Економічні науки/ 4.Інвестиційна діяльність та фондові
ринки
Фаборовський О.Є.
Донецький державний університет управління, Україна
Теоретичне
обгунтування необхідності удосокналення поняття
«інвестиції» на державонму рівні
Глибоке дослідження теоретичних питань інвестиційної діяльності та питань
пов’язаних з ризиками при інвестуванні не завжди дозволяє оцінити взаємозв'язок
цих двох процесів і розробити рекомендації щодо їх реалізації з урахуванням
впливу державної інвестиційної політики України.
Тому розвиток теоретико-методичних і практичних засад державного
регулювання інвестиційних процесів, має ґрунтуватися на науковому підході у
напрямі забезпечення ефективної модернізації економіки України з метою
формування моделі конкурентоспроможної національної економіки на інноваційних
засадах. Відповідно
до зростання ролі інвестування у світових інтеграційних процесах логічним
виглядає подальший діалектичний розвиток категоріального апарату дослідження
інвестицій, який відображає таку еволюцію.
Більшість
науковців, походження терміну “інвестиції”, спираючись на англійський варіант
терміну “іnvestment”, пов’язують із латинським
словом “іnvest”, що означає “вкладати” [1, с.6;
2, с.7; 3, с.9].
Підходи до визначення поняття «інвестиції» відрізняються надто великим
розмаїттям, щоб можна було дати йому єдине й вичерпне визначення. Основні,
найбільш широко вживані підходи до визначення інвестицій наведені в таблиці.
Таким чином, з таблиці видно, що в
різних розділах економічної науки та законів України за досить широкий проміжок
часу та з точки зору різних областей практичної діяльності зміст даного поняття
має свої особливості.
Таблиця 1.1
Підходи до визначення
поняття "інвестиції"
|
Джерело |
Автор |
Визначення |
|
Закон України «Про інвестиційну
діяльність» [4] |
|
інвестиціями є усі види майнових і
інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти підприємницької й інших
видів діяльності, у результаті якої створюється прибуток (доход) чи
досягається соціальний ефект. |
|
ЗУ «Про оподат-кування прибутку підприємств», 1994 р. [5] |
|
Господарська операція, яка передбачає придбання основних фондів, нематеріальних активів, корпоративних прав та цінних паперів в обмін на кошти або майно. |
|
Финансово-кредитный
словарь, 1961 г [6, с.456] |
|
Це вкладення капіталу, що здійснюються в
капіталістичних країнах, у промисловість, сільське господарство й інші
підприємства, а також у ЦП з метою отримання прибутку, дивідендів чи інших
видів доходу |
|
Политическая
зкономия. Словарь,1990 [7, с. 189] |
|
Поняття "інвестицій" по суті ототожнювались з категорією "капіталовкладення". Під капіталовкладенням розуміли затрати на відтворення основних фондів, їх зростання та вдосконалення |
|
Сучасний економічний словник [8] |
Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш.,
Стародубцева Е.Б. |
визначає інвестиції як довгострокові
вкладення капіталу у власній країні чи за кордоном у підприємства різних
областей, підприємницькі проекти, соціально-економічні програми, інноваційні
проекти. |
|
Енциклопедичний словник бізнесмена [9] |
за ред. М.І. Молдованова |
визначає інвестиції як довгострокові
вкладення капіталу в яке-небудь підприємство з метою одержання прибутку. |
|
Інвестиції: Термінологічний словник[10] |
Розенберг Д.М. |
визначає інвестиції як усі види майнових
і інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти різних областей
економіки з метою одержання в майбутньому прибутку (доходу) чи досягнення
соціального ефекту. Так, згідно з цим трактуванням, до інвестицій належать
кошти, цільові банківські кредити, паї, акції та інші цінні папери, рухоме й
нерухоме майно, права користування землею, майнові права, інші цінності. |
|
Економікс [11] |
Брю Макконел |
витрати на виробництво й нагромадження
засобів виробництва; збільшення матеріальних запасів. |
|
Універсальний бізнес-словник[12] |
Лозовський Л.Ш., Райзберг Б.А., Ратновський А.А. та ін. |
довгострокові вкладення капіталу у
власній країні чи за кордоном у підприємства різних галузей, підприємницькі
проекти, соціально-економічні програми, інноваційні проекти. Дають віддачу
через значний термін після вкладення. |
|
Інвестиції [13] |
Шарп У., Александер Г., Бейлі Дж. |
Інвестування – розставання з грошима на
сучасному етапі, щоб одержати більший обсяг грошей у майбутньому. |
|
Основи інвестування [14] |
Гітман Л. Дж., Джонк М.Д. |
спосіб приміщення капіталу, що повинен
забезпечити збереження чи зростання вартості капіталу і (чи) принести
