Салпек Б. С.

Докторант программы PhD

КазЭУ им.Т.Рыскулова

Мировые тенденции формирования инвестиционной стратегии нефтегазовых компаний в условиях глобализации

Практика стратегического планирования в зарубежных нефтегазовых компаниях. Зарубежные МНК имеют наиболее передовой опыт в разработке стратегий и использовании методов сценарного планирования, которые последовательно внедрялись ими, начиная с 1970-х гг. XX века.

Типовой сценарий должен отражать следующие факторы и условия внешней среды нефтегазовых компаний:

направления и темпы социально-экономического развития, влияющие на уровень спроса на энергоносители;

развитие технологий, ведущие к повышению эффективности разведки и добычи нефти;

изменение конъюнктуры рынка энергоносителей: колебания цен на нефть, изменения уровня удельных капитальных вложений и эксплуатационных затрат;

политические события, влияющие на инвестиционный климат;

законы об охране окружающей среды.

Компанией «Ройал Датч Шелл» в 1992, 1995, 1998 и 2002 гг. были последовательно разработаны сценарии развития мировой экономики и мирового рынка нефти и газа, которые предусматривали несколько вариантов динамики мировой экономики и темпов роста энергопотребления, которые находились в прямой зависимости от темпов экономического роста.

Сценарии 1992 г. ставили основным условием роста мировой экономики ускорение процессов глобализации, либерализации и приватизации в развивающихся странах и республиках бывшего СССР. От того, насколько быстро эти страны смогут интегрироваться в мировую экономическую систему, в соответствии со сценариями зависел рост их экономики, уровень жизни населения и уровень энергопотребления. Несмотря на то, что за основу был принят оптимистический сценарий, прогноз в части роста экономики России во многом не оправдался, что повлияло и на достоверность сценария в целом [1].

Базовыми условиями сценария 1995 г. являлись техническое пере-вооружение на основе новейших информационных технологий, что должно было привести к созданию нового конкурентного интегрированного рынка энергоносителей, к выходу новых компаний-поставщиков на международный рынок нефти и нефтепродуктов. Оптимистический сценарий предусматривал дальнейшее ослабление государственного регулирования, либерализацию концессионного законодательства и законодательства о СРП, что позволило бы МНК получить доступ к новым месторождениям нефти и газа и увеличить собственную капитализацию. Пессимистический сценарий основывался на усилении государственного патернализма в азиатских странах и утрате позиций западных компаний. Как и в 1992 г. за основу был принят оптимистический сценарий.

Сценарии, разработанные в 1998 г. в условиях азиатского экономического кризиса, исходили из необходимости создания международных институтов по решению глобальных мировых проблем и предотвращению новых финансовых кризисов [2].

Актуальные долгосрочные сценарии до 2020 г., разработанные и принятые в 2002 г., основаны на вероятности изменения внешней среды деятельности нефтегазовых компаний за счет рецидивов процессов государственного регулирования, законодательных ограничений деятельности МНК и введения новых правил их деятельности на рынках развивающихся стран. Как и прежде, определяющими являются мировые макроэкономические тенденции и направления международного социально- экономического и политического развития. Сценарий «Business Class» исходит из усиления глобализационных и либерализационных процессов, которые должны, по мнению разработчиков, привести к росту экономик как развивающихся, так и развитых стран. В данном сценарии большое значение придается укреплению внешнеторговых связей и усилению роли международных институтов. Основой мировой энергетики как наиболее универсальное и экологически чистое сырье будет природный газ, а не нефть.

