к.е.н., проф.. Соляник Л.Г., Логвинець А. Є.

ДВНЗ « Національний гірничий університет», м. Дніпро, Україна

Фінансові важелі залучення інвестиційних ресурсів вітчизняними підприємствами

Основною функцією фондового рику є акумулювання коштів для інвестування їх у реальний сектор економіки з метою забезпечення сталого інноваційного розвитку та підвищення конкурентоспроможності. Розробка і реалізація концепції конкурентоспроможності підприємств на інноваційній основі є ключовою для виводу країни на лідируючі позиції у світі.

Впродовж 2011-2012 років спостерігалося збільшення торгового обороту як на фондовому ринку в цілому на 309,3 млрд. грн., так і на його організованому сегменті на 29 млрд. грн. Протягом 2015 року торговий оборот на фондовому ринку зменшився на 3289,3 млрд. грн., у 2016 році ще на 538,2 млрд. грн. Оборот організованого ринку протягом 2015 року зменшився на 339 млрд. грн., за 2016 рік на 55 млрд. грн. Це пов’язано з нестабільною політичною ситуацією у країні і спадом економіки в цілому (рис. 1).

Рис. 1. Обсяги торгів на фондовому та організованому фондовому ринку за 2011-2016 рр. (розроблено за даними [1])

Ефективність функціонування, фінансовий стан та конкурентоспроможність підприємств в значній мірі залежать від можливостей залучення інвестиційних ресурсів на інноваційний розвиток. Для визначення тенденцій функціонування підприємств на фондовому ринку України, проведемо дослідження кількісних та якісних параметрів емісії цінних паперів. За період 2011-2016років спостерігався нерівномірний випуск акцій. В 2012 році обсяг емісії акцій зменшився у 3,5 рази порівняно з попереднім 2011 роком. Наступні роки, 2013-2014-й, демонстрували пожвавлення емісійної діяльності вітчизняних підприємств на фондовому ринку. Обсяг емісії акцій зріс на 48,39 млрд. грн. за 2013 рік і на 80,12 млрд. грн. впродовж 2014 року. Протягом 2015 року зареєстровано 158 випусків акцій на суму 128,55 млрд грн. Порівняно з аналогічним періодом 2014 року обсяг випуску акцій зменшився на 15,80 млрд грн. За 2016 рік зареєстровано 128 випусків акцій на суму 209,36 млрд. грн. Порівняно з аналогічним періодом 2015 року обсяг зареєстрованих випусків акцій збільшився на 87,06 млрд грн. (рис. 2).

Рис. 2. Обсяг випуску акцій, зареєстрованих протягом 2011-2016 рр. млрд. грн. (розроблено за даними [1]).

Проведене дослідження емісійної діяльності підприємств на фондовому ринку свідчить, що найбільше відповідає інтересам переважної частини підприємств діяльність на фондовому ринку в якості емітентів цінних паперів. На фоні зростання обсягів випуску цінних паперів відбувається певна диверсифікація останніх, що в умовах кризових явищ є позитивним явищем та створює передумови для зниження рівня фінансового ризику для інвестора за умови існування прозорого ринку цінних паперів.

Для визначення ролі емісійної діяльності підприємств на фондовому ринку в процесі фінансового забезпечення інноваційного розвитку доцільно використати методи математичної статистики. В результаті проведеного кореляційно-регресійного аналізу встановлено залежність обсягів інвестицій в основний капітал від емісійної активності суб’єктів господарювання, яка характеризується функцією у = 3,6934x + 140519 (рис. 3). Низький показник коефіцієнту детермінації (0,5036) моделі свідчить про те, що емісійна діяльність суб’єктів господарювання щодо випуску акцій не викликає відповідного зростання капітальних інвестицій на підприємствах, тобто залучений капітал не має цільової спрямованості на оновлення й модернізацію виробництва та не сприяє нарощуванню їх інноваційного потенціалу.

Рис. 3. Залежність обсягів інвестицій в основний капітал від емісійної активності суб’єктів господарювання в Україні за 2011-2016рр.

(розроблено за даними [1,2])

Для стабільного розвитку ринку цінних паперів України необхідно забезпечити умови для залучення капіталу інвесторів, створення домінуючої частки ліквідного, інформаційно-прозорого організованого ринку з надійною розрахунково-кліринговою системою. Професійним учасникам ринку необхідно брати активну участь у формуванні механізму діяльності ринку цінних паперів, оперативно реагуючи на зміну кон’юнктури фінансового ринку. На державному рівні важливо розробити стратегію розвитку ринку цінних паперів, привести до міжнародних стандартів вимоги щодо професійних учасників та забезпечити державний контроль та регулювання діяльності в даному сегменті економіки. За цих умов емісійна діяльність вітчизняних підприємств на фондовому ринку, так як і в країнах з розвиненою ринковою економіко та фінансовими ринками, стане дієвим фінансовим важелем залучення суб’єктами господарювання інвестиційних ресурсів на інноваційні цілі.

Література:

1. Офіційний сайт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку//[Електронний ресурс]. – Режим доступу: https://nssmc.gov.ua/

2. Офіційний сайт Державної статистичної служби України [Електронний ресурс]. – Режим доступу http://www.ukrstat.gov.ua/