Экономические
науки/2. Внешнеэкономическая
деятельность
Карабаза
І.А., Кожухова Т.В., Моргун М.І.
Криворізький
економічний інститут
ДВНЗ
«Криворізький національний університет», Україна
Аналіз
сучасного стану державного зовнішнього боргу України
Потреби держави у
значних фінансово-кредитних ресурсах сприяють широкому використанню державних
позик від нерезидентів, що призводить до утворення та нагромадження зовнішнього
державного боргу, який здійснює двоякий вплив на національну економіку.
З однієї сторони, зростання
державного боргу внаслідок збільшення зовнішнього державного кредиту породжує
залежність національної економіки від країн-кредиторів, а також від
нерезидентів, які купують державні цінні папери (через неможливість передбачити
поведінку нерезидентів існує ризик дестабілізації фінансової системи країни).
Зростання державного боргу внаслідок збільшення зовнішнього державного кредиту
посилює залежність фінансової системи країн-позичальників від міжнародних
організацій. З другої сторони, державні запозичення на міжнародному фінансовому
ринку можуть стати стимулом для внутрішніх капіталовкладень, за умови дії
ефективного боргового менеджменту, що передбачає врахування динаміки валютного
курсу та оцінку паритету процентних ставок на вітчизняному та міжнародних
фінансових ринках [1, с.55-56].
Наявність великого зовнішнього
боргу країни може підірвати економічне зростання країни та негативно впливати
на її фінансовий стан. Для визначення
сучасного стану державного зовнішнього боргу України та його структури,
використаємо дані, представлені в табл.1.
Таблиця 1
Зовнішній борг України , млн.дол. США
|
Показники |
01.01.08 |
01.01.09 |
Темп приросту 2009/2008 (%) |
01.01.10 |
Темп приросту 2010/2009 (%) |
01.01.11 |
Темп приросту 2011/2010 (%) |
01.01.12 |
Темп приросту 2012/2011 (%) |
01.01.13 |
Темп приросту 2013/2012 (%) |
Темп приросту 2013/2008 (%) |
|
Валовий зовнішній борг |
79955 |
101659 |
27,2 |
103396 |
1,7 |
117346 |
13,5 |
126236 |
7,6 |
135065 |
7 |
68,9 |
|
за секторами економіки: |
||||||||||||
|
Сектор загального державного управління |
11884 |
11959 |
0,6 |
17806 |
48,9 |
24982 |
40,3 |
25874 |
3,6 |
27333 |
5,6 |
130,00 |
|
Органи грошово-кредитного регулювання |
462 |
4725 |
922,7 |
6210 |
31,4 |
7509 |
20,9 |
7487 |
-0,3 |
4853 |
-35,2 |
950,43 |
|
Банки |
30949 |
39471 |
27,5 |
30861 |
-21,8 |
28119 |
-8,9 |
25198 |
-10,4 |
21553 |
-14,5 |
-30,4 |
|
Інші сектори |
33581 |
41255 |
22,9 |
43441 |
5,3 |
50843 |
17 |
60557 |
19,1 |
72433 |
19,6 |
115,7 |
|
Прямі інвестиції: міжфірмовий борг |
3079 |
4249 |
38 |
5078 |
19,5 |
5893 |
16 |
7120 |
20,8 |
8893 |
24,9 |
188,8 |
|
за початковим строком
погашення: |
||||||||||||
|
Довгостроковий борг |
59278 |
81358 |
37,3 |
84335 |
3,7 |
91752 |
8,8 |
93522 |
1,9 |
101833 |
8,9 |
71,8 |
|
Короткостроковий борг |
20677 |
20301 |
-1,8 |
19061 |
-6,1 |
25594 |
34,3 |
32714 |
27,8 |
33232 |
1,6 |
60,7 |
|
за інструментами: |
||||||||||||
|
Боргові цінні папери |
16536 |
14755 |
-10,8 |
13117 |
-11,1 |
17200 |
31,1 |
17714 |
3 |
22702 |
28,2 |
37,3 |
|
Кредити |
47504 |
65457 |
37,8 |
63768 |
-2,6 |
69620 |
9,2 |
71028 |
2 |
68721 |
-3,3 |
44,7 |
|
Інструменти грошового ринку |
0 |
0 |
0 |
29 |
100 |
61 |
110,3 |
441 |
623 |
502 |
13,8 |
100 |
|
Валюта і депозити |
3503 |
6293 |
79,7 |
5271 |
-16,2 |
4015 |
-23,8 |
4739 |
18 |
4135 |
-12,8 |
18 |
|
Торгові кредити |
8680 |
9740 |
12,2 |
111065 |
1040,3 |
13828 |