Согласно сценарию, в целом развитие мировой экономики будет происходить по следующей модели:

Наиболее активная часть общества будет формироваться из представителей бизнес-элиты с очень высоким уровнем потребления. Ее численность к 2020 г. достигнет 300 млн. чел. и она будет задавать жизненные стандарты для всего общества. Позиции МНК на мировом рынке энергоресурсов значительно укрепятся за счет либерализации условий СРП, налогового законодательства и фискальных условий деятельности МНК по разработке месторождений в развивающихся странах, которые полностью откажутся от практики «нефтяного национализма». Предполагается, что по-прежнему развитие мировой экономики будет определять состояние экономики США и ЕС, которые будут отличаться стабильными темпами роста, в отличие от развивающихся стран, чьи показатели роста будут подвержены волатильности и циклическим спадам.

Сценарий «Business Class» предусматривает в долгосрочной перспективе снижение спроса на нефть и быстрый рост потребления природного газа. В условиях развития мировой экономики и мировой промышленности, основанной на инновационных технологиях, первенство среди углеводородов в структуре энергопотребления с 2020 г. будет принадлежать природному газу, который будет пользоваться все возрастающим спросом в силу своих экологических характеристик, доля нефти, соответственно, будет неуклонно снижаться. Средний темп роста производства/потребления природного газа составит 4% в год, благодаря развивающимся технологиям его использования и переработки. Страны будут дифференцироваться по использованию видов жидких углеводородов - основными потребителями природного газа будут являться развитые страны, обладающие технологиями его переработки и производства электроэнергии с использованием технологии парогазового цикла, крупнейшими потребителями нефти станут развивающиеся страны. В дальнейшем доля газа в мировом энергопотреблении будет повышаться по мере развития технологий сжижения газа, что позволит решить проблему транспортировки и хранения газа и значительно снизить удельные издержки на его доставку потребителям [3].

Основной движущей силой изменения цен на нефть будут являться политические события на Ближнем Востоке, которые приведут к нестабильности и кризису политических режимов, а также неравномерность и цикличность темпов экономического роста крупнейших развивающихся экономик (США, Индии, Бразилии), которые обусловливают значительные колебания в спросе на нефть. Как результат кризисных явлений в экономике стран-членов ОПЕК, инвестиции в нефтегазовую отрасль приведут к невозможности наращивать добычу по мере роста спроса на сырье, который к 2014 г. практически исчерпает свободные и резервные мощности по добыче на фоне сокращения добычи альтернативными экспортерами нефти, не входящими в картель. Комплекс этих условий вызовет резкий рост цен на нефть. Учитывая крайне высокую зависимость своих экономик от поступлений от экспорта нефти, страны ОПЕК будут пытаться использовать свое преобладающее положение на мировом рынке нефти (более 55%) для манипулирования с ценами с целью их необоснованного повышения вплоть до уровня 60-70 долл. США в текущих ценах. Развязывание ценовой войны нанесет значительный ущерб экономикам развивающихся стран, особенно Индии и Китая и приведет к вмешательству развитых стран с целью снижения цен, которые в результате этих действий установятся в диапазоне 40-50 долл. США [4].

В то же время в краткосрочной и среднесрочной перспективах спрос на нефть будет сохраняться на достаточно высоком уровне, вызывая пиковые повышения цен в периоды политической нестабильности в основных странах-экспортерах и сокращения предложения сырья.

Подобное развитие даст импульс активному внедрению технологий, рассчитанных на использование альтернативных источников энергии, а также замещению нефти природным газом, разведанные запасы которого к 2020 г. составят 3300 млн. баррелей. Растущий спрос на природный газ стимулируют значительные инвестиции в разведку, разработку месторождений и транспортную инфраструктуру.

В условиях данного сценария наибольшую выгоду получат компании, создавшие развитую транспортную сеть газопроводов с заводами и терминалами по производству сжиженного газа для дальнейшей перевозки танкерами, в также компании, осуществляющие широкий спектр деятельности и услуг на рынке конечного пользователя.

В целом, мировая экономика будет идти по пути дальнейшего сокращения государственного регулирования и либерализации, однако динамика ее роста будет подвержена значительным колебаниям, вызванными циклическими спадами в экономиках развивающихся стран, которые будут затихать с 2010 года.

