Сейтжанов Б.С.,
докторант DBA МАБ
Тенденции развития строительной отрасли
в Казахстане и основные направления инвестиционной активности
В
настоящее время строительный комплекс
Казахстана объединяет более 6,7 тыс. организаций и предприятий,
в том числе 4,5 тыс. строительных организаций, около 1,2 тыс. организаций
промышленности строительных материалов, более 1 тыс. проектно-изыскательских
организаций различных форм собственности.
Отрасль обеспечивает вклад в ВВП РК около 1,5%. Однако, в связи с процессами, происходящими
как в отрасли, так и в экономике Казахстана в целом (последствия мирового
финансово-экономического кризиса), динамика и характер развития отрасли за
последние 4 года претерпели значительные изменения.
Очевидно, что мировой
финансово-экономический кризис затронул практически все сегменты казахстанской
экономики. Банковский сектор стал отправной точкой. Уже с начала 2008 года отечественные экономические
агенты ощутили на себе сокращение ликвидности банковской системы в ведущих
экономиках мира. Что наиболее важно, это выражалось в сокращении объемов
кредитования казахстанских компаний как напрямую, так и косвенно за счет
сокращения ликвидности казахстанских банков, также лишившихся возможности
привлекать займы. По той же причине значительно сократились возможности
привлекать средства через облигационные займы и тем более через размещение
акций.
Все эти явления в полной мере коснулись девелоперских
компаний, для которых доступ к заемным ресурсам практически был закрыт.
Строительство оказалось самой инвестиционно зависимой отраслью экономики
Казахстана, которая одной из первых почувствовала на себе влияние мирового
финансового кризиса. В результате
девелоперы начали заявлять о вероятном сокращении инвестиций, в
особенности проектов, финансируемых без привлечения средств покупателей. А
именно прочей коммерческой недвижимости и многофункциональных комплексов
(включая жилье), находящихся на первичной стадии и требующих значительных
первоначальных вложений в инженерную инфраструктуру. В то же время за счет
снижения ликвидности банковской системы стал замедляться темп прироста объемов
выдаваемых ипотечных кредитов. Стали ужесточаться требования к заемщикам и
повышаться ставки ипотечного кредитования, вплоть до «запретительных» уровней.
Таким образом, строительная отрасль потеряла значительный объем инвестиций, и
заявления о возможном приостановлении финансирования проектов стали
претворяться в жизнь.
Негативная ситуация в области строительства напрямую
отразилась на отрасли производства строительных материалов, которая также
столкнулась с падением спроса на десятки процентов. Меньше пострадали
производители, ориентированные на спрос, формируемый за счет средств бюджета
(дорожно-инфраструктурное строительство, бюджетное жилье), и промышленное
строительство.
Мы проведем анализ внутренних и внешних причин кризиса
в строительной отрасли через призму ключевых рисков/факторов уязвимости
отрасли: низкая производственная
эффективность (в т.ч. изношенность ОПФ) и несбалансированная схема финансирования. Отметим, что факторы
уязвимости в значительной степени взаимосвязаны и коррелируют, поэтому такое
деление можно считать условным.
Внутренние
факторы уязвимости строительной отрасли. Отметим, что накануне финансово-экономического кризиса, к началу 2008
года, строительная индустрия была одной из самых динамично развивающихся в
стране. В тот же период наблюдался стремительный рост количества строительных
организаций и предприятий различных форм собственности.
Динамичный рост отрасли был подкреплен общим трендом
развития экономики Казахстана, которая до конца 2008 г. характеризовалась
достаточно стабильными темпами развития. Соответственно, шел непрерывный рост
масштабов строительства, в том числе и жилищного.
Начиная с 2006 вплоть до 2008 года, прослеживалась
положительная тенденция изменения выполненного объема подрядных работ. При этом
значительно возросла доля индивидуальных застройщиков при строительстве жилых
домов.
Вместе с тем, рост объема строительных
работ не был подкреплен соответствующим ростом производственных фондов. По данным за 2008 год[1]
средний возраст основной части машин и оборудования в строительной отрасли - 17
лет. С начала 2004 года уровень оснащения строительных организаций основными
производственными фондами не соответствовал объему проведенных строительно-монтажных
работ, что оказывало непосредственное влияние на качество и сроки их
проведения.
Инвестиции в основной капитал поступательно
сокращались в течение последних 4 лет
(таблица 1). Низкий уровень накопления основного капитала в совокупности с
недостаточным уровнем инвестирования сдерживали обновление производственной
базы, что, в свою очередь, ограничивает рост отрасли как в среднесрочной, так и
в долгосрочной перспективе.
