О. М. Яновська

Буковинська державна фінансова академія

м. Чернівці

Оцінка фінансового потенціалу інвестиційної діяльності

підприємства

This article investigates the different approaches to assessing the potential financial investment companies, as well as the influence of external and internal factors.

У даній статті досліджуються різні підходи до оцінки фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств, а також вплив зовнішніх та внутрішніх факторів.

Результати фундаментальних досліджень свідчать про те, що процеси економічного оновлення і зростання визначаються розмірами та структурою інвестицій, якістю і швидкістю їх здійснення. Більше того, дослідники дійшли висновку, що без інвестиційних нагромаджень і відповідних матеріальних ресурсів в інвестуванні взагалі ніяких позитивних зрушень не відбувається.

Без інвестицій неможливе сучасне створення капіталу, забезпечення конкурентоспроможності товаровиробників на внутрішніх і зовнішніх ринках. Процеси структурного і якісного оновлення світового товаровиробництва та ринкової інфраструктури відбуваються виключно шляхом і за рахунок інвестування. Чим інтенсивніше воно здійснюється, тим швидше відбувається відтворювальний процес, тим активніше проходять ефективні ринкові перетворення.

Фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємств є невід’ємною складовою потенціалу підприємства. Розвиток підприємства і ефективність використання його потенціалу напряму залежить від політичних, правових, економічних та соціальних чинників, а також від фінансових, матеріальних, інформаційних, інфраструктурних можливостей підприємства, кваліфікації персоналу, рівня наукового забезпечення виробництва, навичок та здібностей керівників усіх рівнів тощо [2, 14].

Дослідженням фінансування інвестиційної діяльності підприємств займалися такі вчені як: Просяник В. М. [2, 14], Бланк І. А. [3,27], Майорова Т. В. [5, 17], Турянська М. М. [1, 526], Удалих О. О., Бард В. С., Пересада А. А., Федонін О. С., Должанський І. З. та ін. [4, 10]. Але питання оцінки фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств мало досліджується вченими-економістами.

Проблема оцінюваних різних потенціалів підприємства, в тому числі й фінансового потенціалу інвестиційної діяльності, має важливе практичне та теоретичне значення. На основі оцінки фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств можна зробити висновок про ефективність його використання, про можливість залучення додаткових джерел фінансування інвестиційної діяльності та напрям зміни структури інвестиційних ресурсів. Співвідношення величини цього потенціалу з об’ємом інвестиційного капіталу та доходами від інвестиційної діяльності дає можливість оцінити, як підприємство використовує свої фінансово-інвестиційні ресурси. Дуже важливе значення має виявлення та оцінка прихованих джерел формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств [3, 25].

При оцінці фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств потрібно використовувати як часткові показники, так і загальний (комплексний) показник. Застосування комплексного показника дозволить швидко порівняти потенціали різних підприємств, а часткові показники дозволять більш глибше проаналізувати складові кожного потенціалу та дослідити їх вплив на величину фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємства.

Величина будь-якого потенціалу може бути визначена як сума фактичних значень його складових [4, 10]. Якщо дотримуватися таких поглядів, то фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємств можна визначити як суму інвестиційних ресурсів, які є його складовими. Але недоліком такого визначення потенціалу є те, що не враховуються наявні і приховані можливості залучення інвестиційних ресурсів. Звідси можна зробити висновок, що цей метод можна застосувати при оцінці фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств, але тільки разом з іншими методами оцінки, за допомогою яких можна було б визначити ще й приховані джерела формування цього потенціалу.

Варто зазначити, що при оцінці потенціалу підприємства дуже поширені вартісні методи, при застосуванні яких визначається вартість потенціалу. Ці методи можна розділити на три групи: витратні (метод заміщення, метод порівняльної одиниці, метод кількісної діагностики, метод поділу за компонентами, метод обліку витрат на інфраструктуру, метод індексації даних проектно-кошторисної документації), при застосуванні яких вартість потенціалу визначається на основі витрат на його формування та використання; порівняльні (метод мультиплікаторів порівняння, експертні методи порівняння, метод парних продаж, метод статистичних коригувань), при застосуванні яких вартість потенціалу визначається, виходячи із порівняння з аналогами що вже були оцінені; результатні (метод дисконтування грошових потоків, метод капіталізації доходу, метод залишкового доходу), при використанні яких вартість потенціалу оцінюється на основі результатів від його використання [7, 98].

Оскільки досліджуваний потенціал є фінансовим, то при його оцінці повинні використовуватися різні фінансові показники та методи комплексного фінансового аналізу. За допомогою комплексного фінансового аналізу можна отримати всебічну характеристику фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємства. Для здійснення такого аналізу необхідно визначити певні показники, які б комплексно характеризували цей потенціал. При цьому вибрані коефіцієнти не повинні бути зайвими, оскільки надлишкова їх кількість може привести до непотрібної втрати часу на їх розрахунки та на дослідження взаємозв’язку між ними та іншими коефіцієнтами. Таким чином, можна зробити висновок, що кількість коефіцієнтів повинна з одного боку повністю охарактеризувати даний потенціал, а з іншого – забезпечити оперативний та ефективний розрахунок його величини [3, 27].

Фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємств пов’язаний із факторами, що впливають як на все підприємство, так і безпосередньо на нього. Ці фактори багато в чому і визначають величину цього потенціалу. Від того, як буде оцінений вплив тих чи інших факторів на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємства, залежать масштаби та ефективність цієї діяльності.

Всі фактори, що впливають на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємства, можна розділити на зовнішні та внутрішні. Внутрішні фактори залежать від організації та управління підприємством. Таким чином керівництво підприємства спроможне впливати на ці фактори та змінювати їх.

Звідси можна зробити висновок, що через вплив на внутрішні фактори підприємство може підвищувати фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємства.

Одним з головних внутрішніх факторів, що впливає на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємства, є структура його фінансово-інвестиційних ресурсів. Всі фінансово-інвестиційні ресурси характеризуються величиною; часткою в загальній сумі цих ресурсів; вартістю; ступенем використання при інвестиційній діяльності; доходами, отриманими від інвестицій, профінансових за рахунок цих ресурсів; ризиками, що генеруються при їх використанні [1, 527].

Також до факторів, які впливають, на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємства, можна віднести інвестиційну політику підприємства, а саме підхід до формування фінансово-інвестиційних ресурсів. Якщо на підприємстві сформована така інвестиційна політика, за якою підприємство потребує значного обсягу фінансово-інвестиційних ресурсів, це призводить до збільшення фінансового потенціалу його інвестиційної діяльності. Але варто зауважити, що надмірне залучення позичкових фінансово-інвестиційних ресурсів може призвести до погіршення фінансової стійкості підприємства, фінансової незалежності та платоспроможності підприємства. Це, в свою чергу, негативно вплине на величину фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємства.

До зовнішніх факторів відносять бюджетну та податкову політику держави, яка є одним з найважливіших факторів, що впливають як на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємств, так і на інвестиційну діяльність взагалі. Бюджетна політика в частині формування видатків бюджету впливає та визначає таке джерело формування фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств як надані державними органами кошти на цільове інвестування. Особливий вплив ця політика здійснює на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємств, що відносять до пріоритетних галузей економіки або продукція яких є важливою для держави [2, 16].

Такий зовнішній фактор як амортизаційна політика держави в поєднанні з внутрішнім фактором – амортизаційною політикою підприємства, визначають таку складову фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств як амортизаційні відрахування. На збільшення даного потенціалу впливають такі напрями амортизаційної політики держави як стимулювання підприємств до запровадження прискореної амортизації та до інвестиційного спрямування амортизаційних відшкодувань [2, 16].

Зовнішнім фактором, що впливає на фінансовий потенціал інвестиційної діяльності підприємства, є також інноваційна політика держави, особливо це стосується підприємств з великою часткою інноваційних інвестицій. Джерелами фінансово-інвестиційних ресурсів, що використовуються для фінансування інвестиційно-інноваційної діяльності, є кошти державного та місцевих бюджетів, державних небанківських фінансово-кредитних установ, венчурних фірм, комерційних банків тощо. Тому збільшення фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємств за рахунок збільшення фінансового потенціалу інноваційної діяльності буде відбуватися за умови вживання державою заходів спрямованих на збільшення обсягів фінансування інноваційних проектів підприємств, гармонізацію інноваційної політики з податковою, митною та кредитною політикою, стимулювання комерційних банків та небанківських фінансових установ до кредитування інноваційних проектів тощо [2, 16].

Підсумовуючи вище зазначене, можемо зробити висновок, що оцінка фінансового потенціалу інвестиційної діяльності підприємства не може бути повною без дослідження впливу на цей потенціал зовнішніх та внутрішніх економічних факторів, оскільки він формується саме під їх впливом. Своєчасне виявлення цього впливу дасть можливість попередити зменшення та визначити напрями збільшення цього потенціалу. А також визначили, що є різні методи для оцінки потенціалів підприємства.

Список використаних джерел:

1. Бланк И. А. Инвестиционний менеджмент: Учебный курс. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2009. – 552 с.

2. Ворсовський О. Л.// Інвестиції: практика та досвід. – 2009. – №2.

3. Ворсовський О. Л.// Економіка та держава. – 2008. - №12.

4. Должанський І. З., Загорна Т. О., Удалих О. О., Герасименко І. М., Ращупкіна В. М. Управління потенціалом підприємства: Навч. посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2009 – 362 с.

5. Опыт применения программно-целевого подхода к управлению предприятием / Под. ред. А. Г. Аганбегяна, В. Д. Речина. – Новосибирск, 2008. – 256 с.

6. Семенов А. К. Нормативная чистая продукция и производительность труда. – М.: Наука, 2008. – 136 с.

7. Федонін О. С. Потенціал підприємства: Формування та оцінка: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2008. – 316 с.