Соловйова Ю.М., ас. Лебедєва О.А

ТРАНСФОРМАЦІЙНІ ПРОЦЕСИ НА СВІТОВИХ РИНКАХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Сучасні ринки цінних паперів є складною динамічною системою, яка постійно зазнає змін і трансформацій. Із кінця ХХ ст. на цих ринках спостерігаються численні інновації, спричинені інституційними трансформаціями як на міжнародному рівні, так і в окремих країнах, що й визначає актуальність дослідження. Інтеграція фінансового ринку, фінансової системи України в міжнародну фінансову систему визначається адекватністю національних фінансових інститутів та механізмів їх взаємодії світовим стандартам і тенденціям розвитку [1, с. 31].

Питанням розвитку цінних паперів присвячено праці вітчизняних і зарубіжних авторів, таких як А.В. Бузгалін, А.І. Колганов, З.О. Луцишин, І.О.Лютий, В.І.Міщенко, Д.М. Михайлов, А.А. Чухно, Х.П. Бер, А.Б. Фельдман. Водночас трансформаційні процеси на ринках цінних паперів висвітлено недостатньо, тому метою цього дослідження є визначення сутності сучасних трансформаційних процесів на світових ринках цінних паперів.

Самодостатність фінансового ринку, що яскраво проявилася за останнє десятиріччя, стає основним дестабілізуючим чинником, який сприяє виникненню й поширенню криз на глобальному ринку цінних паперів. Фінансовий капітал, відокремлений від реального сектору економіки, став надзвичайно мобільним, що спричиняє нестабільність фінансової системи.

Світовий ринок цінних паперів є принципово новим міжнародним суспільно-економічним утворенням. Інтегруюча роль цього ринку виокремлюється в одну з панівних світових тенденцій. Під його впливом здійснюється інтеграція національних ринків у світові структури [2, с. 61].

Глобалізація ринку цінних паперів супроводжується міжнародною диверсифікацією операцій учасників світового ринку за країнами й регіонами, виникненням широкої мережі філій, представництв і дочірніх організацій за кордоном, що ускладнює визначення їх національної приналежності. Тому реальними елементами архітектури нової економіки і глобального фінансового ринку є вже не окремі країни чи регіони, а транснаціональні мережі, чим пояснюється той факт, що азійська криза створила нові інвестиційні можливості для компаній із США та Західної Європи.

Запровадження нововведень на ринку цінних паперів пов’язано з новими фінансовими інструментами ринку, новітніми системами торгівлі цінними паперами, принципово новою інфраструктурою ринку [2, с. 64].

Деривативи стали одним із основних товарів на міжнародному фінансовому ринку, а ринок деривативів – найдинамічнішим сектором ринку цінних паперів. На відміну від традиційних цінних паперів, що служать для залучення довготермінового кредиту, деривативи призначені для хеджування, й саме можливістю управління ризиками з допомогою опціонів і ф’ючерсів пояснюється швидке зростання їх популярності. Завдяки цим похідним фінансовим інструментам розширюються можливості оптимізації ризиків та поліпшуються умови розміщення коштів через надання інвесторам і емітентам широкого спектра таких способів управління ризиками й фінансами, яких раніше взагалі не було; знижуються витрати на формування портфелів із потрібними характеристиками, підвищуються ліквідність і цінова ефективність ринків.

На глобальному ринку проблеми сек’юритизованих активів виникли внаслідок нестабільності на кредитному ринку США, зниження його ліквідності й загального зменшення готовності інвесторів до ризиків після того, як почалася рецесія ринку нерухомості, де тривалий час штучно підтримувалися завищені ціни.

Активізується процес об’єднання фондових ринків Європи і Америки. Це дозволяє інвесторам уникнути системного ризику національного ринку і суттєво знизити ризики портфельного інвестування.

Здійснюється комп’ютеризація світового ринку цінних паперів, яка удосконалила обслуговування ринку шляхом впровадження сучасних систем швидких розрахунків між учасниками ринку. В умовах глобалізації фондового ринку біржі та торгово-інформаційні системи є здебільшого комп’ютеризованими центрами, яки мають досконалі засоби оперативного зв’язку з усім світом. Біржі Швейцарії об’єднані за допомогою візуальних і комп’ютерних систем таким чином, що замовлення, яке надходить, виконується на будь-якій з них, виходячи з найбільш сприятливих котирувань. Такі процеси відбуваються у Канаді, Австралії, Гонконгу. У США і Німеччині використання новітніх інформаційних технологій пов’язано із застосуванням сучасних технічних засобів за умов тісної взаємодії спеціалістів у галузі економіки, фінансів, а також аналітиків, математиків і висококваліфікованих програмістів за наявності достатнього обсягу інформації. У ЄС почала формуватись електронна система розкриття інформації, подібна до системи США [2, с. 64].

Важливе значення мають правові нововведення на ринку цінних паперів. Створюється чітка, прозора система законодавчого регулювання і саморегулювання, що надає інвеститорам впевненості у захисті їх прав.

Впровадження нововведень на ринку цінних паперів пов’язано із новими фінансовими інструментами ринку, новітніми системами торгівлі цінними паперами, принципово новою інфраструктурою ринку.

Таким чином, трансформаційні процеси на ринках цінних паперів створюють, з одного боку, численні економічні переваги (стимулювання вільного руху капіталів, загальне збільшення свободи для підприємництва, прискорення економічного зростання, збільшення обсягу інвестицій тощо), а з другого – нові загрози для економічної безпеки, спричинені посиланням нерівності між країнами, нестабільності фінансових ринків, а також можливістю швидкого поширення кризових явищ країнами світу.

Література:

1. Лютий І.О., Міщенко В.І. Проблеми розвитку сучасного міжнародного фінансового ринку та інтеграційний курс України // Фінанси України. - 2006. - №5. - С. 21-31

2. Шевченко О. Новітні тенденції у розвитку світового ринку цінних паперів // Ринок цінних паперів України. - 2008. - №11-12. - С. 61-66