Таблица 1 - Источники финансирования инвестиций в
основной капитал
|
|
Собственные средства |
Иностранные инвестиции |
Заемные средства |
Государственный бюджет |
|
2006 |
1 601 |
569 |
284 |
370 |
|
2007 |
1 656 |
623 |
577 |
536 |
|
2008 |
1 706 |
1 065 |
652 |
788 |
|
2009 |
1 491 |
1 697 |
529 |
867 |
|
|
|
|
|
|
|
9 мес. 2008 |
1 127 |
601 |
381 |
479 |
|
9 мес. 2009 |
981 |
1 248 |
276 |
522 |
|
9 мес. 2010 |
1 440 |
790 |
249 |
648 |
Источник:
АРКС
Анализ технологической структуры капитальных
инвестиций демонстрирует также их несбалансированную структуру. Так, более
половины капитальных инвестиций приходится на выполнение строительно-монтажных
работ, тогда на как приобретение оборудования и инвентаря расходуется не более
трети.
По данным на 2008 года доля машин с истекшим сроком
службы составляет 22-38%. Особенно велик парк таких машин по гусеничным,
башенным и пневмоколёсным кранам. Таким образом, по оценкам специалистов доля
техники с истекшими сроками амортизации в 2009-2010 приблизилась к 70-80%.
Таким образом, можно выделить следующие риски
строительной деятельности в Казахстане:
-
тенденции
к старению и сокращению жилищного фонда и инженерных систем;
-
неблагополучное
положение с качеством проектирования и разработкой проектно-сметной
документации;
-
необходимость
повышения качества строительной продукции и конкурентоспособности казахстанских
строительный организаций, предприятий стройиндустрии и промышленности
строительных материалов;
-
необходимость
повышения качества и производительности труда в строительной индустрии.
Эти и другие факторы спровоцировали
падение инвестиционной и производственной деятельности предприятий строительной
отрасли и повысили уязвимость индустрии перед лицом финансово-экономического
кризиса.
Внешние
факторы уязвимости строительной отрасли.
Далее, рассмотрим внешние факторы
уязвимости строительной отрасли, а именно несбалансированную систему
финансирования. Для целей анализа схем финансирования на рынке строительства
Казахстана, на наш взгляд, целесообразно выделять четыре обособленных и
достаточно крупных сегмента:
-
жилищное
строительство;
-
промышленно-складское
строительство;
-
прочее
коммерческое строительство;
-
дорожно-инфраструктурное
строительство.
Другие сегменты, в том числе социально-культурное
строительство, строительство паркингов, АЗС и пр., не оказывают заметного
влияния на рынок в целом и малозначимы для подавляющего большинства действующих
на нем компаний. Поэтому мы исключаем их из рассмотрения.
Следует отметить, что каждый из перечисленных
сегментов имеет значительные отличия в схемах финансирования и участниках
данного процесса (рисунок 1).
Источник: составлено автором
Рисунок 1 - Схема поступления денежных потоков в строительную
отрасль Казахстана
Исходя из представленной диаграммы, крупнейшим
источником инвестиционных ресурсов в Казахстане является ликвидность банковской
системы, которая обеспечивает инвестиционными ресурсами как девелоперов, так и
населения через систему ипотечного кредитования. В свою очередь ликвидность
банковской системы определяется доступностью международных рынков
капитала. Другим источником инвестиций
являются расходы бюджета и компаний, на которые определяющее влияние оказывают
экспортные доходы и валютная выручка.
Следовательно, составляющие инвестиционного спроса на
рынке строительства следующие:
-
государство
(через систему дорожно-инфраструктурного и жилищного строительства, участие в
системе жилищных сбережений);
-
население
(через систему ипотечного кредитования, а также через использование
накоплений/сбережений) и
-
компании
(инвестиции прочих отраслей в промышленное строительство).
Немаловажным
источником финансирования строительной отрасли в Казахстане является долевое
участие. По данным АРКС, по состоянию на конец 2009 года в целом по Казахстану
939 многоквартирных жилых домов возводилось с привлечением средств дольщиков.
Больше половины всех проектов с долевым участием возводились в городах Алматы и
Астана, из них 447 объектов строились в Алматы и 107 – в Астане. При этом роль
проектов с долевым участием является особенно высокой в Астане, где почти все
введённые в эксплуатацию квартиры были построены в проектах с той или иной
степенью долевого участия.