позитивну величину доходу. |
|
Основи інвестиційної діяльності [15] |
ШевчукВ.Я., Рогожин П.С. |
За фінансовим визначенням ‑ це всі
види активів, що вкладаються в господарчу діяльність з метою отримання
доходу. За економічним визначенням інвестиції ‑
це видатки на створення, розширення, реконструкцію та технічне переозброєння
основного капіталу, а також пов'язані з ним зміни оборотного капіталу. |
|
Словник сучасної економічної теорії
Макміллана [16 ] |
пер. з англ, кол. авторів |
Інвестиції, капіталовкладення ‑
термін зазвичай вживається для позначення потоку витрат на збільшення чи
підтримку реального основного капіталу. Більш точне визначення, що включає в
себе і наведене вище, говорить, що інвестиції — це потік витрат, призначених
для виробництва благ, а не для безпосереднього споживання. Інвестиційні
проекти можуть мати форму збільшення фізичного чи людського капіталу, а також
запасів. Інвестиції — це потік, величина якого визначається тими проектами,
які забезпечують позитивну чисту дисконтовану вартість чи внутрішню ставку
доходу. |
|
Українсько-російсько-англійсько-німецький
тлумачний та перекладний словник термінів ринкової економіки [17] |
Кияк Т.Р. (ред), Д’яковА.С. (уклад) |
1. Інвестиції – це придбання засобів
виробництва. Таких, як машини й устаткування для підприємства, для того, щоб
робити товари для майбутнього споживання. 2. Інвестиції – це придбання активів,
наприклад, цінних паперів, творів мистецтва, депозитів у банках чи
будівельних суспільствах і т.п., насамперед з метою одержання фінансової
віддачі у виді прибутку чи збільшення капіталу. Такий вид фінансових інвестицій
являє собою засіб заощадження. |
|
Економіка і бізнес. А-Я: Словник-довідник [18] |
Уолл Н., Маркузе Я., Лайнз Д., Мартін Б. |
Інвестування – відмовлення від
використання капіталу сьогодні в розрахунку на одержання прибутку в
майбутньому. З погляду економістів, інвестування означає придбання
капітального устаткування, тобто основних виробничих засобів і машин.
Інвестування на фондовому ринку виражається в покупці акцій. За
бухгалтерськими рахунками інвестування може спрямовуватися до основного і до
оборотного капіталу. |
|
Малий економічний словник [19] |
за.ред. А.Н. Азріліяна |
Інвестиції ‑ це сукупність витрат,
реалізованих у формі довгострокових вкладень капіталу в промисловість,
сільське господарство, транспорт і інші галузі господарства. |
|
Великий економічний словник[20] |
Борисов А.Б. |
Інвестиції – це сукупність витрат,
реалізованих у формі довгострокових вкладень приватного чи державного
капіталу в різні галузі національної і зарубіжної економіки з метою одержання
прибутку. |
|
Економічна енциклопедія [21] |
за. ред. С.В.Мочерного |
Інвестиції – довгострокове вкладення
капіталу в підприємства різних галузей економіки. |
|
Татаренко Н. О., Поручник А. М. Теорії інвестицій [22, с.18] |
Фр. Кене |
Це
початкові аванси, або капітальні вкладеня. …Інвестиції — це необхідні для
виробництва витрати, які визначають вартість товарів. Представлені у
грошовому вираженні інвестиції поділяються на основний і оборотний капітал і
відшкодовуються в ціні товару |
|
Татаренко Н. О.,
Поручник А. М. Теорії інвестицій [22, с.22] |
А. Сміт |
Виходить з того, що обсяги заощадження
дорівнюють інвестиційним запасам, оскільки нагромадження вільних грошових
коштів без наступного їх застосування («про запас») є винятковим явищем |
|
Татаренко Н. О.,
Поручник А. М. Теорії інвестицій [22, с.30] |
Фр. Бастіа |
Вирізняє поняття запланованих
заощаджень, що дорівнюють усім вільним інвестиційним ресурсам (орієнтований
на задоволення потреб споживача поділ прибутку на невиробниче та виробниче
споживання і скарби), і пов’язаних також із потребами споживача запланованих
інвестицій |
|
Татаренко Н. О., Поручник А. М. Теорії інвестицій [22, с. 58] |
К. Маркс |
Це частина
додаткової вартості, що авансується у виробництво, за економічним змістом і є
інвестиціями. …Інвестування здійснюється передовсім у досягнення
науково-технічного прогресу, що дає змогу капіталісту здешевити основний
капітал, зменшити його витрати на одиницю продукту |
Проаналізувавши
дані таблиці можемо виділити наступні загальні риси:
Інвестиції у макроекономіці ‑ це частина сукупних витрат, що
складається з витрат на нові засоби виробництва (виробничі, або фіксовані
інвестиції), інвестицій у нове житло й приросту товарних запасів. Тобто,
інвестиції ‑ це частина валового внутрішнього продукту, неспожита в
поточному періоді, що забезпечує приріст капіталу в економіці [23].
