Юридические науки/9. Гражданское право

Илларионов Н.В.

Российский университет дружбы народов, Россия

Формы и методы государственного регулирования венчурного инвестирования

Государственная поддержка играет существенную роль в сфере венчурного инвестирования. Основные задачи государства в этом вопросе не сводятся к замещению, а тем более вытеснению, частного венчурного капитала. Напротив, государство, создавая, реализуя и совершенствуя систему мер государственной поддержки инвестиционных рынков в целом и венчурного капитала в частности, выполняет организационную и стимулирующую функцию. При этом роль государства не ограничивается лишь созданием специальных государственных венчурных фондов и предоставлением финансовой поддержки. Государство должно создавать благоприятные, непротиворечивые, необременительные правовые условия для стимулирования развития рынка частного венчурного капитала.

Государственная поддержка венчурного инвестирования может осуществляться в двух формах:

1) опосредованного содействия: разработка специального гражданско-правового регулирования венчурной инвестиционной деятельности; создание системы налоговых льгот и иных правовых условий налоговой привлекательности венчурного бизнеса. При этом важно не допустить дисбаланса в предоставлении налоговых льгот, поскольку не только венчурные инвесторы нуждаются в налоговых благоприятсвованиях, но и привлекательность для венчурного инвестора соответствующего вида инвестиций состоит также в способности, в том числе налоговой, реализовать целевым предприятием инновационный проект. Соответственно, налоговое регулирование должно учитывать также необходимость сбалансированного для всех участников венчурного инвестиционного процесса налоговых льгот; совершенствование инновационной правовой политики и законодательства;

2) непосредственного содействия, которое включает в себя развитие прямых форм государственной поддержки венчурного инвестирования, прежде всего, путём финансирования из бюджетных средств венчурных инвестиционных проектов.

Нередко прямое и опосредованное участие государства в функционировании рынка частного венчурного капитала смешивается, что, по нашему мнению, ведёт к размыванию границ конкретных мер, неясному пониманию их функциональных особенностей, а в конечном итоге к противоречиям в формировании и осуществлении правовой и экономической политики в рассматриваемой сфере. К мерам государственной поддержки венчурных предприятий можно отнести: создание режима наибольшего правового благоприятствования для активно развивающего венчурного бизнеса; формирование венчурных фондов со 100 процентным государственным участием; пересмотр системы налогообложения; создание венчурной инфраструктуры; увеличение количества региональных венчурных фондов; расширение числа отраслевых венчурных фондов; соинвестирование в компании, привлекшие в создание или развитие своего бизнеса средства частного венчурного фонда; реинвестирование средств в малую инновационную компанию; создание чёткой и адекватной системы критериев отбора венчурных инновационных проектов, претендующих на государственную поддержку; предоставление государственных кредитов на льготных условиях; увеличение качества и количества государственных программ поддержки венчурного бизнеса.

При этом государственная поддержка не должна замещать необходимость развития рынка частного венчурного капитала. Иначе речь должна идти лишь о венчурном инвестировании как о единственно возможной форме государственного финансирования инновационной деятельности, с чем невозможно согласиться. Государственное стимулирование должно обеспечивать развитие рынка венчурного капитала не только в ближайшей перспективе, но и быть рассчитанным на долгосрочный период. Соответственно приоритетными являются, по нашему мнению, косвенные (опосредованные), но высокоэффективные меры государственной поддержки функционирования и развития рынка частного венчурного капитала.

Именно такая позиция отражена в общеевропейских правовых и политико-экономических документах. Общеевропейская политика содействия развитию венчурного инвестирования закреплена в ряде документов и является одной из наиболее актуальных сфер проводимой единой экономической политики в Европе, функционируя под лозунгом «меньше и лучше упорядоченного государственного содействия». Так, в частности, в соответствии с частью 6 «Руководящих указаний Еврокомиссии для государственного содействия поддержке высоко рисковых инвестиций в малые и средние предприятия» от 18.08.2006 г. [1] максимально допустимая доля государственного финансирования в целевых предприятиях, привлекающих частный венчурный капитал, должна быть уменьшена на 50 процентов, а предельный размер государственных средств в капитале целевого предприятия должен быть уменьшен на 20 процентов. Данная мера направлена на недопущение вытеснения частного венчурного капитала государственным участием. Иными словами, основная задача государственной поддержки – это стимулирование притока частного венчурного капитала.