Таким образом, при анализе внешних рисков/факторов
уязвимости строительной отрасли Казахстана было выявлено следующее. Крупнейшим
источником инвестиционных ресурсов в Казахстане являлась ликвидность банковской
системы, которая обеспечивала инвестиционными ресурсами как девелоперов, так и
населения через систему ипотечного кредитования. Мировой
финансово-экономический кризис спровоцировал сокращение ликвидности на внешних
рынках, что по цепной реакции повлекло за собой сокращение ликвидности на
внутреннем финансовом рынке Казахстана. Все эти явления в полной мере коснулись
девелоперских компаний, для которых доступ к заемным ресурсам и банковскому
финансированию практически стал закрыт. В свою очередь жилье в Казахстане как
товар имеет ряд важных особенностей:
-
низкий
уровень обеспеченности жильем как в количественном, так и качественном
измерении определяет значительную потребность в жилой площади, всегда
превышающую спрос на нее. Этим строительный рынок отличается от многих других,
где спрос, как правило, колеблется вслед за изменением уровня потребности в
продукте;
-
квартиры
и дома выступают не только товаром, используемым покупателями для проживания,
но и средством сбережений и инвестиций. Причем группа покупателей-инвесторов во
многом определяет тенденции поведения других групп покупателей, ориентируясь
при этом не на текущую цену, а на будущую;
-
если
на большинстве рынков товаров снижение цен приводит к увеличению спроса на них,
то рынок недвижимости демонстрирует прямо противоположную тенденцию. То есть во
время роста цен – растут продажи, а во время остановки и тем более снижения –
падают. Таким образом, механизм поведения потребителей на рынке жилья имеет
свои особенности: с одной стороны – всегда устойчивая база для роста в виде
потребности в жилье, с другой стороны – отрицательная эластичность спроса по
цене на рынке в целом в кратко- и среднесрочных интервалах времени;
-
предложение
на строительном рынке также имеет свои отличия. Характеризуется это прежде
всего тем, что инвестиционный процесс в строительстве нацелен не на создание
активов для производства материальных ценностей (товаров) в будущем, а сам и
создает этот товар. Таким образом, прекращение или сокращение инвестиций в
строительстве практически сразу снижает объем предложения продукта, а не в
будущем, как в других отраслях экономики.
В результате кризис оказал прямое действие на рынок
строительства и проявился гораздо быстрее, чем в других отраслях, а последствия
для отрасли были гораздо более значительными.
Несмотря на происходящее в течение 2010
года оживление строительной отрасли и экономики в целом, ее общее состояние еще
определяется последствиями продолжительного и резкого падения в период кризиса.
В переходный посткризисный период строительный комплекс понес большие потери
квалифицированной рабочей силы, и, несмотря на некоторое увеличение объемов
работ, выполняемых по договорам строительного подряда, и общее увеличение
численности занятых в целом по отрасли, численность специалистов, работающих в
области строительства, имеет тенденцию к уменьшению. Помимо перечисленных существует ряд проблем при осуществлении
инвестиционно-строительной деятельности, которые также подтверждают
рискованность предпринимательской деятельности организаций строительного
комплекса:
-
тенденции к старению и
сокращению жилищного фонда и инженерных систем;
-
неблагополучное
положение с качеством проектирования и разработкой проектно-сметной
документации;
-
необходимость повышения
качества строительной продукции и конкурентоспособности казахстанских
строительный организаций, предприятий стройиндустрии и промышленности
строительных материалов и др.
В соответствии с основными
направлениями по стабилизации экономики Казахстана в 2011 году строительному
комплексу отводится значительная роль в перестройке отраслей экономики и
преодолении имеющихся кризисных явлений.
Поэтому реализация мер по повышению
эффективности функционирования организаций строительного комплекса, включающая
формирование механизма управления рисками, является первостепенной в достижении
поставленных целей.
В настоящее время процесс управления
рисками, направленный на их минимизацию, в основном ограничивается страхованием
рисков при производстве строительно-монтажных работ. Однако организации
строительного комплекса подвержены значительному числу рисков, которые
невозможно застраховать или страхование в некоторых случаях является
неэффективным. Поэтому для организаций строительного комплекса очевидна
необходимость разработки новых решений, направленных на минимизацию рисков,
основанных на формировании механизма управления рисками.
Использованные источники.
1. Официальный сайт http://www. stat.kz