Активизация деятельности потенциальных участников казахстанской фондовой биржиKASE

Сухоносенко Илья Александрович

магистрант 2-го курса,экономического факультета,специальность финансы.

Казахстанская фондовая биржа KASE на современном этапе имеет большую перспективу для экономики Республики Казахстан. Деятельность коммерческих банков на бирже как основных участников играет основную роль в ее развитии. Однако в ходе анализа было выявлено снижение темпов активность участников фондовых операций в том числе и коммерческих банков по некоторым сегментам рынка.

Структура рынка акций в разрезе крупных участников биржи представлена в таблице 1.

Таблица 1– Структура крупных участников биржи на рынке акций

Крупные участники	2011 год	2012 год	2013 год	Изменения
	Млн. тг.	Млн. тг.	Млн. тг.	Млн. тг.	Уд.вес %
БВУ	58129	45725	40174	-17955	-30
НПФ	196672	188760	145838	-50834	-25
Инвестиционные фонды	47662	7658	10183	-37479	-78
Страховые организации	5646	5850	3986	-1660	-29
Профессиональные участники	9170	10943	9130	-40	-0,4
Итого	317279	258936	209311	-107968	-34,03
Примечание – Составлено автором на основе данных Национального банка Республики Казахстан

По данным таблицы видно, что темп роста всех крупных участников в 2013 году по сравнению с 2011 годом, снизился на 34% или 107968 млн.тг. Наибольшее снижение объемов операций купли\продажи акций на бирже имеют инвестиционные фонды, снижение произошло на 78% или 37479 млн.тг. Профессиональные участники минимально сократили объем сделок на данном сегменте биржи лишь на 0,4% или 40 млн.тг. Коммерческие банки также имеют тенденцию снижения на 30% или 17955 млн.тг. Данное снижение произошло из-за высокого риска ликвидности, а также сокращения количества выпуска в обращение акций на фондовую биржу.

Для активизации и стимулирования деятельности коммерческих банков на казахстанской фондовой бирже KASE, необходимо по нашему мнению, расширить базу участников. Новые игроки для биржи означают увеличение объемов фондовых операций и приток инвестиций. Для банков это возможность увеличения собственного капитала путем проведения различных сделок, и потенциальный инструмент инвестирования.

Для расширения базы эмитентов и инвесторов необходимо уделить внимание следующим секторам рынка:

1. Развитие корпоративного сектора;

2. Создание условий для привлечения не профессиональных участников, а именно развитие частного инвестирования;

Фактором, сдерживающим развитие биржевого рынка в РК и создания базы внутренних игроков, является несовершенство финансовой отчётности эмитента, недостаточная открытость компаний, значительные издержки, связанные с выходом на организованный рынок.

Опыт стран с развивающимися финансовыми рынками показывает, что в течение первых 10-15 лет развития рыночной экономики внешнее финансирование предприятий имеет преимущественно долговой характер и лишь после этого активизируется долевое финансирование через размещение акций. Аналогичная ситуация складывается и на фондовом рынке Казахстана [1, с.17].

Динамика количества выпусков и эмитентов на Казахстанской фондовой бирже свидетельствует о том, что основной удельный вес выпусков ценных бумаг, приходится на выпуски первой категории, куда входят коммерческие банки и крупные холдинговые компании. При этом большая часть сделок совершается с ценными бумагами ограниченного круга эмитентов.

Капитализация казахстанских компаний организованного рынка и её соотношение к ВВП остаются очень низкими и медленно растущими. Низкая капитализация компаний-эмитентов объясняется тем, что большинство предприятий имеют небольшой уставный капитал. Акционеры, не желая терять контроль над финансовыми потоками, не заинтересованы в дополнительных выпусках акций и распылении акционерного капитала. Низкая капитализация компаний также связана с тем, что ряд предприятий не проводили независимую оценку своих активов для целей определения их реальной рыночной стоимости. Это приводит к тому, что стоимость компании в соответствии с её финансовыми документами мала, что, безусловно, является препятствием для появления котировок ценных бумаг компании на фондовой бирже. В этой связи, по нашему мнению, выходу компаний на фондовый рынок должны предшествовать переоценка и проведение технической эмиссии, связанной с изменением размеров уставного капитала. Прозрачность информации является ключом к эффективному рынку и одним из основных факторов финансовой стабильности.

Стратегические перспективы развития казахстанской экономики во многом будут определяться тем, насколько эффективно будет работать фондовый рынок и удастся ли направить имеющиеся в стране финансовые ресурсы на инвестиции в реальный сектор экономики. Как было отмечено на форуме иностранных инвесторов 2012 года в Астане, по мнению экспертов уровень неосвоенных и потенциально перспективных для инвестиций внутренних ресурсов в Казахстане составляет около 15% ВВП.