Інвестиції у
теорії виробництва, і в цілому в мікроекономіці, ‑ це процес створення
виробничого потенціалу (включаючи засоби виробництва, предмети праці, робочу
силу) [17].
І, нарешті, у
теорії фінансів під інвестиціями розуміють придбання реальних чи фінансових
активів, тобто це сьогоднішні витрати, метою яких є одержання майбутніх вигод.
Більш точно, інвестиції ‑ це обмін визначеної сьогоднішньої вартості, на
можливо невизначену, майбутню вартість.
Слід
відзначити, що і в законодавстві України немає єдиного визначення поняттю
інвестицій. У Законі України “Про оподаткування
прибутку підприємств” вказується: інвестиція – господарська операція, яка
передбачає придбання основних фондів, нематеріальних активів, корпоративних
прав і цінних паперів замість коштів
або майна [5]. У Законі України “Про інвестиційну діяльність” інвестиції
трактуються як усі види майнових та інтелектуальних цінностей, які вкладаються
в об’єкти підприємницької та інших видів діяльності, внаслідок чого створюється
прибуток (доход) або досягається соціальний ефект [4]. Це визначення в
основному відповідає міжнародному підходу щодо уявлень про інвестиційну
діяльність як процес вкладення ресурсів з метою одержання прибутку в майбутньому.
Також не має спільної думки і в
українських провідних вчених. Наприклад, спостерігається обмеженість правового визначення
у трактуванні сутності “іноземних інвестицій” властива В. Г. Федоренку та В. Б.
Захожаю [35], які розглядають іноземні інвестиції як всі види цінностей, що
вкладаються в об’єкти інвестиційної діяльності на території тієї чи іншої
країни.
Пересада А. А. вважає іноземними
інвестиціями “запозичені й кредитні ресурси міжнародних інвестиційних
інституцій, зарубіжних корпорацій і фірм, спільних підприємств” [26, с.214]. На
нашу думку, в останніх визначеннях доцільно було б вказати мету, заради якої
здійснюється інвестування.
Досить цікавою є економічна позиція К. С. Солонінко [27, с.214], який
визначає іноземні інвестиції як “ті, реалізація яких передбачає взаємодію
учасників, що належать різним державам (резидентів та нерезидентів по
Аналогічно визначаються іноземні інвестиції і в законодавстві таких країн СНД, як Росія, Білорусь та
Казахстан [27].
Отже, назріла необхідність корегування та удосконалення
теоретичного тлумачення таких понять як інвестиції, прямі іноземні інвестиції
та процес інвестування.
Література
1.
Просяник В.М. Інвестиційні ресурси:
теоретичний та прикладний аналіз / В. М. Просяник. – Х. : Гриф, 2001. – 78 с.
2.
Загородній
А. Г. Менеджмент реальних інвестицій: [навч. посіб] /
А. Г. Загородній, Ю. І. Стадницький. – К.: Т-во “Знання”, КОО, 2000. –
209 с.
3.
Коюда В. О.
Основи інвестиційного менеджменту: [навчальний посібник] / В. О. Коюда, Т. І.
