент финансовой независимости в период 2009-2011 гг. изменялся совсем незначительно, однако, все же остался на уровне, соответствующем норме. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов). В 2009-2011 гг. этот коэффициент достигал небольших значений, что так же может говорить о финансовой устойчивости предприятия.

Для более детального анализа эффективности использования собственного капитала можно проводить факторный анализ по каждому из рассчитанных коэффициентов.