Д.э.н., профессор Спешилова Н.В.

Магистрант Халиков А.В.

Оренбургский государственный аграрный университет, Россия

Современное состояние рынка ценных бумаг в РФ

Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это часть финансового рынка, присутствующая в каждом развитом государстве, на котором обращаются различные виды ценных бумаг, эмитированных хозяйствующими субъектами и государством.

Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считается Бельгийский порт-город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 году. Эпоха великих географических открытий послужила толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами. Ресурсы на экспедиции требовались немалые, что повлекло за собой объединение торговцев, судовладельцев, банкиров, промышленников и т.д. всвоего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение средств оформлялось специальным документом, которое удостоверяло право собственности на долю общего капитала и права на получение части прибыли в случае удачи экспедиции. Этот документ получил название "акция"[3].

Уже в начале XX века насчитывалось множество фондовых бирж, что на сегодняшний день является синонимом РЦБ. После Второй мировой войны повсеместно происходил процесс слияний фондовых бирж, в результате, во многих развитых странах их осталось по одной. Примером такого слияния является Международная фондовая биржа(Лондонская фондовая биржа), основанная в 1986 г., путем слияния всех бирж Ирландии и Великобритании.

На сегодняшний день существует 3 крупнейших рынка ценных бумаг:Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа, Токийская фондовая биржа [4].

В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты. Несмотря на все отрицательные характеристики, в числе которых организационные, кадровые, информационные [6], современный российский фондовый рынок – это динамичный рынок, развивающийся на основе:масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг;расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка;открывшегося доступа на международные рынки капитала;быстрого становления масштабной сети институтов – профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.Рынок ценных бумаг Российской Федерации (РФ) – это относительно молодой рынок, который ещё наращивает объёмы капитала и обогащает свой финансовый инструментарий. Он состоит из субъектов и объектов. В качестве субъектов выступают его участники(в таблице 1 приведены соответствующие данные на 2015г. согласно [9]).

Таблица 1– Участники финансового рынка РФ в 2015г.

Участники финансового рынка	Количество организаций (шт.)
Брокеры и дилеры	1614
Биржи	8
Инвесторы	983968
Кредитные организации	820
НПФ (негосударственные пенсионные фонды)	120
ПИФ (паевые инвестиционные фонды)	1462
Рейтинговые агентства	9

Не смотря на сокращение количества профессиональных участников и укрупнения финансового рынка, появляются новые перспективные сегменты. Так, в связи с вступлением в силуФедерального закона от 02.07.2010 № 151-ФЗ "О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях"с 2011г.начинает активно развиватьсярынок микрокредитования, на котором на сегодняшний день действует уже свыше 3 800 компаний[1]. Очевидно, что данный рынок очень привлекателен и оттягивает на себя значительную долю с рынка банковского кредитования. Это связано, в первую очередь, с тем, что требования, предъявляемые законодательством РФ к микрофинансовым организациям, более мягкие по сравнению с требованиями Банка России к кредитным организациям, что позволяет им эффективно управлять бизнес-процессами и достигать более высоких результатов [9].

Объектом РЦБ выступают их различные виды. Чтобы оценить сложившуюся ситуацию на финансовом рынке РФ необходимо рассмотреть объёмы наиболее значимых ценных бумаг в динамике, для этого обратимся к таблице 2, составленной на основе данных [8].

Таблица 2 – Объемы финансового рынка в динамике (трлн. руб.)

Вид рынка	2013г.	2014г.	2015г.	Отношение 2015г. к 2013г. в %
Рынок акций	40,9	45,3	25,1	61,4
Рынок корпоративных облигаций	7,5	8,2	5,5	73,3
Рынок государственных облигаций	5,3	5,9	3,7	69,9
Рынок РЕПО	90,0	94,7	86,0	95,6

Из таблицы видно, что, в целом, за анализируемый период наблюдается негативная тенденция по всем видам рынков. Рынок акций сократился на 38,6%. Наименьшее сокращение объёмов наблюдается на рынке repurchase agreement (РЕПО) и составляет 4,4%. Сокращение объёмов денежных ресурсов по всем рынкам связанопрежде всего с политической ситуацией на Украине и снижении авторитета РФ на международной арене.

В первой половине 2015г. для российского фондового рынка были характерны пессимистические настроения и консервативные стратегии, которые обусловлены неблагоприятными внешними и внутренними факторами. Начиная с марта 2015г. динамику рынка в значительной степени определяли резко обострившиеся страновые риски в связи с осложнением политической ситуацией на Украине. Исходя из таблицы 2 видно, что рынок ценных бумаг РФ сильно среагировал падением [5]. И это послужило началом для иностранных инвесторов и крупных государств к манипулированию "падающим рублём", прибавляя к этому санкции 2014-2015гг., ответное российское эмбарго, снятие санкций с Ирана и т.д.

