Экономические науки / Инвестиционная деятельность и фондовые рынки

Новоселова К. И.

Научный руководитель: к.э.н. Ховрак И. В.

КрНУ им. М. Остроградского, Украина

АНАЛИЗ ФОНДОВОГО РЫНКА УКРАИНЫ

Фондовый рынок как важный элемент экономической жизни страны неразрывно связан с международными финансовыми рынками. К сожалению, на данном этапе своего развития рынок ценных бумаг Украины значительно отстает от европейских. Основными проблемами, мешающими дальнейшему развитию украинского фондового рынка, являются низкая ликвидность и капитализация, спекулятивность, масштабный дефицит внутренних денежных ресурсов для инвестиций, низкая доля биржевого сегмента рынка, недостаточное законодательное регулирование ценообразования, ограниченное количество ликвидных и инвестиционно привлекательных финансовых инструментов, высокая фрагментарность биржевой и депозитарной структуры. Все они являются прямым отражением посткризисного периода, который сейчас переживает украинский фондовый рынок. Поэтому вопросы, связанные с формированием и функционированием фондового рынка, требуют постоянного изучения.

Основной функцией, которую выполняет рынок ценных бумаг в экономике страны, является перераспределение инвестиционных ресурсов и обеспечения денежным капиталом потребностей производства. Для выполнения этой функции должна действовать развитая инфраструктура фондового рынка, быть введен широкий спектр инструментов и эффективные механизмы взаимодействия участников рынка. За годы функционирования фондового рынка Украины удалось достичь в этом направлении определенных положительных результатов. В частности, усилиями Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку и Агентства по развитию инфраструктуры фондового рынка активно развивается нормативно-правовая база, не прекращается развитие инфраструктуры, введена система мониторинга и раскрытия информации, усовершенствована система защиты прав инвесторов, повышается уровень знаний населения о работе фондового рынка. Также благодаря широкому использованию новейших информационных технологий на фондовом рынке разработана система электронной подачи отчетности эмитентов ценных бумаг и создана единая информационная база данных участников фондового рынка.

Следует отметить, что объем зарегистрированных выпусков ценных бумаг в 2012 г. немного уменьшился (на 1,577 млрд. грн.), хотя с 2010 по 2011 гг. наблюдался рост. Наибольшее количество выпусков облигаций предприятий в период с января по июль в 2012 г. пришлось на июль, но максимальный объем зарегистрированных выпусков наблюдался в мае (табл. 1).

Таблица 1

Объем и количество выпусков облигаций предприятий, зарегистрированных Комиссией *

Месяц	Объем выпуска облигаций предприятий, млн грн			Кол-во выпусков, ед.
	Предприятия	Банки	Общий объем зарегистрированных выпусков
Январь	452,84	1000,00	1452,84	16
Февраль	843,67	3500,00	4343,67	13
Март	590,55	0	590,55	13
Апрель	659,18	0	659,18	13
Май	4844,52	0	4844,52	15
Июнь	453,44	3500,00	3953,44	11
Июль	670,54	270,00	940,54	29
Всего	8514,74	8270,00	16784,74	110

* составлено на основании данных [1]

Новым этапом развития фондового рынка Украины стал Закон Украины «О депозитарной системе Украины», которым усовершенствована действующая депозитарная система: устранены существующие недостатки в системе учета прав собственности на ценные бумаги, введены четкие и прозрачные механизмы осуществления расчетов по сделкам по ценным бумагам, решен круг корпоративных конфликтов, связанных с ведением реестра владельцев именных ценных бумаг, и т. п [2]. Также согласно данному закону уже в ближайшее время учетом прав собственности в стране будет заниматься единый центральный депозитарий и единый расчетный центр, который станет центральным контрагентом для всех фондовых бирж (сегодня их в Украине 10). Также, для решения проблемных вопросов и стимулирования дальнейшего развития фондового рынка Национальной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку был разработан проект Программы развития фондового рынка на 2012 - 2014 годы, в котором очерчены следующие задачи: увеличение капитализации, ликвидности и прозрачности фондового рынка; усовершенствование рыночной инфраструктуры и обеспечение ее надежного функционирования; совершенствование механизмов государственного регулирования, надзора на фондовом рынке и защиты прав инвесторов; стимулирования дальнейшего развития фондового рынка Украины.

Важной составляющей развития фондового рынка является решение еще одной проблемы: закрытость самих украинских компаний. Кроме того, отчетность многих компаний не переведена на международные бухгалтерские стандарты, что также делает их менее понятными инвесторам. Также необходимо усилить заинтересованность населения в инвестициях в ценные бумаги и уменьшить долю операций теневом фондовом рынке. В целом, для эффективной работы фондового рынка необходимо наличие удобного доступа к информации о рынке, эмитентах, ценных бумагах; существование связи между развитием экономики и динамикой фондовых индексов; повышение уровня технологического развития рынка; интеграция с развитыми рынками капитала.

Литература:

1. Аналитические материалы Национальной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. – Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.nssmc.gov.ua/

2. Усовершенствована система депозитарного учета ценных бумаг // Вестник Налоговой службы Украины. – 2012. – № 43. – Электронный ресурс. – Режим доступа: http://www.visnuk.com.ua/ru/pubs/id/4345