Лепейко, О. П. Коюда. – К.: Кондор, 2008. – 340 с.
4. Про інвестиційну діяльність : Закон України вiд 18.09.1991 р. № 1560-XII : за станом на 12.10.2010 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://zakon. rada.gov.ua
5. Про оподаткування прибутку підприємств : Закон України вiд 28.12.1994 р. №334/94: за станом на 15.01.2011 р. [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://zakon. rada.gov.ua
6.
Финансово-кредитный
словарь: в 2-х т. Т.І А-Л / Гл. редактор В.П. Дьяченко. – М.: Госфиниздат,
1961. – 663 с.
7.
Политическая
экономия. Словарь / Под ред.О.М.Ожерельева [и др.] – М. : Политиздат, 1990.
–467с.
8.
Райзберг
Б.А. Сучасний економічний словник / Б.А. Райзберг – М. : ИНФРА, 1999.
− 487с.
9.
«Енциклопедичний
словник бізнесмена»: Менеджмент, маркетинг, інформатика. /під заг. Ред. М.І.
мадаванова.-К.: Техніка, 1993.-856с.
10.
Розенберг
Д.М. Инвестиции : терминологический словарь : пер. с англ. / Розенберг Д.М. − М.: Инфра − М., 1997. − 400с.
11.
Макконелл
К.Р. Экономикс. Принципы, проблемы и политика / Макконелл К.Р., Брю С.Л.
− М. : Туран, 1996. – 399 с.
12.
Универсальный
бизнес-словарь / Лозовский Л. Ш., Райзберг Б. А., Ратновский А. А. − М. : ИНФРА − М, 1999. −
632с.
13.
Шарп У.
Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер,
Дж. Бейли; пер. с англ. – М.: Инфра – М, 2003. – 1028 с.
14.
Гитман Л.Д.
Основы инвестирования / Гитман Л.Д., Джонк М.Д. ‑ М.:Дело, 1997. ‑
991 с.
15.
Шевчук В. Я.
Основи інвестиційної діяльності / В. Я. Шевчук, П. С. Рогожин. – К.: Генеза,
1997. – 384 с.
17.
Українсько-російсько-англійсько-німецький
тлумачний та перекладний словник термінів ринкової економіки / Під ред. Т.Р. Кияк . – 2-ге вид., перероб. і доп . – Київ :
Обереги, 2003 . – 621 с.
18.
Уолл Н.,
Маркузе Я., Лайндз Д. Економіка і бізнес. А-Я: Словник-довідник / Пер. з англ.
К. С. Ткаченко. - М.: ФІАР-ПРЕС, 1999. - 624 с
19. Малий економічний словник/За ред. А.Н. Азріліяна. - М.: Інститут нової економіки, 2003. - 240 с.
20.
Великий
економічний словник / Авт.-упоряд. А.Б. Борисов. - М.: Книжковий світ, 2002.
21.
Економічна
енциклопедія: у трьох томах. Т.1 / Редкол.: С. В. Мочерний (відп. ред.) та ін.
– К.: «Академія». – 2000. – 864 с.
22.
Татаренко Н.
О., Поручник А. М. Теорії інвестицій / Н.О.Татаренко, А.М. Поручник. – К.:
КНЕУ, 2000. – 160 с.
23.
Про
державно-приватне партнерство : Закон України вiд 01.07.2010 р. № 2404-VI:
за станом на 01.07.2010 р. [Електронний
ресурс]. – Режим доступу : http://zakon. rada.gov.ua
24.
Гитман Л.,
Джонк М. Основы инвестирования / Л. Гитман, М. Джонк; пер. с англ. – Академия
народного хозяйства при правительстве РФ. – М.: Дело, 1999. – 1008 с.
25.
Страховий та
інвестиційний менеджмент: Підручник / Під керівн. і наук. ред. В.Г. Федоренка,
В.Б. Захожая / В.Г. Федоренко, В.Б. Захожай, О.Г. Чувардинський та ін. — К.:
МАУП, 2002. — 344 с.
26.
Пересада А.
А. Основы инвестиционной деятельности / А. А. Пересада. – К. : «Либра», 1996. –
344 с.
27.
Солонінко
К.С. Міжнародна економіка: [Навч.посібник] / К. С. Солонінко. – К.: Кондор,
2008. – 382 с.