Все эти события позволяют спрогнозировать факторы, которые будут отрицательно сказываться на привлекательности инвестирования в экономику РФ.Прежде всего, на фондовый рынок России повлияет изменение мировой цены на нефть и сильная зависимость рубля от этого. Очень болезненный фактор – изменение курса USD и EUR.Также на фондовый рынок РФ оказывает сильное воздействие динамика ВВП. По сути, дестабилизация рубля подталкивает многих участников фондового рынка РФ причем, не только иностранных, к спекуляции на курсе рубля, что неблагоприятно сказывается на экономической ситуации государства [6].

Опыт стран с развитой рыночной экономикой показывает, что с помощью инструментов фондового рынка можно финансировать экономику более эффективно (объем финансирования экономики в 2015г. с помощью инструментов фондового рынка в России – менее 15%, а в странах с развитой рыночной экономикой – до 40%). В США объем финансирования составил 33% в 2015г.,в Германии –27%, в Великобритании –30% [8]. Данные наглядно представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 – Объём финансирования экономики различных стран с помощью финансовых инструментов фондового рынка в 2015 г., в %

То есть рынок ценных бумаг – это тот источник финансовых ресурсов, который, при квалифицированном использовании, является эффективным источником пополнения, аккумулирования и распределения финансовых ресурсов, что ещё предстоит освоить Российской Федерации.

Рынок ценных бумаг РФ находится в стадии становления и непрерывно преобразуется, чему, вполне логично, сопутствуют проблемы. Существуют негативные тенденции общего типа, которые присутствуют всегда, во всех сферах экономики [2], такие как:кадровые – отсутствие необходимого числа высококвалифицированных специалистов, что, по сути, связано с тем, что рынок ценных бумаг РФ ещё "очень молод"; организационные – развитость инфраструктуры рынка ценных бумаг крайне слабая, отсутствует должное информационное обеспечение.

Довольно большой проблемой является отсутствие актуальной для иностранных инвесторов системы клиринговых расчётов, не обеспечивается должная информационная "прозрачность" рынка для его участников.

Для развития рынка ценных бумаг, нужно искать пути преодоления не только экономических, но и политических проблем. Фондовый рынок России очень мал, по сравнению с рынками развитых стран, необходимо сделать его более привлекательным для иностранных инвесторов. Это осуществляется, прежде всего, через совершенствование законодательной базы и государственного контроля за фондовым рынком, а также обеспечение информационной "прозрачности"[2].

На сегодняшний день, одна из наиболее ярких перспектив развития рынка ценных бумаг – формирование международного финансового центра в РФ. Это развивающийся проект, в структуру которого войдёт частный сектор, государственные органы и население страны. Целями данного проекта являются:1) построить в РФ конкурентный высокотехнологичный финансовый рынок;2) сделать российский финансовый рынок полноценной частью глобального;3) повысить привлекательность РФ для иностранных инвесторов;4) приобщить населения к участию в финансовых операциях. Главная особенность данного проекта – это поддержка со стороны государства, выраженная в утверждении и контроле за исполнением плана мероприятий по формированию МФЦ на уровне Президента и Правительства, наличие механизмов взаимодействия с органами законодательной и исполнительной власти [7].

В заключении, хотелось бы отметить, что оживление национального производства за счёт спада давления и конкуренции импортных товаропроизводителей, повлечет за собой приток капитала в РФ, что послужит положительной тенденцией в становлении и развитии финансового рынка страны.

Литература:

1.Российская Федерация. Законы. О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях:федеральный закон от 02.07.2010 № 151-ФЗ (ред. от 29.12.2015) // собр. Законодательства Рос. Федерации. – 2010.

2.Герберд У. Ценные бумаги как средство общения / У. Герберд. 2012. – 97с.

3.Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг / К.В.Криничанский. –М.: "Дело и сервис", 2007. – 512 с.

4.Шарп У.Ф. Инвестиции / У.Ф. Шарп. – М.:"ИНФРА-М", 2012. – 1028 с.

5.Трегуб А.Я. Российский фондовый рынок: первое полугодие 2015 / А.Я.Трегуб, И.Ю. Грабуча // События и факты. – 2015

6.Федорова Е.А. Влияние макроэкономических факторов на фондовый рынок России / Е.А. Федорова, К.А. Панкратов // Финансовые проблемы. – 2014. – №20 (596) – С. 14-21

7.Основные факты. Москва – международный финансовый центр [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://mfc-moscow.com.

8.Финансовые показатели стран. Экономики стран [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://utmagazine.ru/posts.

9.Финансовый рынок в цифрах. Юридическая компания Декарт [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://idekart.ru/articles.