к.е.н. Семенова Т.В., Шувалова О.В.

Дніпропетровська Державна Академія України

методичні підходи щодо інтегральної оцінки

фінансового стану підприємства

Практично будь-яку методику аналізу діяльності підприємства можна вважати такою, що присвячена проблематиці діагностики фінансового стану суб’єкта господарювання. У наукових дослідженнях багатьох авторів наведено багате різноманіття методик аналізу діяльності фінансового стану підприємства. Але не існує загального підходу до діагностики фінансового стану суб’єкта господарювання в системі антикризового управління.

Моделі оцінки фінансового стану підприємства вітчизняних та зарубіжних авторів мають ряд недоліків:

- не враховується галузева специфіка досліджуваних підприємств;

- суб’єктивність формування вибірки показників, що входять до моделей;

- відсутність достатньої інформації для розрахунку вагових коефіцієнтів;

- недостатнє теоретичне та емпіричне обґрунтування критичних точок (інтервалів) для окремих фінансових індикаторів, що призводить до неточного фіксування нормативних значень фінансових показників;

- проблема достовірності інформації та проблеми, пов’язані з її отриманням [1].

Отже, є досить велика необхідність в розробці та удосконаленні інтегрального показника, який би комплексно характеризував усі аспекти фінансового стану суб’єктів господарювання, а також відображав специфіку різних за галуззю підприємств України.

Система показників, які застосовуються для обчислення інтегрального показника фінансового стану підприємства повинна відповідати таким вимогам:

- забезпечувати можливість порівняння показників, які використовуються для аналізу на різних підприємствах;

- включати показники, що характеризують фінансовий стан за типовими групами показників;

- спрямовувати на виконання підприємством поточних та перспективних задач;

- узгодженість з існуючою на підприємстві фінансовою звітністю;

- витрати на збір та обробку інформації згідно обраної системи показників повинні бути якомога мінімальними [2].

Оскільки основним недоліком традиційних методик фінансового аналізу діяльності підприємства є відсутність загальної оцінки фінансового стану підприємства, то ця проблема може вирішуватися за допомогою застосування інтегрального показника оцінки фінансового стану суб’єкта господарювання.

Комплексна оцінка фінансового стану підприємства на основі інтегрального показника дає можливість провести моніторинг фінансової діяльності підприємства, виявити тенденції у динаміці його фінансового стану, а також створити умови для прийняття рішень з антикризового управління, зокрема управління фінансами. В отриманні такої інформації можуть бути зацікавлені не тільки керівники та власники, а й зовнішні користувачі, наприклад, при оцінці вартості підприємства або при аналізі підприємства як потенційного партнера по бізнесу, або для визначення його конкурентоспроможності.

Для визначення інтегрального показника фінансового стану підприємства доцільно застосовувати методи багатовимірного аналізу, які дозволяють за сукупністю індивідуальних показників отримати інтегральний показник оцінки фінансового стану суб’єкта господарювання.

Відсутність універсального показника для комплексної оцінки фінансового стану меблевих підприємств України підвищує актуальність досліджень щодо його розробки.

Результатом дослідження є побудова практичної орієнтованої багатофакторної моделі, що дасть можливість оцінити фінансовий стан вітчизняних підприємств, з метою істотного зменшення дефіциту теоретико-методологічного забезпечення розвитку даного напрямку.

Як показує практика, для розрахунку інтегрального показника оцінки фінансового стану може бути використана лінійна модель множинної регресії.

Постійний член і коефіцієнти регресії обчислюються методом найменших квадратів, який мінімізує суму квадратів залишків (відхилень спостережуваних значень Y від прогнозованих значень, обчислених по знайденому рівнянню множинної регресії).

Коефіцієнт детермінації R² у разі множинної регресії вказує, який відсоток зміни Y пояснюється усіма Х-змінними.

В якості залежної змінної найбільш доцільно використовувати коефіцієнт поточної ліквідності підприємства (коефіцієнт покриття Y). В якості незалежних змінних використовуються такі показники:

- X₁ коефіцієнт фінансової незалежності. Цей коефіцієнт характеризує частку власних коштів підприємства (власного капіталу) у загальній сумі коштів, авансованих в його діяльність.

- X₂ коефіцієнт оборотності капіталу. Коефіцієнт оборотності вкладеного капіталу визначає швидкість обертання капіталу, та ефективність його використання.

- X₃ коефіцієнт рентабельності операційного продажу за грошовим потоком. Цей коефіцієнт характеризує ефективність основної діяльності підприємства з точки зору генерування грошових потоків, які можна спрямувати на інвестування та погашення заборгованості. Він показує чистий грошовий потік від операційної діяльності, який припадає на одиницю виручки від реалізації та інших операційних доходів.

В якості вихідних даних для формування моделі були використані показники роботи підприємств мебельної галузі.

В результаті проведених розрахунків було отримано рівняння множинної регресії, яке має вигляд:

Y = 0,5 + 0,6929X₁ + 0,3847X₂ + 1,54X₃ (1)

Коефіцієнт детермінації R² = 0,913.

Отримана модель свідчить про те, що:

- збільшення на 1% коефіцієнту фінансової незалежності веде до збільшення розміру коефіцієнту загальної ліквідності на 0,6929%;

- збільшення на 1% коефіцієнту оборотності капіталу веде до збільшення розміру коефіцієнту загальної ліквідності на 0,3847%;

- збільшення на 1% коефіцієнту рентабельності операційного продажу за грошовим потоком веде до збільшення розміру коефіцієнту загальної ліквідності на 1,54%.

Запропонований інтегральний показник оцінює фінансовий стан підприємства. В ході дослідження було визначено шкалу для оцінки фінансового стану підприємства за результатами розрахунку інтегрального показника:

- фінансовий стан підприємства є критичним;

- фінансовий стан підприємства є незадовільним;

- фінансовий стан підприємства є нормальним;

- фінансовий стан підприємства є відмінним.

Запропоновані в удосконаленій моделі нормативні значення коефіцієнтів можуть бути застосовані для оцінки фінансового стану підприємств меблевої промисловості України в сучасних умовах, але з часом може виникнути проблема в необхідності їх удосконалення та коригування.

Література

1. Сметанюк О.А. Алгоритм визначення антикризових заходів на основі результатів діагностики фінансового стану підприємства / Вісник СумДУ. Серія економіка. – 2007.-№1. – С.163-168.

2. Лощина Л.В. Інтегральний показник фінансового стану підприємства в аспекті антикризових заходів / Л.В. Лощина // Розвиток накових досліджень 2010: Матеріали шостої міжнародної науково-практичної конференції (22-24 листопада 2010 р.). – Полтава, 2010. – Т. 12. – С. 148-150.