Гнезділова А.С.

Донецький національний університет економіки і торгівлі

імені Михайла Туган-Барановського

Боргова безпека України: сутність та сучасні тенденції

Актуальність вивчення державного боргу обумовлюється багатостороннім впливом державного боргу на економіку, розрахунку його гранично допустимого рівня для крайни з урахуванням, забезпечення стійкого економичного зростання, узгодження фіскальної та монетарної політики тощо.

У широкому розумінні під борговою безпекою держави розуміють певний рівень внутрішньої і зовнішньої державної заборгованості з урахуванням вартості обслуговування та ефективності використання внутрішніх і зовнішніх запозичень й оптимального співвідношення між ними, достатній для вирішення нагальних соціально-економічних потреб, що не загрожує втраті суверенітету та руйнуванню вітчизняної фінансової системи [1].

У свою чергу, рівень боргової безпеки визначається багатьма факторами.

По-перше, ступінь боргової безпеки залежить від стану нормативно-правової бази, що регламентує формування та управління державним боргом, стратегію боргової політики країни.

По-друге, боргова безпека, визначається загальним обсягом, структурою (за джерелами запозичень, видами валют, умовами емісії, погашення та обслуговування) боргових зобов'язань, а також графіком їх погашення.

По-трете, рівень боргової безпеки прямо залежить від стабільності параметрів монетарної політики та динаміки економічного зростання.

По-четверте, боргова безпека визначається стабільністю політичного та економічного курсу країни.

У вузькому розумінні боргову безпеку держави можна визначити як оптимальне співвідношення між внутрішніми та зовнішніми запозиченнями з урахуванням сумарної величини державного боргу та вартості обслуговування його складових.

Міністерство фінансів України у своїй діяльності вдається до аналізу таких показників, як співвідношення :

- обсягу державного боргу до ВВП (критичний рівень - 60%);

- обсягу державного боргу до доходів державного бюджету України (критичний рівень - 300%);

- платежів за державним боргом до ВВП (критичний рівень - 7%);

- планових платежів з обслуговування державного боргу до експорту товарів і послуг (критичний рівень - 20-25%);

- платежів за державним боргом до доходів Державного бюджету України (критичний рівень - 45%)[3].

Система "боргових індикаторів" МВФ дозволяе оцінити не тільки платоспроможність та ліквідність держави, але й стан заборгованості державного, фінансового та приватного секторів економіки, що звісно якісно вирізняє цю методику поряд із іншими. Пропонується доповнити систему "боргових індикаторів" МВФ групами показників соціально-економічного та інвестиційно-інноваційного розвитку.

Зокрема, до показників соціально-економічного розвитку слід віднести такі:

- державний борг на душу населення;

- відношення приросту державного боргу до природного приросту населення, %;

- відношення приросту боргу до приросту доходів населення, %;

- відношення рівня заощаджень домогосподарств до боргу;

- співвідношення боргу і ВВП та частки працездатного населення;

- відношення приросту державного боргу до зміни рівня безробіття, %.

Співвідношення приросту державного боргу та ВВП безпосередньо відображає взаемозалежність між динамікою державного боргу та розвитком економіки. Оскільки, основним граничним показником державного боргу є його відношення до ВВП, співвідношення приростів відображає вектор зміни даного показника.

Державний борг за своею економічною сутністю визначає економичні відносини держави як позичальника з й кредиторами (резидентами та нерезидентами) з приводу перерозподілу частини вартості валового внутрішнього продукту на умовах строковості, платності та повернення.

Представимо динамику змiни частки державного боргу ВВП країни (табл. 1).

Таблиця-1

Динамiка зміни частки державного боргу у ВВП України
(млрд. дол. США.)

Роки	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Розмiр державного боргу	14,5426	28,948	36,861	54,3	74,2	93,6	112,7
ВВП	53,468	69,02	88,3	107,14	139,78	153,1	177,2
Відсоток до ВВП	27,20	41,94	41,75	51,20	53,08	61,1	67,4

З табл. 1 ми бачимо, що у 2005-2006 p. p. співвідношення державного боргу та ВВП утримувалось на рiвнi 41-51%, порівняно з 27% в 2003 р. На кінець 2007 р. воно збільшилось до 53%. В 2009 р. воно становило 67,4%. За прогнозами Мінестерства фінансів, держборг України в поточному році збережеться на рiвнi 67,1% ВВП.

Міністерство фінансів повинно проводити постійний аналіз та моніторинг кон'юнктури на міжнародних ринках капіталу, котирувань облігацій зовнішньої державної позики на західних біржах, реакції інвесторів на українській еврооблігації, на ті чи інші економічні та політичні події в крїні, здійснювати активну роботу щодо сприяння підвищенню суверенного кредитного рейтингу країни [2].

Таким чином, оптимизация боргової політики України потребує розробки та впровадження цілісної стратегії, яка поєднуватиме завдання удосконалення нормативно-правового та інституційного забезпечення боргової політики, коротко- та середньостроковї оріентири управління державним боргом, інструменти радикального підвищення ефективності інвестиційної складової бюджетних видатків та стратегічні завдання переорієнтації боргової політики, зменшення боргового тягаря та розвитку альтернативних, непозичкових інструментів фінансування бюджетних видатків.

Література:

1. Царук О. //Концептуальні основи та статичні індикатори оцінки боргової безпеки держави //Світ фінансів.- № 1 (10)- 2007р., с. 46-50.

2. Барський Ю.М., Олександренко І.В., Бардас В.М. //Державний борг та фінансова безпека держави//Луцький національний технічний університет.-К.:Фенікс, 2009.-203с.

3. Гальчицький А.С., Варналій З.С., Майстришин В.Я. та ін. Особливості та пріоритети боргової політики України: Аналіт. доп.-К.: НІСД, 2004-104с.