Очень важно быстрее подготовить отечественные предприятия к выпуску акций и корпоративных облигаций, расширяя тем самым перечень предлагаемых на финансовом рынке надёжных, ликвидных финансовых инструментов. Поскольку создание бестаможенного пространства с Россией и Беларусью, перспективное вступление в ВТО и открытость рынка капиталов в условиях отсутствия на фондовом рынке привлекательных финансовых инструментов могут вызвать утечку свободного капитала из страны.

Для решения проблем развития фондовой биржи и корпоративного сектора на ней, нужен системный подход, подразумевающий взвешенные и кропотливо подготовленные решения, на реализацию которых требуется время. В этой связи целесообразно проведение в жизнь следующих мероприятий:

- стимулировать создание в республике инвестиционных и венчурных фондов в целях развития коллективных форм инвестирования и активизации рынка акций;

- обеспечить структурирование листинговых требований по категориям KASE и в зависимости от указанных требований изменить нормативы привлечения активов. В частности, рассмотреть вопрос о допуске пенсионных активов в верхний класс реструктурированной площадки по второй категории;

- Национальному банку и KASE обеспечить работу по снижению транзакционных издержек эмитентов и профессиональных участников рынка, в том числе за счёт налогообложения;

- ускорить создание фондовой площадки для среднего бизнеса, инновационных компаний, венчурных фондов;

- необходимо внести изменения и дополнения в части налогообложения операций с деривативами и стимулировать развитие рынка производных финансовых инструментов;

- необходимо проработать с российскими органами вопросы об изменениях законодательства либо заключить межгосударственные соглашения, позволяющие обеспечить обращение на бирже Казахстана российских ценных бумаг;

- необходимо установить приоритеты размещения среди НПФ выпусков акций, облигаций и продажи части госпакетов национальных компаний, в том числе нефтегазодобывающих;

- считаем целесообразным пересмотреть механизмы регулирования участия национальных компаний и их дочерних организаций на организованном фондовом рынке.

В настоящее время коммерческие банки недооценивают роль частных инвесторов. Однако, в руках населения сосредоточен огромный капитал, который постоянно увеличивается. Использование данных средств, в скором времени может принести значительную прибыль.

В 2012 году в Казахстане стартовал широкомасштабный проект «НародноеIPO». Он предлагает нашим гражданам стать совладельцами тех государственных активов, которые сегодня находятся в управлении "Самрук-Казына", таких как АО "Казмортрансфлот", АО «КЕГОК», АО «Самрук-Энерго», АО"Казахстан Темир Жолы", "КазМунайГаз" и др. Программу планируется осуществить в три этапа в период 2012-2015 года. Это позволит увеличить уровень финансовой грамотности населения, а следовательно и создание новой базы потенциальных инвесторов [2].

Исторически коммерческие банки являются посредниками. Поэтому на первоначальном этапе проекта «НародноеIPO» они должны активизировать свою деятельность. А именно, из-за региональной неразвитости брокерской среды, банки могут стать консультантами и управляющими активами частных инвесторов. Дальнейшее развитие приведет к формированию новой инвесторской базы из граждан Казахстана, что компенсирует дефицит игроков и капитала на фондовой бирже.

Для этого необходимо совершенствование законодательства в области инвестиционной деятельности и создание специализированных отделов по обслуживанию инвесторов во всех регионах Казахстана банковских подразделений. Это может стать хорошей и концептуально новой, интегрированной под специфику казахстанской экономики систему, альтернативную депозитам.

Таким образом, можно сказать, что расширение участников фондовых операций является перспективным направлением в развитии рынка. Однако необходимо совершенствование законодательной базы и финансовых механизмов фондовой биржи.

Список использованной литературы

1 Шалгимбаева Г. Казахстанский фондовый рынок: важнейшие этапы развития.//Банки Казахстана. – №12. 2012.

2 Официальный сайт «НародноеIPO».

3 Официальный сайт казахстанской фондовой биржи KASEwww.kase.kz

Резюме

Автор в своей статье рассматривает вопросы, касающиеся Казахстанской фондовой биржи KASE.По мнению автора, деятельность коммерческих банков на фондовой бирже как основных участников играет основную роль в ее развитии. Автор считает, что фактором, сдерживающим развитие биржевого рынка в РК и создания базы внутренних игроков, является несовершенство финансовой отчётности эмитента, недостаточная открытость компаний, значительные издержки, связанные с выходом на организованный рынок, предлагаетдля активизации и стимулирования деятельности коммерческих банков на казахстанской фондовой бирже KASE, расширить базу участников.

Abstract

The author in the article considers questions concerning the Kazakhstan stock exchange KASE.In to opinion of the author, activity of commercial banks at stock exchange as main participants play the main role in its development. The author considers that the factor constraining development of the exchange market in RK and creations of base of internal players, imperfection of financial statements of the issuer, insufficient openness of the companies, the considerable expenses connected with an exit to the organized market is, offers for activation and stimulation of activity of commercial banks at the Kazakhstan stock exchange KASE, to expand base of participants.