-87,6 |
17671 |
27,8 |
21310 |
20,6 |
145,5 |
|
Інші боргові зобов’язання |
653 |
1165 |
78,4 |
5068 |
335 |
6729 |
32,8 |
7523 |
11,8 |
8802 |
17 |
1248 |
|
Прямі інвестиції: міжфірмовий борг |
3079 |
4249 |
38 |
5078 |
19,5 |
5893 |
16 |
7120 |
20,8 |
8893 |
24,9 |
188,8 |
Джерело:
дані НБУ [2]
Дані табл. 1 дають можливість визначити
структуру зовнішнього боргу України за секторами, строками погашення та
фінансовими інструментами, зміни в динаміці зовнішнього боргу. За даними
таблиці видно, що зовнішня заборгованість
України поступово збільшувалася протягом 2008 – 2012 рр. та станом на
01.01.2013 р. становила 135065 млн. дол. США (темп приросту - 68,9%).
Станом на кінець 2012 р. валовий зовнішній борг України включав борг
сектору загального державного
управління (частка якого в загальній сумі заборгованості становить 20,2%), борг банківського сектору
(16%), борг органів грошово-кредитного регулювання (3,6%), борг інших
секторів (53,6%), міжфірмовий борг за
прямими інвестиціями (6,6%).
За результатами аналізу динаміки
зовнішнього боргу України можна зробити висновок, що найбільше зростання
заборгованості відбулося по сектору органів грошово-кредитного регулювання,
борг якого являє собою обсяг зобов’язань за кредитами та позиками Міжнародного
валютного фонду та міжнародних фінансових організацій. Станом на кінець 2012 р.
борг сектору органів грошово-кредитного регулювання становив 4853 млн. дол.
США, тобто збільшився у 10 разів порівняно з 2008 р., темп приросту становив
950%.
Борг сектору загального державного
управління збільшився на 130% (до 27333 млн. дол. США) внаслідок значних
розміщень урядом облігацій зовнішньої державної позики України .
Заборгованість інших секторів, що
включає залучені та обслуговувані
іноземні негарантовані кредити, гарантовані урядом приватні борги, обсяги
накопиченої заборгованості за експортно-імпортними операціями з нерезидентами,
зросла на 115,7% порівняно з 2008 р. та станом на кінець 2012 р. становила
72433 млн. дол. США. Основними чинниками, що зумовили зростання боргу інших
секторів економіки України були зростання зобов’язань за негарантованими
довгостроковими кредитами реального сектору, кредиторської заборгованості
підприємств за зовнішньоторговельними операціями, збільшення обсягів
довгострокових залучень, гарантованих урядом, у тому числі через розміщення
єврооблігацій на фінансування інфраструктурних проектів.
Щодо боргу банківського сектору, то
його сума зменшилася у 2012 р. порівняно з 2008 р. на 30,4% та становила 21553
млн. дол. США. Скорочення заборгованості відбулося внаслідок зменшення
зобов’язань банків за зовнішніми кредитами та єврооблігаціями, а також
зобов’язань за короткостроковими депозитами і залишками на рахунках
нерезидентів в українських банках.
З огляду на проведений аналіз, можна
зробити висновок, що у зв’язку з поступовим зростанням зовнішньої
заборгованості України необхідно розробляти стратегічні заходи з управління
державним зовнішнім боргом, використовувати ефективні
інструменти менеджменту зовнішнього боргу для підвищення ефективності
використання залученого боргу, зростання економіки, фінансової стабільності,
інвестиційної привабливості.
Література:
1. Міжнародні фінанси [текст]: навч.посіб./ [І.І.Д'яконова, М.І.Макаренко,
Ф.О.Журавка та ін.]; за ред.М.І.Макаренка та І.І. Д'яконової. – К.:»Центр
учбової літератури», 2013. – 548 с.
2. Сайт Національного
банку України.- Режим доступу: http://www.bank.gov.ua