Экономические науки/ 10.Экономика предприятия.
Гоц Л.М.
Академія ВВ МВС України
Визначення
впливу ділової репутації на вартість підприємства
Підприємства
з метою моніторингу ефективності своєї господарської діяльності змушені
періодично здійснювати оцінку власної ділової репутації, як основного показника
ставлення громадськості до підприємства і його продукції та вартості
підприємства, що є індикатором стану конкурентоспроможності. Крім того, за даними зарубіжної статистики,
ділова репутація впливає на вартість підприємства, сягаючи до 85% її частки [3, с. 27].
Для
оцінки ділової репутації підприємства в управлінській практиці застосовується
метод експертних оцінок у сукупності з методами статистичного аналізу для
обробки даних, отриманих у балах [1, с.
112-121].
Спочатку
визначається перелік оцінюваних компонентів ділової репутації підприємства.
Найчастіше оцінка ділової репутації здійснюється за такими компонентами, як
престижність роботи в компанії, соціальна відповідальність, фінансова
стабільність, масштаби діяльності, якість продукції й сервіс, кваліфікація
співробітників, інвестиційна привабливість, якість менеджменту, репутація
першої особи [2, с. 70; 3, с. 36-37; 6, с. 82-97]. Після чого відбувається
присвоєння експертами бальної оцінки кожному компоненту. Під час оцінки даних,
отриманих у результаті бальної оцінки експертами кожного компонента ділової
репутації визначається агрегований коефіцієнт, що показує відношення споживачів
до оцінюваного підприємства, який розраховується як середнє арифметичне значення
експертних оцінок у балах за кожним виділеним компонентом. Наприклад,
В. Шкардун і Т. Ахтямов для аналізу даних, отриманих у результаті
експертної оцінки, пропонують розраховувати середнє значення (
) за формулою [6, с. 72]:
,
(1)
де 
– бальна оцінка j-го
експерта ступеня відповідності i-го параметра іміджу підприємства позитивному
іміджу, бали;
n – кількість експертів, чол.;
m – число розглянутих параметрів корпоративного іміджу, шт.
Таким
чином, з точки зору експертів, найдорожчу ділову репутацію мають підприємства 1
і 2 з відповідною кількістю балів 236,92 і 187,69. Якщо експертну оцінку
ділової репутації підприємств здійснювали 5 експертів за 8 компонентами, то
коефіцієнт, що характеризує ставлення споживачів до підприємства 1, становить: 
= 236,92/(5*8)=5,92, до підприємства 2 – 
=187,69/(5*8)=4,69. Підсумки визначення коефіцієнтів
ставлення споживачів до машинобудівних підприємств наведені у табл. 1.
Таким
чином, можна визначити вплив на ринкову вартість підприємств таких факторів, як
балансова вартість активів підприємства, сума заборгованості, ціна проданих
пакетів акцій і ділова репутація за допомогою множинної регресії. У табл. 1
наведені Вихідні дані для побудови множинної регресійної моделі
Таблиця 1
Вихідні дані для
побудови множинної регресійної моделі
|
Підприємства |
Ринкова вартість
підприємства, тис. грн. |
Балансова вартість активів, тис. грн. |
Заборгованість, тис. грн. |
Ціна проданого пакету
акцій, тис. грн. |
Ділова репутація
підприємства, бали |
|
Підприємство 1 |
225343,65 |
1388257,00 |
403841,00 |
81500,00 |
236,92 |
|
Підприємство 2 |
75176,55 |
388889,00 |
47752,00 |
94000,00 |
187,69 |
|
Підприємство 3 |
-2785,35 |
78024,00 |
26473,00 |
0,00 |
106,46 |
|
Підприємство 4 |
-44880,25 |
1728953,00 |
1450590,00 |
868366,00 |
95,38 |
Продовж. табл. 1
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Підприємство 5 |
-168359,45 |
4673417,00 |
2842941,00 |
2077641,27 |
60,31 |
|
Підприємство 6 |
7444,65 |
274863,00 |
127142,00 |
30000,00 |
173,54 |
|
Підприємство 7 |
-6327,1 |
384968,00 |
278727,00 |
1132000,00 |
111,38 |
|
Підприємство 8 |
-19568,75 |
333995,00 |
248085,00 |
10500,00 |
94,15 |
|
Підприємство 9 |
-102851,8 |
236357,00 |
96182,00 |
22500,00 |
137,23 |
|
Підприємство 10 |
-251630,1 |
3647106,00 |
2818138,00 |
634042,90 |
172,31 |
|
Підприємство 11 |
8222,75 |
1006861,00 |
609710,00 |
115653,15 |
101,54 |
|
Підприємство 12 |
1512,8 |
22933,00 |
21415,00 |
20200,00 |
73,23 |
|
Підприємство 13 |
5956,65 |
3539243,00 |
1729870,00 |
18202593,06 |
168,62 |
Всі
розрахунки, необхідні для побудови множинної регресійної моделі, здійснюються
за допомогою програмного забезпечення MS Excel. Підсумки розрахунків наведені у
таблицях 2 і 3.