Несколько отличную картину развития конъюнктуры предлагает второй сценарий - «Prism», который основан на предположении о меньшей интеграции развивающихся стран в мировую экономику, сохранении госу-дарственного регулирования нефтегазового сектора основных стран- экспортеров.

Экономики развитых стран будут отличаться умеренными темпами роста (2-5%) в то время, как развивающиеся страны будут демонстрировать стабильный экономический рост на уровне 7-10% .

Нефть сохранит свои позиции в мировом энергопотреблении, однако это произойдет на фоне резкого снижения цен до уровня 10-12 долл. США за баррель, что сдает ее конкурентоспособной на энергетическом рынке по сравнению с газом. К 2020 г. ежедневная добыча нефти составит 110-120 млн. баррелей, что полностью удовлетворит спрос при невысокой цене. Развитие новых технологий будет происходить не в сфере применения природного газа, а в области использования угля и развития атомной энергетики .

Сценарий предусматривает высокую ценовую неустойчивость на рынке нефти, вызванную существенными разногласиями между странами- членами ОПЕК по вопросу установления и соблюдения квот на добычу, что будет приводить к резким ценовым всплескам и провалам. Примерно с 2012-2015 г. в условиях растущего спроса на углеводороды страны-члены ОПЕК будут придерживаться стратегии захвата максимальной доли рынка за счет максимизации квот на добычу, что приведет к стабилизации цен на нефть на относительно невысоком уровне в 20-30 долл. США за баррель. Аналитиками «Бритиш Петролеум» утверждается, что только при цене 10¬12 долларов США за барр. (в ценах 2002 г.) нефть будет более конкурентоспособной на мировых сырьевых рынках как энергоноситель и сырье для химической промышленности, чем природный газ, и сохранит доминирующую роль в структуре энергопотребления.

Таким образом, на основе двух основных сценариев могут быть разработаны две стратегии компании: для первого варианта - стратегия интенсивного развития за счет увеличения доли природного газа в бизнесе компании, во втором - либо экстенсивное развитие за счет увеличения добычи, либо развитие новых технологий в сфере энергетики с соответствующим изменением профиля компании. При этом рост добычи повлечет значительные инвестиционные вложения и приведет на фоне низких цен на сырье, в соответствии со сценарием, к снижению рентабельности продаж и падению всей эффективности компании. Учитывая, что в среднесрочной перспективе необходимость наращивания добычи останется первоочередной в силу сложившихся макроэкономических условий и состояния технологий, задача оптимизации инвестиционного процесса становится ключевой для нефтяных компаний, в первую очередь национальных, которым в скором будущем предстоит столкнуться с необходимостью удовлетворить растущий мировой спрос на сырье. Оптимизация инвестиционного процесса, в то же время, возможна только в рамках внутренней структуры, обеспечивающей эффективность деятельности компании в условиях мирового рынка.

Свое практическое воплощение новые принципы стратегического планирования под ускоряющим воздействием комплекса внешних условий нашли во всех крупных компаниях, ведущих свой бизнес в нефтегазовом секторе. Например, в компании «Ройал Датч Шелл» существующая стратегия построена по следующему алгоритму.

Положение нефтяной компании характеризуется состоянием внешней среды, основным условием которой является рост энергопотребления и потребления первичных энергоносителей, что открывает перед ней возможности по укреплению конкурентных позиций, осуществлению капитальных вложений в реализацию инвестиционных проектов при условии роста конъюнктуры рынка в среднесрочной перспективе.

В подобных условиях основной стратегией компании должно стать наращивание добычи и повышение эффективности сбыта нефтепродуктов, т.е. увеличение рентабельности продаж и увеличение добавленной стоимости реализуемой продукции. Реализация данной стратегии предполагает наличие портфеля инвестиционных проектов и выстраивание его правильной структуры, реализация проектов создания собственных нефтехимических мощностей, а также развитие новых технологий, в том числе в области возобновляемых источников энергии.

