Доц.
Дегтярева Ю.В., доц. Ерфорт И.Ю., доц. Подгора Е.А.
Донбасская
государственная машиностроительная академия, Украина
ЛИЗИНГ КАК АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ ИСТОЧНИК
ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Потребность
предприятия в непрерывном техническом перевооружении, внедрении новейших
технологий, расширения производства товаров и услуг привели к новым формам
привлечения капитала, одной из которых является лизинг.
Вопросом лизинга как альтернативного источника финансирования
инвестиционных проектов занимались такие ученые, как Т.Г. Философова, Н.Б.
Ярошевич, Н.Я. Наливайко, Н.А. Федоренко, К.П. Штепенко, Н.В. Шемякина, А.А.
Пономаренко.
Изучение лизинга как
альтернативного источника финансирования инвестиционных проектов.
В связи с тем, что
хозяйствование в условиях экономического кризиса связано с жесткими требованиями
экономии затрат на производство. Поэтому освоение новой техники и технологии,
повышение качества продукции на предприятиях находится под большим вопросом.
Множество субъектов
хозяйственной деятельности не в силах выполнить поставленные условия, поскольку
вынуждены эксплуатировать физически изношенные и морально устаревшие основные
фонды. В такой ситуации необходимо искать новые методы обновления материальной
базы предприятия. Одним из самых эффективных и современных методов и является
лизинг.
Анализ разных источников
финансирования инвестиций показал, что основную их часть сегодня составляют
собственные средства предприятий и организаций. Вопреки всем преимуществам
использования этого источника,
его объемы являются
довольно ограниченными для полноценного обновления очень устаревшей за последние годы материально-технической базы. Поэтому нарастает потребность увеличения объемов внешних источников для финансирования инвестиционной деятельности.
Ими могут быть:
-
привлечение долгосрочных
кредитов банков с использованием международного опыта ипотечного кредитования
и проектного финансирования;
-
выход на
внутренний фондовый рынок
через выпуск;
-
быстрое обновление основных средств производства с
помощью лизинговых операций.
На рис. 1 представлена
диаграмма, на которой видна динамика изменения инвестиций за 2007-2010 года по
основным источникам финансирования [5].
Рис. 1. Инвестиции в
основной капитал Украины по источникам финансирования за период 2007-2010 года.
Бюджетные ресурсы являются
небольшими и не играют основную роль; средства иностранных инвесторов тоже
незначительные и нестабильные; банковское финансирование в основном
ориентировано на обеспечение ликвидности предприятия. Поэтому, альтернативой
этим видам финансирования может выступать лизинг.
Лизинг - это форма
долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование имущества (т.е.
предмета, объекта) для предпринимательской деятельности [2].
Лизинговый договор
предусматривает внесение арендатором регулярной платы за используемое
оборудование на протяжении всего срока его эксплуатации. По окончании срока
действия соглашения или в случае его досрочного прекращения имущество
возвращается собственнику. Однако лизинговые контракты часто предусматривают
право арендатора на выкуп имущества по льготной или остаточной стоимости либо
заключение нового договора об аренде [1].
Предметом лизинга могут
быть любые неупотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные
комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и иное
движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для
предпринимательской деятельности. Однако не могут быть предметом лизинга
земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое
законом запрещено для собственного обращения или для которого установлен особый
порядок обращения [3].
Субъектами лизинга
являются: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета лизинга.
Лизингополучатель - это
гражданин или хозяйствующий субъект, получающий имущество в пользование по
договору лизинга. Таким образом, лизингополучатель - это арендатор [2].
Продавец лизингового
имущества - хозяйствующий субъект - изготовитель машин и оборудования, а также
другой хозяйствующий субъект или гражданин, продающий имущество, являющееся
предметом лизинга.
Распределение лизинговых
услуг по видам экономической деятельности за 2010 год представлены на рис. 2 [5].
Рис. 2. Распределение
лизингового портфеля по отраслям хозяйствования Украины к концу II квартала
2010 года.
Из диаграммы видно, что
всего лишь 0,16% из всех лизинговых услуг, распределенных по отраслям
хозяйствования, занимает машиностроение. Это очень низкий показатель
относительно транспорта, строительства, сельскохозяйственной техники, которые
являются самыми популярными предметами лизинга на украинском рынке. Необходимо
активней внедрять лизинг в машиностроение. Проблемой такого низкого показателя
могут быть условия хозяйствования предприятий в период экономического кризиса.
В такой ситуации необходимо
искать новые методы обновления материальной базы предприятия. Одним из самых
эффективных и современных методов и является лизинг.
Нестабильная экономическая
ситуация в стране повлияла на сроки действия лизинговых договоров (рис. 3) [5].
Если раньше лизингополучателям было под силу заключить долгосрочные лизинговые
договора, то в последнее время большинство заключают краткосрочные договора.
Долгосрочные договора становятся все более рискованными и экономически не
эффективными. Анализируя диаграмму, обратим внимание на то, что средний срок
действия лизинговых договоров составляет от двух до пяти лет включительно, хотя
их относительная величина, начиная с 2008 года, уменьшается и увеличивается
количество договоров продолжительностью более 5 лет.
Рис. 3. Средние сроки
действия лизинговых договоров.
Основными видами лизинга,
признанными во всем мире, являются финансовый лизинг и оперативный лизинг, а
критериями для такого разграничения служат срок использования оборудования и
объем обязанностей лизингодателя.
Оперативный лизинг
характеризуется тем, что срок лизинга короче, чем нормативный срок службы
имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. В
связи с этим при прочих равных условиях размеры лизинговых платежей в случае
оперативного лизинга выше, чем при финансовом лизинге.
Финансовый лизинг
характеризуется тем, что срок, на который передается имущество во временное
пользование, приближается по продолжительности к сроку эксплуатации и
амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока
договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю
стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки. При финансовом
лизинге обязанность по техническому обслуживанию и страхованию ложится на
лизингополучателя.
Выводы
Лизинговая
деятельность в нашей стране находится еще на стадии становления и остро
нуждается в государственной поддержке. Вместе с тем, уже приняты законы,
регулирующие лизинговую деятельность, хотя они еще не до конца отшлифованы и
нуждаются в корректировке, тем не менее, начало положено. И участники
лизингового бизнеса, и руководители предприятий высказывают надежды, что
государство оценит всю значимость лизинга для Украины, признает его
приоритетность и в дальнейшем примет приемлемое законодательство и будет
всячески содействовать развитию этой деятельности в стране.
Литература
1. Лукасевич И.Я. Анализ
финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений : учеб. пособие для
вузов. – М. : Финансы, ЮНИТИ, 1998. –
400 с.
2. Колмыкова Т.С.
Инвестиционный анализ : учеб. пособие. – М. : ИНФРА-М, 2009. – 204 с.
3. Шабашев В.А. Лизинг:
основы теории и практики : учеб. пособие / В.А. Шабашев, Е.А. Федулова, А.В.
Кошкин : под ред. проф. Г.П. Подшиваленко. – 2-е изд. – М. : КНОРУС, 2005. –
184 с.
4. Щеголева Н.Г. Лизинг.
/ Московская финансово-промышленная академия. – М., 2005, - 98 с.
5. [Электронный ресурс]
Асоціація «Українське об’єднання лізингодавців» http://www.leasing.org.ua/ua/bulletin/