Cавка О.І., Мєдєляєва О.С.

Буковинська державна фінансова академія, Україна

ОСОБЛИВОСТІ ФІНАНСУВАННЯ КРАЇН-ЧЛЕНІВ МВФ НА СУЧАСНОМУ ЕТАПІ РОЗВИТКУ МІЖНАРОДНИХ ФІНАНСОВО-КРЕДИТНИХ ВІДНОСИН

Міжнародний Валютний Фонд - міжурядова організація, призначена для регулювання валютно-кредитних відносин між державами членами і надання їм фінансової допомоги при валютних ускладненнях, що викликаються дефіцитом платіжного балансу, шляхом надання коротко і середньострокових кредитів у іноземній валюті. Згідно із Статтями угод,  головна функція МВФ полягає в наданні кредитів країнам, які мають проблеми з дефіцитом платіжного балансу, що надає можливість національним органам грошово-кредитного регулювання реструктурувати власні міжнародні резерви, стабілізувати грошову одиницю, здійснювати виплати по імпорту та відновити стабільність на грошово-кредитному ринку.

Однак сьогодні, обсяги кредитування МВФ національних економік істотно скоротилося, що говорить про негативні тенденції на Міжнародному фінансово-кредитному ринку. Завданням дослідження є аналітична оцінка обсягу наданих кредитів протягом 2006-2008 фінансових років, а також визначення основних проблем, що виникли на сучасному етапі функціонування МВФ.

Даній темі дослідження присвятили свої праці такі українські дослідники як Круглик С., Єременко О., Салтинський В.В. та зарубіхні :   О.С. Кучика, Румянцев, Г.Н. Климко, В.В. Рокоча, Шемет Т.С.  

У процесі організації кредитування ініціатива щодо надання кредиту може надійти як з боку національних органів державного регулювання, так і МВФ, виходячи з його оцінки в конкретній країні. Головна мета такого кредитування це надання країнам додаткових можливостей для впровадження економічних реформ і корегування платіжного балансу, що надалі допоможе забезпечити відновлення умов для економічного зростання, збільшення кількості робочих місць та інвестицій, а також реалізації виваженої соціальної політики.

Безпосереднє фінансування здійснюється за допомогою таких механізмів: резервний транш (перевищення квоти країни в МВФ над “скоригованою” сумою її валютних коштів, що знаходяться у Фонді на рахунку загальних ресурсів); кредитні транші (МВФ надає кредити у вигляді чотирьох траншів, кожний з яких дорівнює 25% квоти). Слово «транш» (франц. tranche) означає «частина, сегмент» і відображає той факт, що держави-члени МВФ запозичують засоби з своїх квот певними порціями. Запозичення з резервного траншу в межах 25% квоти даної країни, можуть проводитися майже автоматично. Проте запозичення засобів чотирма кредитними траншами, кожний з яких рівний 25% квоти позичальника, допускаються тільки при дотриманні певних умов. Для отримання коштів першого кредитного траншу уряд країни-члена МВФ повинен вжити відповідні заходи по поліпшенню стану платіжного балансу.

Угода про резервний кредит дозволяє країнам-членам МВФ запозичувати наперед узгоджену суму на певний період часу. Засоби надаються залежно від виконання конкретних умов, що стосуються банківського кредиту, державного боргу і запозичень державного сектора, торгових і платіжних обмежень, зовнішніх запозичень і рівня золотовалютних резервів. Зазвичай позики відповідно до угоди про резервний кредит видаються послідовними траншами протягом 12-18 місяців, проте цей період може бути збільшений і до трьох років; кожен транш кредиту повинен бути погашений протягом 3-5 років [1, 643-650].

 Існує також сім основних механізмів кредитування. Ці механізми кредитування можна об’єднати у три групи: звичайні механізми кредитування – кредити підтримки (Stand-by Agreements), програми розширеного фінансування (Extended Fund Facility); спеціальні механізми кредитування – компенсаційне фінансування (Compensatory Financing facility), додаткове резервне фінансування (Supplemental Reserve facility), надзвичайна кредитна лінія (Contingent Credits Lines); пільгове кредитування – надзвичайна термінова допомога (Emergency Assistance), механізм боротьби з бідністю та економічного зростання ( Poverty Reduction and growth facility) [3, 272-275].

