Экономические науки/1.Банки и банковская
система
Аспірантка
Свєшнікова К.Т.
Донецький національний
університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського
Індекс долара США як показник міжнародної вартості валюти
Сучасне різноманіття фінансових інструментів
валютного ринку неможливе без їх ґрунтовного осмислення, дослідження
економічної природи та організаційно-функціонального зв’язку один із одним. При
цьому тісний зв’язок валютних індексів та їх вплив на волатильність курсів
підтверджується багаторічною історією даних змін. Тому таке питання буде
актуальним, доки ці індекси відображатимуть міжнародну вартість валюти.
Класифікація за характером операцій передбачає
чотири види валютних ринків: депозитно-кредитних, конверсійних операцій,
валютного арбітражу, валютних індексів.
Валютні індекси є одними з найпоширеніших фінансових
інструментів міжнародного валютного ринку FOREX, що дозволяє не лише проводити
торгові операції, але й прогнозувати курси інших валютних пар. Незважаючи на
цей факт, лише малочисельний прошарок економістів, зокрема С. В. Смирнов [3],
М. В. Соколов [4], піднімає питання застосування та аналізу валютних індексів.
Подібно тому, як біржові індекси позначають
загальний стан фондового ринку, так і валютні індекси показують оцінку
міжнародної вартості валют. Індекси обчислюються безперервно - 24 години на
добу, 7 днів на тиждень - на підставі
інформації про угоди на валютному ринку, що поставляється агентством «Рейтер»
від п’ятисот банків, розташованих по усьому світові по таких валютах: долар
США, євро, японська ієна, британський фунт, швейцарський франк, канадський
долар, австралійський долар, новозеландський долар.
Поточне
значення індексу долара (USDX, чи US Dollar Index) – це середній показник зміни
курсів шести світових валют (євро, японської ієни, британського фунту,
канадського долару, шведської крони й швейцарського франку) по відношенню до
долара США.
Розрахунок
індексу долара за корзиною з шести валют не є випадковим – він співпадає з
даними, що використовуються Федеральною
Резервною Системою США при визначенні торговельно-зваженого індексу долара за
валютами тих країн, які утворюють основний зовнішньоторговельний обіг США.
Найбільша частка міжнародної торгівлі США припадає на Єврозону (57,6%), далі
йдуть Японія (13,6%), Великобританія (11,9%), Канада (9,1%), Швеція - 4,2% та
Швейцарія - 3,6%. Склад кошика був змінений лише один раз, з введенням єдиної
європейської валюти у січні 1999 р. [2].
З математичної точки зору, індекс долара обчислюється як зважене середнє геометричне зміни курсів
шести валют проти долара США відносно березня 1973 р. (введення системи
плаваючих курсів на конференції Смітсонівського
інституту у Вашингтоні).
, (1)
де
EURUSD – поточний курс євро
до долара США;
USDJRY – поточний
курс японської ієни до долара США;
GBPUSD – поточний
курс британського
фунта до долара США;
USDCAD – поточний
курс долара США
до канадського долара;
USDSEK – поточний
курс долара
США до шведської крони;
USDCHF – поточний курс долара США до швейцарського
франка.
Індекс долара
вимірює вартість долара, приведену до 100%, а саме до тієї ціни, яка була
зафіксована в березні 1973 р. Наприклад, значення USDX 90,75 означає, що
вартість долара по відношенню до корзини валют впала на 9,25% з березня 1973 р.
За всю історію індекс долару досягав найвищого рівня – 165, а 17 березня 2008
р. був встановлений новий нижній рівень 71,18 [1].
Основні принципи
розрахунку поточного значення інших валютних індексів аналогічні принципам, що
застосовуються при розрахунку індексу долара США. Наприклад, після введення
індексу євро учасники міжнародних фінансових ринків отримали єдиний «еталон»
поточної вартості єдиної європейської валюти, а також новий цікавий з точки
зору фінансового аналізу інструмент для проведення торгових операцій. Поточне
значення індексу євро - це середній показник зміни курсів п'яти світових валют
(долара США, британського фунта, японської ієни, швейцарського франка і
шведської крони) по відношенню до євро. Таким же чином інші валютні індекси,
окрім USDX, обчислюються як зважене середнє геометричне
зміни курсів п’яти світових валют.
Необхідно
відзначити, що центральні банки при вивченні поточної ситуації керуються саме
індексами валют, а не їх поточними spot-курсами по відношенню до інших світових
валют. Також для максимально точного вивчення ситуації на міжнародному
валютному ринку багато провідних фахівців рекомендує проводити аналіз руху
валютного індексу і враховувати результати такого аналізу при складанні своїх
торгових планів, особливо довгострокових. Фондові
індекси, і навіть контракти на різницю (contracts for
difference, CFD)
Сан-Паоло, Токіо, Лондона, широко доступні як для аналізу, так і для торгових
операцій у терміналах практично будь-якого дилінгового центру (ДЦ). Натомість
валютні індекси і, зокрема USDX, взагалі відсутні на українському та
російському фінансових просторах, крім ДЦ Forex Ltd. Також можна було би надати
можливість вітчизняним трейдерам ф’ючерсної та опціонної стратегій по USDX, які
в даний час активно використовуються на електронній біржі IntercontinentalExchange,
що на початку 2007 р. провела процедуру злиття та поглинання New York Board Of
Trade.
Наступний момент,
який потребує уваги центральних банків країн-учасниць основного світового
зовнішньоторговельного обігу, - це питання кількості і видів валют, що входять
у розрахунок конкретного індексу. До вирішення цього питання треба підключити
статистичні методи у вагах зовнішньо-торгівельного обороту кожної країни, тобто
науково встановити рівні умови при розрахунку індексів. Так,
на сьогодні до індексу долара входить шість валют, у той час, як всі інші
індекси - це середні показники зміни курсів п'яти світових валют.
Підводячи підсумок дослідженню
міжнародного статусу валютних індексів, Україні слід поставити
за мету ввести собі такий показник вартості валюти. Але це буде можливим лише
при умові вільної конвертованості гривні, признанні України світовою державою,
її приєднанні до міжнародного співтовариства торговельних партнерів та
налагоджених зовнішніх зв’язках з іншими країнами.
Література:
1. DXY
Historical Index Quotes. – [Електронний ресурс]. – Режим доступу: <http://www.marketwatch.com/investing/index/DXY/historical>.
2. IntercontinentalExchange
(ICE) U.S. Dollar Index
(USDX) [Електронний ресурс]. –
Режим доступу: <https://www.theice.com/publicdocs/ICE_USDX_Brochure.pdf>.
3. Смирнов
С. В. Статистические модели анализа факторов, влияющих на динамику валютных
курсов [Текст]: Автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.13 / С. В. Смирнов. –
СПб; С.-Петерб. гос. ун-т, 2005. – 16 с.