Таблиця 2
Регресійна статистика
|
Назва показника множинної регресії |
Значення |
|
Множинний коефіцієнт кореляції |
0,915823516 |
|
Коефіцієнт множинної детермінації |
0,838732713 |
|
Скоригований коефіцієнт детермінації |
0,75809907 |
|
Стандартна помилка |
55997,84075 |
|
Кількість спостережень |
13 |
Таким
чином, значення множинного коефіцієнту кореляції, що дорівнює 0,9158, свідчить про наявність
сильного ступеню лінійного зв’язку між ринковою вартістю підприємства,
балансовою вартістю активів, сумою заборгованості,
ціною проданих пакетів акцій і саме діловою репутацією. Коефіцієнт множинної
детермінації показує, що варіація ринкової вартості підприємства на 84%
визначається варіацією досліджуваних факторів і на 16% (100-84=16%) – впливом
випадкових та неврахованих факторів, що свідчить про досить високу точність
апроксимації. Скоригований коефіцієнт детермінації уточнює значення коефіцієнта
детермінації. Оцінка стандартного відхилення похибок має значення 55997,84075,
яке потрібно врахувати при обчисленні довірчого інтервалу прогнозу.
За
підсумками дисперсійного аналізу отримані коефіцієнти рівняння лінійної
множинної регресії b0, b1, b2, b3 і
b4, які мають відповідно такі значення: -104302,5767, 0,109309901, -0,218791544, -0,002525882 і 900,6866454.
Таким чином, рівняння лінійної множинної регресії має
наступний вигляд:
. (2)
Відповідно до
отриманого рівняння можна зазначити, що з подорожчанням ділової репутації підприємства
на 1 бал ринкова вартість підприємства як цілісного майнового комплексу зростає
у середньому на 900,69 грн.
Значущість
рівняння лінійної множинної регресії
визначається за допомогою F-тесту – визначення F-критерія Фішера [4, с. 37]. За
результатами розрахунків F-критерій Фішера має значення 0,003, яке менше ніж
0,05 – вірогідності неприйняття правильної гіпотези за умови, що вона вірна.
Таким чином, можна констатувати, що модель статистично значуща і може бути
використана для прогнозу. У табл. 3 наведено підсумки розрахунків t-критеріїв
Ст’юдента та довірчих інтервалів для кожного показника, які використовуються
для оцінки статистичної значущості коефіцієнтів регресії.
Таблиця3
Дисперсійний аналіз
|
Коефіцієнти
рівняння лінійної множинної регресії |
t-критерій Ст’юдента |
Довірчі
інтервали |
|
|
Нижні 95% |
Верхні 95% |
||
|
b0 |
0,077897494 |
-223294,4753 |
14689,32189 |
|
b1 |
0,083311587 |
-0,018129154 |
0,236748955 |
|
b2 |
0,025037632 |
-0,402221834 |
-0,035361254 |
|
b3 |
0,595191094 |
-0,013053451 |
0,008001686 |
|
b4 |
0,036416463 |
72,93689785 |
1728,436393 |
За
даними дисперсійного
аналізу значення t-критеріїв Ст’юдента для
коефіцієнтів лінійної множинної регресії b2
і b4 нижчі ніж 0,05, що свідчить
про значущість даних коефіцієнтів на рівні 0,05. Оскільки значення t-критеріїв
Ст’юдента для коефіцієнтів лінійної множинної регресії b0,
b1 і b3 більші за 0,05, то ці коефіцієнти не значущі на
рівні 0,05. Відповідно до отриманих довірчих інтервалів значущій коефіцієнт b2
має значення від -0,402221834 до -0,035361254, а b4 – від 72,93689785 до 1728,436393.
Таким чином, побудована лінійна множинна
регресія свідчить про дійсний вплив ділової репутації на ринкову вартість
підприємства і тому відсутність методики грошової оцінки ділової репутації і її
неврахування у ринковій вартості підприємства під час оцінки є суттєвим
недоліком, що обумовлює необхідність
розробки організаційно-економічного механізму оцінки грошової вартості ділової
репутації і її врахування у вартості підприємства.
Література:
1. Евланов Л. Г.
Экспертные оценки в управлении / Л. Г. Евланов, В. А. Кутузов. – М. :
Экономика, 1978. – 133 с.
2. Иванов А. П.
Деловая репутация как нематериальный актив / А. П. Иванов, Е. М.
Бунина // Финансы. – 2005. – № 6. – С. 67–71.
3.
Коляда Е. Влияние репутации компании на привлечение инвестиций / Е. Коляда
// Управление компанией. – 2002. – № 5. – С. 26–29.
4. Кушнерук Ю.І.
Економетрія: посібник для самостійної роботи слухачів бакалаврату очної та
заочної форми навчання спеціальності «Менеджмент організацій» / Ю.І. Кушнерук,
Д.І. Євстрат. – Х.: Акад. ВВ МВС України, 2007. – 218 с.
5. Шкардун В. Д.
Оценка и формирование корпоративного имиджа предприятия / В. Д. Шкардун, Т. М.
Ахтямов // Маркетинг в России и за рубежом. – 2001. – № 3. – С. 68–77.
6.
Шмаров А. Нет в природе никакой репутации / А. Шмаров,
Ю. Полунин // Эксперт. – 2002. – № 7. – С. 67–77.