Наиболее отстрой проблемой осуществления венчурной деятельности является не отсутствие потенциального инвестиционного капитала, а непривлекательные правовые и налоговые условия, чрезмерно излишний бюрократизм на пути организации и осуществления венчурного инвестирования.

Перечень форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, в том числе и венчурной деятельности, установлен Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Все методы и формы, названные в этом Законе, делятся на две группы:

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера[2]; защиты интересов инвесторов; предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации; создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов; и др.;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем: разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета; размещения средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации о размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов; проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации; защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов; и др.

Анализ действующего отечественного инвестиционного законодательства в части норм, устанавливающих формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности позволяет указать следующие особенности отечественного подхода:

1) законодательство говорит с более широких позиций о «государственном регулировании», а не о конкретных мерах и средствах государственной поддержки. Данную позицию можно объяснить тем, что инвестиционное законодательство в России носит общий характер;

2) указанные выше формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности носят программно-политический характер, т.е. они не устанавливают конкретных форм поддержки инвестиций, а определяют лишь основные направления осуществления государственного участия в регулировании инвестиционной деятельности в целом;

3) нормы о государственном регулировании инвестиционной деятельности носят бланкетный характер, заставляя обращаться к специальным правовым документам, принятым по тому или иному направлению государственного регулирования. Такая избыточность нормативности не может вести, по нашему мнению, к улучшению инвестиционного климата в стране;

4) отсутствие специального регулирования венчурного инвестирования позволяет сделать вывод об отсутствие в России системы мер государственной поддержки этого вида инвестиций, что, однако, не говорит об отсутствии отдельных мер государственного содействия развитию рынка идей и инноваций.

Для формирования единой правовой политики в сфере организации и функционирования рынка частного венчурного капитала следует использовать активно применяемую в России форму доктринальных документов, в которых необходимо изложить основные принципы, цели, задачи, конкретные меры совершенствования правового регулирования венчурного инвестирования.

Существующие в настоящий момент нормативно-правовые акты, регулирующие венчурное инвестирование, не обеспечивают потребности реальных экономических отношений, поэтому в сложившейся ситуации требуется ряд законодательных инициатив, таких как: создание правовой основы для деятельности венчурных фондов; создание законодательной базы для венчурного инвестирования отечественными пенсионными фондами, страховыми компаниями и банками; правовое регулирование бухгалтерского учета, позволяющего относить на себестоимость продукции затраты на научно исследовательские и опытно конструкторские разработки, и т.д.; поддержка государством экспертизы инновационных проектов и развития консультационных услуг для предприятий научно - технической сферы, которые являются первоочередными реципиентами венчурного капитала; прозрачность в отношении налогообложения доходов и прироста капитала; разработка мер регулирования и контроля венчурного инвестирования.

Это позволит обеспечить инновационный путь развития экономики России путём создания благоприятных условий для использования передовых научных идей и иных результатов научно-технического развития в целях превращения научного потенциала в прогрессивное производство.

Литература:

1. Leitlinien der Gemeinschaft für staatliche Beihilfen zur Förderung von Risikokapitalinvestitionen in kleine und mittlere Unternehmen. 2006/C 194/02 // Amtsblatt Nr. C 194 vom 18. 8. 2006. / http://www.sfg.at/

2. Проект Федерального закона № 391230-4 "О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса РФ в части формирования благоприятных налоговых условий для финансирования инновационной деятельности" от 03.02.2007 № 391230-4Б (внесен Правительством РФ 03.02.2007, находится в стадии рассмотрения Государственной Думой ФС РФ в первом чтении) // http://fasie.ru/inovations_investments/legislation.aspx