Приоритетными задачами стратегии становится достижение роста показателей эффективности компании, улучшение производственных показателей и эффективности логистики, что требует повышения точности и глубины проработки инвестиционных проектов, большее ориентирование на новые технологии и повышение профессионализма и квалификации кадров.

Изучение изменений, которые претерпевают стратегии нефтегазовых компаний, позволяет выявить основные тенденции и явления, отражающие изменения, происходящие в отрасли, как на корпоративном уровне, так и на уровне отрасли и мирового рынка жидких углеводородов.

Во-первых, улучшение финансово-экономических показателей нефтегазовых компаний и основных мультипликаторов значительно повысило их кредитный рейтинг и инвестиционную привлекательность. В условиях благоприятной конъюнктуры рынка компании могут аккумулировать и направлять значительные финансовые ресурсы, как собственные, так и заемные, для обновления основных фондов, интенсификации добычи, инвестиций в геологоразведку, освоение новых месторождений.

Во-вторых, на первый план в стратегических установках компаний выходит диверсификация бизнеса и вертикальная интеграция, развитие других видов деятельности, находящихся на более высоких ступенях производственной цепочки. Эта тенденция проявляется в развитии нефтеперерабатывающих мощностей нефтегазовых компаний, развитии сбытовой и розничной сети.

В-третьих, значительное внимание уделено развитию и внедрению новых технологий в нефтедобыче и нефтепереработке, а также альтернативных источников энергии, что отражает происходящие сдвиги в структуре мирового энергопотребления, выражающиеся в активном развитии нетрадиционных источников энергии, в частности, водородной энергетики. Подобная политика в сфере новых технологий в энергетике позволит сохранить позиции нефтегазовых компаний в условиях прогнозируемого вытеснения углеводородов новыми источниками энергии. Ориентация на новые технологии приобретает большее значение для отрасли по мере истощения существующих запасов сырья, роста количества новых месторождений со сложными геологическими условиями, развертывание нефтедобычи на глубоководных участках прибрежного шельфа (месторождения. Сахалина, Карибского моря и Северного моря), а также наращивания нефтедобычи в районах со сложными климатическими условиями (Сибирь, Канада, Аляска).

В-четвертых, возросли требования к качеству инвестиционного и финансового анализа, проработки проектов, а также к отчетности. Это свидетельствует как о стремлении к минимизации будущих рисков, так и об открытости современных нефтегазовых компаний, продиктованных условиями международного финансового рынка, на котором привлекаются необходимые кредитные ресурсы для реализации инвестиционных проектов, а также требованиями к прозрачности МНК и ННК.

В-пятых, большое значение в стратегии придается развитию кадрового потенциала компаний, повышению производительности труда, профессиональной переподготовке и повышению квалификации работников, особенно на фоне усложнения технологических процессов, применения более сложного и технологичного оборудования.

Особенности стратегического планирования в современных нефтегазовых компаниях в условиях мирового экономического кризиса. Выше рассматривались основные положения долгосрочных стратегий международных нефтегазовых компаний, макроэкономические предпосылки их формирования, а также сценарии и прогнозы развития мирового рынка жидких углеводородов и динамики его ценовой конъюнктуры.

Список использованной литературы

1. Russian Oil and Gas Exports Fact Shcet//Energy Information Administration, Washington D.C. 20585. 2006. July.

2. Greene William N. Strategies of the Major Oil Companies (Research for Business Decisions, No 70)/William N. Greene. Umi Research Pr., 2005.152

3. International Energy Annual 2005//Energy Information Administration. Office of Energy Markets and End Use, U.S. Department of Energy, DOE/EIA-0219, Washington D.C. 20585-0660. 2006. April.

4. Radler M. Worldwide reserves increase as production holdssteady/M. Radler. Oil&Gas Journal. 2002. December 23. P. 113-115.