Економічні науки/7. Облік і аудит

К.е.н. Романчук А.Л.

Чернівецький торговельно-економічний інститут КНТЕУ

Окремі аспекти технічного аналізу в системі оцінки фінансових інвестицій

Останнім часом спрямованість багатьох українських інвесторів все більше орієнтується на фондовий ринок, і пов’язана з фінансовим інвестуванням. За словами Н.М. Гаркуши, здійснення фінансових інвестицій варто розглядати як активну форму ефективного використання тимчасово вільного капіталу або як інструменти реалізації стратегічних цілей, пов’язаних з диверсифікованістю операційної діяльності підприємства [2, с. 211].

Значний внесок у розробку теоретичних і методичних питань оцінки фінансових інвестицій зробили такі українські та зарубіжні вчені, як: І.А. Бланк, Н.О. Ботвіна, Н.М. Гаркуша, Я.В. Голубка, Н.Б. Кащена, Л.О. Крильєва, Л.Л. Ігоніна, О.С. Сухарев, О.О. Терещенко та ін. Проте оцінка фінансових інвестицій сьогодні потребує подальшого поглибленого вивчення й удосконалення відповідно до постійно змінюваних умов господарювання.

Серед напрямків аналізу фінансових інвестицій в наукових колах виділяють фундаментальний та технічний аналіз. Якщо фундаментальний аналіз – це аналіз факторів, що впливають на вартість цінного паперу, то технічний аналіз – це вивчення стану фондового ринку.

Технічний аналіз базується на оцінці ринкової кон’юнктури і динаміки курсів. Концепція технічного аналізу передбачає, що всі фундаментальні фактори додаються і відображаються в русі цін на фондовому ринку. В основі технічного аналізу покладена побудова і дослідження графіків динаміки окремих показників (ринкових цін), виявлення певних тенденцій (тренду) і їх екстраполювання на перспективу [4, с.346].

Технічний аналіз був заснований у ХІХст. Чарльзом Генрі Доу, ім’я якого фігурує в назві відомого індексу Доу-Джонса.

Ч.Г. Доу, як засновник даного напрямку аналізу, сформував шість базових принципів:

- вивчення минулого визначає розуміння майбутнього, тобто на основі вивчення динаміки цін у майбутньому і психології інвесторів можна передбачити рух цін в майбутньому;

- поточна ціна відображає всю відому ринку інформацію, здатну вплинути на цей ринок, відповідно, технічний аналітик має вивчати тільки динаміку цін, а не причини їх зміни;

- рух цін на фінансові активи має характер тренда, тобто має певну спрямованість, яка зберігається протягом деякого часу;

- будь-який тренд проходить три фази свого розвитку – фазу консолідації, фазу зниження (або зростання) та фазу піку;

- динаміка індексів ринку повинна співпадати;

- обсяг продажів має збільшуватися в напрямі головного тренду;

- існують певні сигнали, які вказують про зміну напряму тренду [1, с.241-242].

О.С. Сухарев відмічає, що в основі технічного аналізу покладене теоретичне положення про те, що всі зовнішні сили, які впливають на ринок, в кінцевому підсумку проявляються в двох показниках – обсяг торгівлі і рівень цін фінансових активів. Тому аналітик, який проводить технічний аналіз, не приймає до уваги вплив на ринок зовнішніх сил, а вивчає динаміку його показників. Інша теоретична гіпотеза полягає в тому, що минулий стан ринку періодично повторюється. У зв’язку із цим задача інвестора полягає в тому, що на основі вивчення минулої динаміки ринку необхідно визначити, якою вона буде в наступний момент часу [5, с.150].

Кон’юнктура ринку залежить від взаємодії попиту і пропозиції. Технічний аналіз покликаний визначити моменти їх не відповідності, щоб відповісти на питання, коли слід купувати чи продавати цінний папір. Технічний аналітик зазвичай намагається передбачити короткостроковий рух ринку. В процесі аналізу інвестор використовує графіки, що дають уявлення про динаміку цін паперу і напрямок цінового тренду

Отже. технічний аналіз припускає, що рух біржових курсів цінних паперів – результат уявлень інвесторів як про стан самого емітенту, так і про ситуацію на фондовому ринку. Відповідно, вивчаючи попит і пропозицію цінних паперів, динаміку обсягів операцій з їх купівлі-продажу, динаміки курсів, можна виявити певну закономірність ринкового курсу конкретного цінного паперу протягом визначеного періоду часу – тренд.

На думку Н.В. Кисельової, технічний аналіз має певні переваги порівняно із фундаментальним аналізом: технічна легкість, швидкість, відносна дешевизна. Досліджуючи кон’юнктуру ринку, технічний аналіз дозволяє достатньо точно здійснити короткостроковий прогноз цін фінансового ринку, а також визначити можливі розміри покупок, продаж та їх строки. Прогнозуючи ціну на основі цього методу, можна розрахувати інвестиційний дохід [4, с.302].

Література:

1. Боярко І.М. Інвестиційний аналіз : навч.посіб. / І.М. Боярко, Л.Л. Грищенко. – К. : Центр учбової літератури, 2011. – 400с.

2. Гаркуша Н.М. Аналіз інвестиційної діяльності : навч.посіб. / Н.М. Гаркуша, Н.Б. Кащена. – Харків, 2009. – 382с

3. Игонина Л.Л. Инвестирование : учеб.пособие. / Л.Л. Игонина. – М. : Экономистъ, 2005. – 475 с.

4. Инвестиционная деятельность : учеб.пособие / Н.В. Киселёва, Т.В. Боровикова. – М. : КНОРУС, 2006. - 432 с.

5. Сухарев О.С. Синергетика инвестиции : учеб.пособие / О.С. Сухарев, С.В. Шмалёв. – М. : Финасы и статистика, 2008. – 366с.