Механизмы финансовой стабилизации предприятия

Нугаев Ф.Ш., Салахиева М.Ф. доцент

Российская Федерация, Республика Татарстан

Для предприятия кризис - это недостаток денежных средств для сопровождения текущих финансовых и хозяйственных потребностей в оборотных средствах. Текущие финансовые потребности (ТФП) предприятия покрываются денежными средствами или приемлемыми для кредиторов взаимозачетными операциями. Текущие хозяйственные потребности (ТХП) - сумма планируемых производственных и непроизводственных расходов минус объем производственных запасов. ТХП восполняется финансами или приемлемыми для предприятия взаимозачетными операциями (т.е. поставкой тех товаров и услуг, на которые были бы потрачены денежные средства предприятия).

Ликвидация неплатежеспособности осуществляется мерами, не приемлемыми с точки зрения типичного управления. В процессе антикризисного управления приемлемы любые потери (в том числе и будущие), стоимостью которых можно достичь возобновления платежеспособности предприятия на сегодняшний день.

Суть этой стадии стабилизационной программы состоит в маневрировании денежными потоками для сокращения разрыва между их расходованием и поступлением. Данная процедура может быть осуществлена как ростом поступления денежных средств (максимизацией), так и снижением текущей потребности в оборотных средствах (экономией).

Мероприятия стабилизационной программы, обеспечивающие увеличение денежных средств, основаны, прежде всего, на переведении активов в денежную форму, что соединено с существенными утратами. Например, торговля краткосрочными финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью может быть реализована с немалым дисконтом, чем казалось руководству предприятия. В отдельных случаях расчетный дисконт может быть чуть менее 100%.

Реализация запасов готовой продукции предполагает торговлю с потерей выгоды, что ведет к осложнениям с налоговыми учреждениями. Тем не менее, эти убытки представляют собой утрату доли полученных в предыдущем периоде денежных средств, тогда как вопросы с уплатой налогов закрываются снижением вероятных будущих поступлений.

Продажа избыточных производственных запасов. Пример, наличие на складе сырья А на месяц является избыточным запасом, если сырья Б осталось на одну неделю, а денег для его закупки нет. Поэтому для обеспечения производства необходимо реализовать часть запасов сырья А, даже по цене ниже покупной, несмотря на то, что через некоторое время его опять придется закупать, вероятно, по более высокой цене.

Продажа инвестиций (деинвестирование) может выдаваться как завершение инвестиционных проектов с продажей незавершенного строительства и не установленного оборудования, либо как ликвидация участия в иных предприятиях (продажа долей). Заключение о деинвестировании принимается на основе анализа сроков и объемов возврата вложенных средств. При этом стратегические воззрения не играют определяющей роли, в случае если конкретные вложения начнут приносить отдачу за границами горизонта антикризисного управления.

Торговля нерентабельными производствами и объектами непроизводственной сферы предполагает, что частично они входят в генеральную технологическую цепь При этом в стабилизационном плане невозможно корректно установить, какие имеет смысл оставить, а какие – устранить. Это требует подробного анализа, осуществимого только в рамках реструктуризации. Этот же вопрос наличествует и при операциях по снижению ТХП.

Для того чтобы снизить риск от аналогичного действия, необходимо ранжировать производства по степени подчиненности от них технологического цикла, что, ввиду сокращенных сроков, претворяться в действительность экспертным методом с учетом следующих правил:

1. продаже подлежат объекты непроизводственной сферы и вспомогательные производства, применяющие универсальное технологическое оборудование (ремонтно-механические, строительно-ремонтные цеха). Их функции переходят к внешним подрядчикам.

2. устраняются вспомогательные производства с редкостным оборудованием (цеха подготовки производства, отдельные ремонтные подразделения). Их отсутствие в перспективе можно возмещать как приобретением надлежащих услуг или возрождением в экономически оправданных размерах.

3. освобождаются от невыгодных объектов генерального производства, первоначального технологического цикла. Их функции переходят к внешним поставщикам.

4. отрешаются от убыточных производств, находящихся на последней ступени технологического цикла. Эта мера приемлема для предприятий с несколькими технологическими цепями и предприятий, полуфабрикаты которых имеют независимую коммерческую стоимость. В особенности если эти полуфабрикаты более доходны, чем конечный продукт.

Устранение объектов центрального производства возможно в качестве крайней меры, т.к. их придется, скорее всего, реализовать по цене ниже их балансовой цены, что означает проблемы с налогообложением в перспективе.

Сущность возрождения финансовой стабильности заключается в предельно быстром снижении неэффективных затрат. При этом неплатежеспособность может быть устранена в процессе недолгого периода за счет продажи излишних активов. Однако причины неплатежеспособности, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость. Это позволит устранить угрозу банкротства как в кратком, так и в долговременном промежутке времени.

Процесс восстановления финансовой устойчивости проходит ряд этапов.

Первый. Остановка нерентабельных производств.

Второй этап. Выведение затратных объектов снимает непроизводительные издержки на эти объекты.

Третий этап. Оптимизация численности персонала в период кризиса становится острой необходимостью.

Четвертый этап. Реструктуризация долговых обязательств, что уменьшает ТФП.

Целью всех этих этапов является повышение уровня финансовой стабилизации предприятия.