Шелест О.Л., Котелевська А.В.

Харківський торговельно-економічний інститут КНТЕУ

АНАЛІЗ ЕФЕКТИВНОСТІ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ НАЦІОНАЛЬНОГО БАНКУ УКРАЇНИ

Актуальним та дискусійним питанням у сучасній вітчизняній економічній літературі залишається питання визначення цілей, які ставить перед собою Національний банк України у проведенні грошово-кредитної політики.

Ефективність грошово-кредитної політики щодо забезпечення фінансової стійкості економіки певною мірою залежить від узгодженості її цілей та дії інструментів із завданнями та механізмами реалізації фіскальної і бюджетної політики, а помилки у стратегічних і тактичних цілях можуть спричинити зворотний результат.

Діяльність Національного банку України має вирішальний вплив на стабільність грошової системи, національної грошової одиниці та надійність банківських установ, що певною мірою визначає ефективність функціонування всієї національної економіки.

Грошово-кредитна політика протягом 2012-2013 років була спрямована на виконання основної функції Національного банку України - забезпечення стабільності національної грошової одиниці. Складна ситуація в економіці вимагала від НБУ відповідної гнучкості у проведенні грошово-кредитної політики та оперативної реакції на процеси, які відбувалися на макроекономічному рівні та у фіскальній сфері через зважене використання монетарних інструментів і механізмів. Такими інструментами є обов’язкові резерви, відсоткова політика, операції на відкритому ринку, вплив на обмінний курс національної валюти.

Протягом року обов’язкові резерви використовувалися Національним банком України в комплексі з іншими монетарними інструментами для регулювання грошово-кредитного ринку.

З метою сприяння банкам щодо більш гнучкого управління власною ліквідністю поступово зменшено частку обов’язкових резервів. Так, з 30.03.2012 цей показник зменшився з 70% до 60% від суми тих, що сформовані за попередній звітний період [1].

Із метою забезпечення рівноваги на грошово-кредитному ринку Національний банк України протягом 2012 року проводив депозитні операції з банками шляхом розміщення своїх депозитних сертифікатів.

Упродовж року було оголошено 666 тендерів, за результатами яких було розміщено депозитних сертифікатів на загальну суму 16,7 млрд. грн.

Ну кінець грудня 2012 року залишки за грошовим агрегатом М3 становили 773,2 млрд. грн. і збільшилися за рік на 87,7 млрд грн., або на 12,8% порівняно зі зростанням на 14,7% у минулому році [2].

Заходи Національного банку України у сфері валютного регулювання спрямовувалися на досягнення пріоритетів грошово-кредитної політики, визначених законодавством України.

Для розширення використання гривні як засобу платежу в розрахунках між резидентами і нерезидентами за експорт/імпорт товарів скасовано вимогу щодо необхідності отримання індивідуальної ліцензії на розрахунки між резидентами і нерезидентами в межах торговельного обороту в валюті України.

Стійка тенденція щодо зниження інфляції давала змогу НБУ активно застосовувати важелі процентної політики для стимулювання процесів економічного зростання.

Зокрема, з метою підтримки ринкових тенденцій щодо здешевлення вартості кредитів Національний банк України знизив на 0,25 процентного пункту – до 7,5% річних облікову ставку, яка є базовою щодо інших процентних ставок НБУ.

Основними недоліками сучасної процентної політики є те, що механізм застосування інструментів і засад монетарних операцій не забезпечує ефективність його процентної політики, яка нині діє не на випередження, орієнтуючись на стабільність національної валюти, а з запізненням – як реакція на інфляційні тенденції.

У чинній нормативно- законодавчій базі прописані основні інструменти та операційні засади, які дозволяють в країнах з режимом таргетування інфляції ефективно здійснювати регулювання грошово-кредитного ринку через управління процентними ставками з метою досягнення цінової стабільності як основної цілі грошово-кредитної політики.

Проте в Україні механізм застосування цих інструментів та операційних засад монетарної політики відрізняється від практичних і методологічних засад регулювання грошово-кредитного ринку в країнах з активною процентною політикою. Тому нині в Україні існує нагальна потреба в удосконаленні процентної політики.

Таким чином, саме посилення стимулюючого характеру монетарної політики здатне забезпечити виправлення дисбалансів фінансової та економічної систем України, що призведе до збалансованого економічного зростання. Ефективна грошово-кредитна політика здатна забезпечити економічну безпеку держави, що є особливо важливим в умовах процесів глобалізації економіки.

Література

1. Головінов О. М. Аналіз ефективності грошово-кредитної політики України за 2011-2012 рр. – [Електронний ресурс. – Режим доступу: http://www.rusnauka.com/10_DN_2013/Economics/1_132426.doc.htm].

2. Річний звіт НБУ 2012. – [Електронний ресурс. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=2150782].