Сафонова Н.С., к.э.н. Баранцева С.М.

 

Донецкий национальный университет экономики и торговли
им. М. Туган-Барановского, Украина

 

Особенности управления валютными рисками

 

Риск объективно существует во всех сферах жизнедеятельности, и, в частности, в сфере финансов. Они проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков. Наиболее «опасным», по моему мнению, является валютный риск, поскольку валюта – достаточно неустойчивый финансовый инструмент. Изменения валютных курсов являются следствием постоянных ежедневных колебаний, обусловленных частыми изменениями спроса на ту или иную валюту. Это обуславливает необходимость правильного анализа и управления валютными рисками с целью разработки эффективной внешней политики предприятия, направленной на защиту своих экономических интересов.

Исследованию проблемы управления валютными рисками посвящены научные труды зарубежных и отечественных ученых, таких, как Дж. М. Кейнс,

Дж. Ф. Маршал, М. Фридмен, Г. Вербицкая, В. Витлинский и другие. Однако многие проблемы адаптации методов оценки валютных рисков и применения инструментов для их хеджирования остаются нерешенными [1, с. 126].

«Управление рисками – это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, включающих максимизацию позитивных и минимизацию негативных последствий наступления рискованных событий» [2, с. 265]. Одним из важнейших этапов является оценка валютного риска – прогнозирование курса валют на определенный период времени. Для этого можно использовать много различных точных методов: метод Монте-Карло,  исторических симуляций, наименьших квадратов. Однако данные методы имеют ряд недостатков: не учитывают качественные параметры, не учитывают человеческий фактор, их сложно использовать в условиях неполной и нечеткой информации.

Чтобы спрогнозировать курс валют, необходимо учесть большое количество разнообразных макроэкономических показателей, как количественных, так и качественных. К основным количественным факторам относятся следующие: объем денежной массы в обращении, уровень инфляции, уровень учетной ставки и т.п. К качественным факторам относят следующие: политика НБУ, форс-мажорные обстоятельства, природные условия страны, состояние сельского хозяйства и топливно-энергетического комплекса. Анализ данных факторов позволяет спрогнозировать динамику колебаний соотношения различных валют.

Существует множество методов, позволяющих спрогнозировать валютный курс. Наиболее популярные из них: теория паритета покупательной способности (ППС), принцип относительной экономической стабильности, построение эконометрической модели и анализ временных рядов [3].

Паритет покупательной способности (ППС) — это принцип, основанный на теоретическом «законе одной цены», согласно которому идентичные товары в разных странах должны иметь одинаковую цену. Исходя из теории ППС, обменный курс должен изменяться таким образом, чтобы компенсировать рост цен из-за инфляции.

Принцип относительной экономической стабильности - данный метод дает инвесторам общее представление о направлении движения валюты. Его суть заключается в том, что здоровый экономический климат и потенциально высокие темпы роста (за основу берутся данные разных стран) с большей вероятностью привлекут инвестиции из-за рубежа. В отличие от теории ППС, принцип относительной экономической стабильности не поможет спрогнозировать размер курса валюты. Чаще всего для получения более полной картины описанный принцип используется в комбинации с другими методами прогнозирования.

Еще одним популярным способом прогнозирования валютных курсов является создание модели, которая связывает обменный курс конкретной валюты со всеми факторами, влияющим на ее движение. Обычно при построении эконометрической модели используются величины из экономической теории.

Последний из рассматриваемых способов — это анализ временных рядов. Согласно данному методу, прошлое поведение и ценовые модели могут использоваться для прогнозирования будущего поведения и ценовых моделей конкретной пары. Для этого в специальную компьютерную программу вводятся временные ряды данных, после чего программа оценивает все параметры и создает индивидуальную модель.

В мировой практике инструменты управления валютным риском достаточно активно используются. Эффективность обнаружения и оценки подобных рисков и противодействия им в значительной степени определяет успех и выживания бизнеса в условиях конкурентной борьбы.

«Управление рисками – это процессы, связанные с анализом рисков и принятием решений» [2, с. 265].  Основа управления – прогнозирование валютного курса. Среди наиболее популярных методов прогнозирования курса валют выделяют следующие: теория паритета покупательной способности, принцип относительной экономической стабильности, построение эконометрической модели, анализ временных рядов.

Правильное управление, основанное на достоверной информации и тщательном анализе, является частичной, а иногда и полной гарантией защиты от ущерба, причиненного валютными рисками.

Литература:

1.                 Александрова М. М. Гроші. Фінанси. Кредит. – К.: ЦУЛ, 2002. – 336 с.

2.                 Баринов Э. А. Рынки: валютные и ценные бумаги. – К.: ЦУЛ, 2001.-608 с.

3.                 Информационно-аналитический портал «ForexTimes» / «4 способа спрогнозировать курс валют» // http: http://www.forextimes.ru/foreks-stati/4-sposoba-sprognozirovat-kurs-valyut