Спеціальні механізми фінансування використовуються як доповнення звичайних кредитних механізмів та направлені на урегулювання специфічних платіжних дисбалансів. Якщо країна-член МВФ бажає отримати таку допомогу, вона зобов’язана надіслати заявку впродовж шести місяців після закінчення невдалого для неї року. Особливих умов у процесі такого кредитування практично немає. Механізм передбачає оперативне реагування, тобто надання кредитів швидко та у великих розмірах. Окремою групою механізмів фінансування є пільгове кредитування. Така фінансова допомога надається, переважно, слабо розвинутим країнам. У табл.1 ми можемо розглянути динаміку кредитів і виданих позик протягом 2006-2008 фінансових років:

Таблиця №1

Кредити і видані позики протягом 2006-2008

фінансових років, в млрд. СДР

Вид кредиту

2006

2007

2008

Відхилення

(+;-)

Кредитні транші

11,317

6,205

4,985

-6,332

Програми розширеного фінансування

7,477

0,717

0,647

-6,83

Політика розширеного доступу

0,268

0,262

0,167

-0,101

Компенсаційне фінансування і надзвичайна кредитна лінія

0,084

0,079

0,039

-0,045

Механізм додаткового фінансування

0,081

0,07

0,029

-0,052

Всього наданих кредитів

19,227

7,333

5,867

-13,36

 

Як видно із таблиці найбільше було видано кредитних позик у вигляді кредитних траншів протягом аналізованих років. Однак поступово розмір наданих позик зменшується, це насамперед пов’язано із змінами у Світовій фінансовій системі. Для того, щоб проаналізувати дані зміни в кількісному відношенні, то на основі Табл. 1 складемо нову таблицю куди помістимо дані порівнюваних років.

 

Таблиця 2

Аналіз наданих кредитів і позик протягом 2006-2007

фінансових років, в млрд. СДР

Вид кредиту

Відхилення звітного періоду (+;-) , тис. СДР

Відсоткова зміна (+;-), %

2006

2007

2006

2007

Кредитні транші

-6,332

-1,22

-59,95

-19,66

Програми розширеного фінансування

-6,801

0,041

-90,96

-5,72

Політика розширеного доступу

-0,101

-0,095

-37,69

-36,26

Компенсаційне фінансування і надзвичайна кредитна лінія

-0,045

-0,04

-53,57

-50,63

Механізм додаткового фінансування

0,052

-0,041

-64,19

-58,57

Всього наданих кредитів

-13,36

-1,466

-92,59

-19,99

 

Із даного аналізу ми бачимо, що обсяг наданих кредитів скоротився у базовому 2008 році на відміну від 2006 і 2007 року відповідно на 13,36 млрд. СДР і 1,466 млрд. СДР.

Отже, на основі проведеного аналізу ми можемо зробити висновок, що 2007-2008 роки вкрай негативно позначилися на діяльності Міжнародного валютного фонду, що пов’язано не лише із кризовими ситуаціями, але і з нездатністю більшості країн-позичальників розрахуватися за своїми зобов’язаннями. Однак міжнародні експерти прогнозують покращення ситуації в більшості країн світу і вихід із кризи, що зумовить платоспроможність країн.  

Cписок використаних джерел

1.     Міжнародні організації: Навч.посіб. / За ред. О.С. Кучика. – 2-ге вид., перероб. і доповн. – К.: Знання, 2007. – 749 с.

2.     Міжнародна економіка: Підр. /А.П. Румянцев, Г.Н. Климко, В.В. Рокоча та ін..; За ред. А.П. Румянцева. – 2-ге вид., випр., і доп. – К.: Знання, 2004. – 449 с. – (Вища освіта XXI століття)

3.     Шемет Т.С. Міжнародні фінанси: Підручник/ За заг. ред. А.А.Мазаракі.- К.: Київ. нац. торг.- екон. ун-т, 2000. – 336 с.