Економічні науки /2. Фінанси і банківська справа

К.е.н. Свідерська І.М.

ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана”, Україна

Діяльність інститутів спільного інвестування: аналіз законодавчих змін та показників діяльності

Прийнятий Закон України від 5 липня 2012 року № 5080-VI “Про інститути спільного інвестування” введений в дію з 1 січня 2014 року, такий термін був необхідний для погодження усієї іншою нормативної та законодавчої бази із нововведеннями. Дія закону спрямована на забезпечення залучення та ефективного розміщення фінансових ресурсів інвесторів і визначає правові та організаційні основи створення, діяльності та ліквідації суб'єктів спільного інвестування. Законом визначено особливості управління активами, встановлені вимоги до складу, структури та зберігання активів інститутів спільного інвестування, особливості емісії, обігу, обліку та викупу цінних паперів, а також порядок розкриття інформації про їх діяльність.

Законом дозволено створення інституту спільного інвестування спеціалізованого чи кваліфікаційного виду в доповнення до існуючих диверсифікованих та недиверсифікованих. До спеціалізованих інститутів спільного інвестування відноситься шість класів інвестиційних фондів: грошового ринку, державних цінних паперів, облігацій, акцій, індексні та банківських металів.

До кваліфікаційних відносяться такі класи активів: об'єднаний клас цінних паперів, клас нерухомості, клас рентних активів, клас кредитних активів, клас біржових товарних активів, інші класи активів, які Національна комісія з цінних паперів і фондового ринку може вводити та відносити до кваліфікаційних.

Фізична особа може бути учасником кваліфікаційного інституту спільного інвестування за умови владення в нього не менше 100 мінімальних місячних заробітних плат, встановлених законом на 1 січня 2014 року, що відповідає 121 800 грн.

Компанії з управління активами відкритих та інтервальних пайових та корпоративних інвестиційних фондів мають право змінити вид інституту спільного інвестування з диверсифікованого на спеціалізований протягом року з дня введення закону в дію. В законі знято заборону на інвестування інститутів спільного інвестування в акції банків, використавши обмеження, що ІСІ не можуть бути засновниками та власниками суттєвої участі в банку (більше 10%).

Значним досягненням є введення нового виду цінних паперів: акцій корпоративного інвестиційного фонду та інвестиційного сертифікату Акція корпоративного інвестиційного фонду - це цінний папір, емітентом якого є корпоративний інвестиційний фонд та який посвідчує майнові права його власника, включаючи право на отримання дивідендів (для закритого корпоративного фонду), частини майна корпоративного фонду у разі його ліквідації, право на управління корпоративним фондом, а також немайнові права. Акції корпоративного фонду є виключно простими, іменними та існують у бездокументарній формі.

Інвестиційний сертифікат - цінний папір, емітентом якого є компанія з управління активами пайового інвестиційного фонду та який засвідчує право власності учасника пайового фонду на частку в пайовому фонді та право на отримання дивідендів (для закритого пайового фонду). Інвестиційні сертифікати існують виключно в бездокументарній формі. Дивіденди за цінними паперами інституту спільного інвестування відкритого та інтервального типу не нараховуються і не сплачуються.

Аналізуючи динаміку співвідношення кількості інститутів спільного інвестування на одну компанію з управління активами, варто зазначити, що станом на 31.04.2014 року дане співвідношення становило 4,66, в той час як в 2008 році — 2,8. Зростання співвідношення в 1,66 рази свідчить про зростання ефективності роботи КУА, оскільки їх кількість в зазначений період істотно не змінилася (з 356 в 2008 році до 343 в 2014 році).

Станом на 31.03.2014 року в Україні діяло 1243 інститути спільного інвестування , в тому числі пайових інвестиційних фондів — 989 або 79,5%: відкритих — 38 (3,8%), інтервальних — 35 (3,5%), закритих диверсифікованих — 9 (0,9%), закритих недиверсифікованих невенчурних — 42 (4,2%), закритих венчурних — 865 (87%).

Корпоративних інвестиційних фондів на аналогічну дату становило 254 або 20,5% від загальної кількості інститутів спільного інвестування. Закритих недиверсифікованих невенчурних становило 87 або 34,2% від загальної кількості корпоративних інвестиційних фондів, венчурних — 165 або 65%. Оцінюючи структуру видів інститутів спільного інвестування варто відмітити максимальну питому вагу венчурних інвестиційних фондів — 87 та 65% серед пайових та корпоративних інвестиційних фондів відповідно.

Значний рівень концентрації інститутів спільного інвестування в столиці підтверджує їх питома вага 71,24% інвестиційних фондів, які розташовані в місті Києві, в інших областях України даний показник становить від 0,3 до 5%, що свідчить про низький рівень регіонального поширення.

Розподіл за активами інститутів спільного інвестування показує, що закриті невенчурні фонди становлять — 97,85%, а венчурні — 3,2%. Чистий відтік капіталу за 2013 рік склав — 47750 тис. грн., що є реакцією на погіршення макроекономічної ситуації в країні та геополітичних зрушень.

За категоріями інвесторів переважають юридичні особи резиденти, їх питома вага становить 77,49%, фізичні особи резиденти представлені 6,22%, а юридичні особи нерезиденти — 16,26%. Це пояснюється обмеженням законодавства, щодо участі фізичних осіб в інститутах спільного інвестування. Так, фізична особа може бути учасником венчурного фонду за умови придбання цінних паперів такого фонду суму не менше ніж 1500 мінімальних заробітних плат, а також кваліфікаційного інституту спільного інвестування за умови придбання цінних паперів на суму не менше ніж 100 мінімальних заробітних плат у місячному розмірі, встановленому законом на 1 січня 2014 року.

Дохідність інститутів спільного інвестування за 2013 звітний період становила: відкриті інвестиційні фонди — 7,93%, закриті (невенчурні) — 4,51, фонди акцій — 9,45%, фонди змішаних інвестицій 6,53%, інтервальні — 2,38%. Для об'єктивності наведемо дані інфляції (індекс споживчих цін)- 3,02%, дохідність депозитів у доларах США — 49,09%, індекс ПФТС — 12,34%.

Отже, зміна нормативної бази мала б сприяти розвитку інститутів спільного інвестування в Україні, проте чинники макроекономічної, політичної, соціальної дії, мали різко негативний плив.

Література:

1. Закон України “Про інститути спільного інвестування ” // Відомості Верховної Ради (ВВР), 2013, № 29, ст.337.

2. Аналітичний огляд діяльності ІСІ у 20013 році та 1 кварталі 2014 року http://www.uaib.com.ua/analituaib/publ_ici_quart/195421.html