Економічні науки/4. Інвестиційна діяльність та фондові ринки

К.е.н. Романчук А.Л.

Чернівецький торговельно-економічний інститут КНТЕУ

Поняття доходності в системі аналізу ефективності фінансових інструментів

Фінансові інвестиції на сьогоднішній день, без сумніву, відіграють вирішальну роль у розвитку і ефективному використанні соціально-економічного потенціалу підприємства. Поруч із цим фінансові вкладення є допоміжним засобом отримання контролю над діяльністю створених організацій, інтеграції бізнесу і реалізації інших стратегічних цілей діяльності суб’єктів господарювання, що дозволяє їм розширити їх частку на ринку, посилити позиції в бізнесі. Формування інвестиційного портфелю передбачає оцінку залежності окремих цінних паперів від ринкових факторів. Крім того, для формування портфелю необхідно оцінити очікувану доходність.

Доходність посідає важливе місце в системі аналізу ефективності фінансових показників. Це пов’язане, перш за все, з тим, що показники доходності мають значні аналітичні можливості та високий рівень інформативності для інвесторів (рис.1).

Рис.1. Аналітичні можливості показників доходності фінансових інвестицій

Окремі науковці, серед яких О.О. Гончаренко, пояснюють необхідність обчислення доходності як особливість аналізу фінансових інвестицій: «специфікою аналізу інвестиційної діяльності є те, що при визначенні її рентабельності та впливу факторів на суму прибутку використовуються показники фінансової діяльності, а саме – доходність фінансових інвестицій (дивіденди, відсотки)» [2, с.120]. Саме цей показник за словами науковця у більшій мірі визначає структуру придбання та реалізації фінансових інвестицій.

Так, Н.В. Ковтун вважає, що аналіз інвестиційної діяльності зводиться, в основному, до оцінки доходності від інвестування коштів [3].

Доходність, як загальноекономічна категорія, характеризує здатність приносити дохід. Стосовно фінансових інвестицій, загальне розуміння доходності полягає у тлумачені її як величини, яка показує відношення вартості інвестицій на початок очікуваного періоду до вартості інвестицій на кінець цього періоду. Так, О.В. Липчанська, доходність розглядає як прибуток, що зароблений інвестором на капіталі, який він вклав з ризиком в інвестиції [4, с. 11]. Схоже визначення даного поняття дала Н.С. Барабаш, доходність – це відношення того, скільки було зароблено, до того, скільки зазнавало ризику [1, с. 137]. В економічній науці та практиці є різні тлумачення поняття «доходність» (рис.2).

Підводячи підсумки, доходність є відношенням абсолютної величини доходу до певної бази, яка представляє, зазвичай, первісну суму вкладень або вкладень, які необхідно здійснити для отримання цього доходу.

На перший погляд здається, що обчислення та інтерпритація доходності не потребує спеціальних знань. Проте на практиці можуть виникнути більш складні задачі, рішення яких потребує додаткових роз’яснень.

Такими можуть бути наступні: а) вибір необхідних даних для обчислення доходності; б) коректування показників доходності з врахуванням додаткових вкладів; в) встановлення відмінностей між доходами, заробленими менеджером інвестиційного рахунку і отриманими самим інвестором; г) розрахунок доходності протягом декількох періодів часу; д) усереднення показників доходності за період.

Рис.2. Сутність категорії «доходність» в системі оцінки ефективності цінних паперів [5]

Розглядаючи особливості оцінки доходності фінансових інвестицій, слід враховувати про існування різних її видів. Найпоширенішими її видами є: очікувана доходність; доходність до погашення (для облігацій); поточна доходність (для акцій та облігацій); дивідендна доходність (для акцій); річна процента доходність; внутрішня доходність

Література:

1. Барабаш Н.С. Аналіз ризику, доходу і доходності фінансових інвестицій / Н.С. Барабаш, Т.А. Купченко // Вісник Львівської комерційної академії. – Серія: Економічна наука, вип. 16. – Львів, 2004. – С.136- 142.

2. Гончаренко О.О. Аналіз інвестиційної діяльності підприємств України та перспективи її розвитку / О.О. Гончаренко // Збірник наукових праць Черкаського державного технологічного університету. –Черкаси, 2003. – Вип.8. – С.119-122

3. Ковтун Н.В. Методичні засади аналізу доходності інвестицій [Електронний ресурс] / . Ковтун. - Режим доступу: http://magazine.faaf.org.ua/content/view/91/35/

4. Липчанська О.В. Методика та організація аналізу фінансових інвестицій / О.В. Липчанська // Формування ринкових відносин в Україні. - 2006. - № 2. - C. 10-15.

5. Forexaw [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://forexaw.com/TERMs/Economic_terms_and_concepts/Business/l735_%D0%94%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C_Yield_%D1%8D%D1%