Экономические науки / 10. Экономика предприятия

Скриньковський Р.М.

Національний університет “Львівська політехніка”, Україна

асистент, кафедра менеджменту і міжнародного підприємництва

Зубченко Є.О., Пацкаль В.І.

ПВНЗ “Львівський університет бізнесу та права”, Україна

студенти 4 курсу, напрям підготовки: 030508 “Фінанси і кредит”

ОЦІНЮВАННЯ ФІНАНСОВОГО СТАНУ: ІНФОРМАЦІЙНА ОСНОВА, ПОКАЗНИКИ ТА ПОТЕНЦІЙНО МОЖЛИВІ ПРОБЛЕМИ

Фінансовий стан (ФС) підприємства – стан економічного суб’єкта, що характерезується наявністю в нього фінансових ресурсів, забезпеченістю коштами, необхідними для господарської діяльності, підтримання нормального режиму праці та життя, здійснення грошових розрахунків з іншими суб’єктами господарювання [1, с. 546; 2, с. 248]. ФС підприємства залежить вiд pезультатiв його виpобничої, комеpцiйної та фiнансової дiяльностi [2, с. 249; 3, с. 282].

Фінансовий аналіз – це спосіб оцінювання ФС та результатів діяльності підприємства на підставі його фінансової звітності. Суть фінансового аналізу полягає у підготовці матеріалів для прийняття управлінських рішень керівниками підприємства чи зовнішніми користувачами (напр., інвестори, позичальники, постачальники, фінансові аналітики та ін.) [1, с. 28; 4, с. 63].

Основними інформаційними джерелами для оцінювання ФС підприємства є [2, с. 249; 3, с. 287; 4, с. 64]: дані бухгалтерського балансу підприємства (форма (ф.); звіт про фінансові результати (ф.2); звіт про рух грошових коштів (ф.3); звіт про власний капітал (ф.4); примітки до річної фінансової звітності (ф.5); оперативні дані підприємства.

Огляд та аналіз інформаційних джерел показав, що немає визначеного набору показників для оцінки ФС підприємства. ФС підприємства оцінюють, аналізуючи абсолютні (absolute – А) та відносні (relative – R) показники. A аналізують за даними фінансової звітності (увага приділяється активам, ресурсам підприємства та структурі доходів та витрат). Щодо R, то зовнішніх користувачів цікавлять значення співвідношень між складовими фінансової звітності [5, с. 51]. Найважливіші гупи показників представлено у табл. 1.

Таблиця 1

Класифікація фінансових коефіцієнтів (найбільш вживаних) та їх характиристика у формі запитань^*

Фінансові коефіцієнти за категоріями	Характеристика у формі запитань
1. Коефіцієнти ліквідності (К поточної ліквідності; К критичної ліквідності; К абсолютної ліквідності)	Чи має підприємство достатньо коштів для оплати своїх поточних зобов’язань ?
2. Коефіцієнти структури капіталу (К загальної заборгованості; К довгострокової заборгованості; К фінансової незалежності)	За рахунок яких ресурсів підприємство фінансує свою діяльність – власних чи запозичених ?
3. Коефіцієнти оборотності активів (К оборотності запасів; К оборотності дебіторської заборгованості; К оборотності кредиторської заборгованості; К оборотності активів)	Наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання доходу ?
4. Коефіцієнти рентабельності власного капіталу та активів (К чистого прибутку; К рентабельності активів – ROA; К рентабельності власного капіталу – ROE)	Якою є частка прибутку підприємства у його доході від реалізації ? Чи заробило підприємство достатньо прибутку порівняно з вартістю задіяних активів та вкладеним капіталом ?
5. Коефіцієнти прибутковості акцій (чистий прибуток на акцію – EPS; відношення ціни до прибутку на акцію – P/E)	Як змінюється вартість акцій підприємства ? Чи вигідно інвесторам вкладати кошти в акції підприємства ? Яка прибутковість акцій підприємства в порівнянні з акціями інших підприємств ?

* Матеріали Проекту “Корпоративний розвиток в Україні” Міжнародної Фінансової Корпорації

Джерело: [6, с. 57]

Усі показники бухгалтерського балансу та звітності тісно взаємозв’язані один з одним. Їх цінність для якісної оцінки ФС підприємства залежить від їхньої вірогідності та дати складання звіту [3, с. 288].

Метою оцінки ФС підприємства є забезпечення загальних інформаційних потреб широкого кола користувачів, які покладаються на неї як на основне джерело фінансової інформації під час прийняття управлінських економічних рішень. Кожна група користувачів, виходячи зі своїх потреб, може використовувати наступні коефіцієнти чи фінансові дані (табл. 2) [6, с. 58].

