Экономические науки/16. Макроэкономика

студент 5-курса Гавриленко Ф.С.

Севастопольский национальный технический университет

Среднесрочный прогноз изменения курса Евро на рынке Форекс.

Для прогнозирования изменения курса евро в среднесрочной перспективе (апрель - июнь 2014г ) необходимо проанализировать макроэкономическую ситуацию в странах Евросоюза и США ,для определения численных показаний курса евро по отношению к доллару будем использовать технический анализ котировок EUR/USD рынка Форекс.

На основании статистической отчетности макроэкономических показателей Еврозоны за 3 месяца видно, что восстановление экономики проходит очень медленно и нестабильно: наряду с ростом производственных показателей в промышленности и сфере услуг, увеличения оптимизма в отношении ведения бизнеса и крайне низких ставках центрального европейского банка (ЕЦБ) по рефинансированию и льготному кредитованию малого бизнеса вплоть до 0% ставки кредита, не удается улучшить ситуацию с безработицей и инфляцией, а общее состояние по мнению Президента ЕЦБ Марио Драги определяется, как стойкая стагнация.

Программы стимулирования экономики еврозоны продолжаются и, более того, рассматриваются новые пути способы стимулирования восстановления экономики и борьбы с низкой инфляцией и безработицей.

На апрельском заседании ЕЦБ оставил ставки 0,25% без изменений, на котором она удерживается с ноября, однако обозначил большую склонность к еще более мягкой денежно-кредитной политике. Больший интерес представляет то, что количественное смягчение и негативные процентные ставки по депозитам обсуждались на заседании Управляющего совета. Это должно сохранить склонность евро к снижению в будущем.

Ряд руководителей ЕЦБ на прошлой неделе публично обсуждали возможность понижения процентных ставок или даже дальнейшего использования программы количественного смягчения вплоть до использования нетрадиционных мер в случае необходимости для борьбы с дефляционными рисками.

Дефляционные риски в еврозоне повысились, и Европейский центральный банк должен удерживать процентные ставки вблизи нуля в среднесрочной перспективе для борьбы с ними. Об этом говорилось в отчете Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Отчет ОЭСР был опубликован после того, как ЕЦБ объявил о том, что намерен удерживать свою базовую ставку рефинансирования без изменений, на уровне 0,25%, несмотря на выход в понедельник предварительной оценки, согласно которой годовая инфляция в еврозоне опустится до 0,5% в этом месяце.

Эти разговоры способствовали росту европейских фондовых индексов по итогам семи сессий. Stoxx Europe 600 продолжает повышаться.

В Греции, Испании и на Кипре уже наблюдается дефляция.

Вероятность того, что еврозона войдет в период дефляции, повысится в том случае, если экономическая активность в валютном блоке и дальше будет слабой. Наблюдающееся на развивающихся рынках замедление, а также сворачивание денежно-кредитного стимулирования в США также повысят вероятность наступления дефляции в еврозоне, говорится в отчете ОЭСР.

"Плохие" кредиты, находящиеся на банковских счетах еврозоны являются ключевым источником риска для хрупкого восстановления экономики валютного блока. ОЭСР призвала ЕЦБ выполнить свое обещание и со всей строгостью пересмотреть балансы системных банков, как это планируется позднее в 2014 году.

В настоящее время считается, что суверенные облигации еврозоны не несут никакого риска для банков. В конечном счете, этим облигациям должны быть присвоены различные коэффициенты риска таким образом, чтобы подобные меры не дестабилизировали финансовые рынки, предлагается в отчете. По заявлению ОЭСР, банкам должно быть предъявлено требование держать на своих балансах достаточный капитал для обеспечения различных государственных облигаций еврозоны в зависимости от того, насколько рискованными они являются.

В настоящий момент считается, что все государственные облигации еврозоны, будь то немецкие или греческие, формально не несут никаких рисков. Власти говорили о том, что это должно лучше отражала тот факт, что некоторые страны валютного блока слабее других.

Апрельские данные по инфляции имеют теперь решающее значение. В марте инфляция в еврозоне, по предварительной оценке, составила всего 0,5%, что очень далеко от целевого уровня ЕЦБ "ниже, но вблизи" 2%.

Котировки валют, по условиям плавающего курса, отражают соревновательный процесс состояния экономик различных стран. Анализируя курс Евро к доллару США необходимо оценивать состояние экономики США - самой крупной экономики в мире.

На макроэкономические показатели США за первые три месяца текущего года существенное негативное влияние оказала погода, что позволило вырасти курсу евро с отметки 1,3470 до 1,3962 за период с февраля до 20 марта и это при том, что Федеральная Резервная система (ФРС) уменьшила объем ежемесячных покупок облигаций , что оценивается как уменьшение стимулирующих мер в экономике, а следовательно и улучшения состоянии экономики США.

Однако уже в конце марта в ЕЦБ просигнализировал об ухудшении ситуации в Европе и рост евро по отношению к доллару начал снижаться.

По состоянию отчетности за февраль-март 2014г рост активности в непроизводственной сфере США в марте несколько ускорился, а занятость восстановилась. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для непроизводственной сферы США в марте вырос до 53,1 с 51,6 в феврале. Февральское значение индекса стало самым низким за четыре года.

Возвращение более нормальной погоды, похоже, способствовало повышению активности.

Собственный индекс PMI для сектора услуг в марте вырос до 55,3 с 53,3 в феврале.

Индекс занятости ISM восстановился до 53,6 после перехода на негативную территорию в феврале и падения до 47,5 с 56,4 в январе.

Повышение темпов найма среди непроизводственных компаний, особенно компаний сферы услуг, - это позитивная новость перед публикацией данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США за март в пятницу.

Согласно прогнозу экономистов, число рабочих мест в прошлом месяце выросло на 200 000 после роста на 175 000 в феврале.

Индекс деловой активности/производства ISM снизился до 53,4 с 54,6.

Новый спрос повысился. Индекс новых заказов вырос до 53,4 с 51,3.

Индекс товарно-материальных запасов ISM в марте перешел на негативную территорию, снизившись до 48,0 с 50,5 в феврале.

Индекс цен восстановился до 58,3 против 53,7 в феврале и против 57,1 в январе

Публикация отчета ISM показала, что в экономике США больше позитивных данных, чем в еврозоне, что продолжило снижение курса евро до отметки 1,3705.

Апрельские данные по инфляции еврозоны имеют теперь решающее значение.

В апреле с улучшением погодных условий и началом работ в сельскохозяйственном секторе традиционно улучшается ситуация с занятостью населения, что приводит к уменьшению заявок по безработице, а это в свою очередь помогает укрепиться доллару против других валют.

На основании вышеизложенных факторов можно с большой вероятностью предположить: дальнейшее ослабление курса EUR/USD в направлении 1,3643-1,3610 и, при пробитии этих уровней, даже до 1,3485 в среднесрочной перспективе вплоть до июня 2014 года и дальнейшее укрепление доллара США по отношению к евро и другим основным валютам.

Литература:

1 Колмыкова Л.И. фундаментальный анализ финансовых рынков / Л.И.Колмыкова – СПб.: Питер, 2009. – №2 – С.64-66.

2 Международный обзор финансового положения Евросоюза и США: [Электронная версия]. – Режим доступа: http://new.dowjones.com/scoops/

3 Международный обзор сектора услуг и занятости в непроизводственных компаниях США: [Электронная версия]. – http://www.six-financial-information.com/en/home.html