Оруджова М.Н.

Ростовский государственный экономический университет (РИНХ), Россия

ПРОБЛЕМЫ ВЕНЧУРНЫХ ФОНДОВ В РОССИИ

На сегодняшний день одним из способов проведения венчурного инвестирования является создание закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций.

Венчурные фонды могут создаваться с различными целями. Ряд фондов, как и задумывалось, создаются для поддержки инновационных и высокотехнологичных проектов и являются потенциально открытыми для входа частных инвесторов. Но нередко венчурный фонд создается сплоченной группой предпринимателей под конкретный бизнес одного из них. Очень часто такой фонд ориентирован на поддержку бизнеса, а не на получение доходности, хотя и это не исключается. В таком случае доступ посторонних инвесторов в подобный фонд затруднен, а то и вовсе невозможен.

Отдельной группой выступают венчурные фонды, формирующиеся в рамках программы по созданию государственно-частных венчурных фондов в нескольких регионах России. Подобные фонды уже функционируют в Москве, в Красноярском и Пермском краях, в Томской области и Татарстане. Венчурные фонды с участием государства работают в форме закрытого паевого фонда и занимаются прямым инвестированием в малые инновационные предприятия на ранней стадии их развития. Государство осуществляет 50%-ное финансирование при формировании фондов, остальные средства поступают от частных инвесторов. Для стимулирования частных инвесторов в государственно-частных фондах введен лимит доходности на государственную часть капитала, при котором вся государственная прибыль сверх лимита передается частным инвесторам фонда.

Одной из главных проблем венчурного инвестирования является отсутствие в России достаточного количества высокотехнологичных венчурных проектов. На сегодняшний день очень немногие отечественные фирмы и предприниматели практикуют привлечение венчурных инвестиций. Представим себе широкий пласт слоев отечественного бизнеса. Согласно социологическим опросам, о венчурном инвестировании имеет представление лишь незначительная часть предпринимателей. Еще меньшая часть владеет объективной и достоверной информацией о механизмах венчурного инвестирования.

Таким образом, на российском рынке складывается ситуация, когда венчурные инвесторы проявляют активность и желание вкладывать деньги на фоне дефицита компаний – объектов для инвестирования.

Не менее актуальной проблемой является отсутствие квалифицированных кадров для управления высокотехнологичными венчурными проектами. В России эта отрасль финансовой деятельности пока находится в нежном младенческом возрасте, поэтому вполне объясним тот факт, что специальные кадры просто не успели «вырасти».

Еще одна важная проблема, также связанная с коротким сроком работы венчурного капитала в России, это отсутствие полноценной юридической базы, регулирующей и регламентирующей отношения участников. А любимый русский метод ведения дел, когда все решается по-свойски ударом по рукам, говорит о неразвитости сегмента. Для развития венчурного инвестирования необходимо обеспечить благоприятные правовые условия, в том числе касающиеся прав интеллектуальной собственности. До сих пор нет четкой, законодательно установленной позиции по поводу прав на результаты интеллектуальной деятельности, созданные с привлечением средств федерального бюджета.

Кроме того, для стимулирования активности участников рынка чиновникам совсем не лишним было бы предусмотреть дополнительные налоговые или иные льготы для инвесторов в области венчурного инвестирования.

Нельзя не отметить, что некоторые положительные действия со стороны государства уже предприняты. В частности, имеется в виду реализация мероприятий с участием МЭРТ (Министерство экономического развития и торговли) по созданию частно-государственных венчурных фондов для инвестирования в высокотехнологичные проекты. Чиновники прекрасно понимают, что развитие венчурного бизнеса не только поможет встать «на ноги» малому и среднему инновационному бизнесу, что решит одну из основных экономических проблем современной России, но и положительно скажется на состоянии фондового рынка в целом.

Таким образом, статистика и примеры убеждают в том, что позитивная роль венчурных фондов в системе финансирования инноваций неоспорима, и венчурное инвестирование является тем механизмом, от которого выигрывают все:

• Предприниматели – инноваторы получают финансирование своих разработок;
• Инвесторы достигают высоких прибылей за счет роста капитализации проинвестированных компаний;
• Государство выигрывает от роста налоговых поступлений и создания новых рабочих мест;
• Экономика в целом получает возможность своевременного внедрения новых технологий.

В заключении можно сказать, что венчурное инвестирование в России и в мире – это реально действующий и развивающийся механизм, за которым - большое будущее, о чем свидетельствуют уже не единичные истории успеха российских и мировых предпринимателей.