Таблиця 2

Коефіцієнти та фінансові дані до оцінювання ФС підприємств для окремих груп користувачів

Група користувачів	Коефіцієнти та інші фінансові дані
1. Акціонери та потенційні інвестори	рентабельність власного капіталу; прибуток на акцію; сума дивідендів на акцію; коефіцієнти ліквідності; коефіцієнти прибутковості
2. Позичальники (банки, покупці облігацій)	показники структури капіталу; коефіцієнти фінансової незалежності
3. Менеджери	усі коефіцієнти, а особливо коефіцієнти прибутковості
4. Постачальники та інші кредитори	коефіцієнти ліквідності; коефіцієнти прибутковості; оборотність кредиторської заборгованості
5. Покупці	коефіцієнти прибутковості; коефіцієнти ліквідності
6. Державні та місцеві органи	коефіцієнти прибутковості; суми сплачених податків до місцевого і державного бюджетів
7. Громадськість	тут перелік питань може бути дуже великим

* Матеріали Проекту “Корпоративний розвиток в Україні” Міжнародної Фінансової Корпорації

Джерело: [6, с. 58]

Незважаючи на беззаперечну корисність фінансового аналізу, слід також зазначити, що при трактуванні його показників можуть виникати певні проблеми, які потребують обережності та розсудливості. Наведемо основні з них [6, с. 70 – 71; 7]:

1) багато великих підприємств здійснюють свою діяльність через значну кількість філій (підрозділів) в дуже різних галузях або ведуть диверсифіковану діяльність;

2) інфляція може суттєво впливати на дані фінансових звітів підприємств. Таким чином, дані аналізу відносних показників (R) за однією формою протягом значного часового періоду або порівняльний аналіз R підприємств різних за тривалістю діяльності повинні інтегрувати обережно;

3) сезонні фактори також можуть перекручувати дані аналізу R;

4) різні методи бухгалтерського обліку можуть змінювати результати порівняльного аналізу. Зокрема, різні методи оцінки запасів та нарахування амортизації можуть вплинути на дані фінансових звітів і, отже, викривити дані підприємства, які порівнюються. У зв’язку з цим, при інтерпретуванні фінансових показників потрібно порівнювати не просто результуючі цифри, а звертати увагу на текстові примітки до фінансових звітів, де описуються обрані підприємством облікові методи; тощо [6, с. 70 – 71].

Аналіз фінансових коефіцієнтів є важливою і потрібною справою, але фінансовим аналітикам слід розуміти проблеми, пов’язані з їх інтерпретацією і застосуванням, і, у випадку необхідності враховувати ці особливості.

Рецензент: Процюк Т.Б., к.е.н., ст. викл. кафедри економіко-правових дисциплін Національної академії внутрішніх справ

Список використаних джерел:

1. Загородній А.Г. Фінансово-економічний словник / А.Г.Загородній, Г.Л.Вознюк. – Львів: Вид. Нац. ун-ту “Львівська політехніка”, 2005. – 714 с.

2. Василенко Л.П. Фінанси підприємства у схемах і таблицях: [наочн. навч. посіб.] / Л.П. Василенко, Л.В. Гут, О.П. Оксеєнко. – К.: Дакор, 2006. – 344 с.

3. Фінанси підприємств: [підручн.] / Кер. авт. кол. і наук. ред. проф. А.М. Поддєрьогін. – [3-тє вид., перероб. та доп.]. – К.: КНЕУ, 2001. – 460 с.

4. Фінанси підприємств: [навч.-метод. посібн. для самост. вивч. дисц. для студ. напряму підгот. 0501 “Економіка і підприємництво” за спец. “Фінанси”, “Банківська справа”, “Облік і аудит” / Г.О. Партин, Н.П. Білецька, М.Р. Тимощук, О.С. Гирик. – Львів: ЛБІ НБУ, 2005. – 111 с.

5. Князь С.В. Основи управлінського консультування: [навч. посібник] / С.В. Князь, Н.Г. Георгіаді, О.В. Князь. – Львів: Вид. Нац. ун-ту “Львівська політехніка”, 2006. – 156 с.

6. Михайлюк О. Як читати і аналізувати фінансову звітнісь: [посіб. для чл. нагляд. рад та керівн. АТ] / О. Михайлюк. – МФК. – 2004. – 108 с.

7. Скриньковський Р.М. Основні проблеми використання державних методик до оцінювання інвестиційної привабливості машинобудівних підприємств / Р.М. Скриньковський // Держава та регіони. Серія: Економіка та підприємництво. – 2011. – № 2. – С. 242 – 252.