Экономические науки/2. Экономика промышленности

К.э.н., Стрельников Роман Николаевич

Донбасская государственная машиностроительная академия, Украина

Реализация инвестиционных проектов в условиях институционализма экономики

Современные тенденции развития мировой экономики предполагают, что быстрый экономический рост сопровождается институционализацией экономики, усилением монополистических тенденций, господством высококонцентрированных производств на рынках, определяющих общие направления инвестиционных потоков. Перераспределение капитала уже не столько зависит от желания отдельных хозяйствующих субъектов получить прибыль, сколько от глобальных макроэкономических процессов, доминирующих на различных рынках.

Инвестиционная деятельность осуществляется не только в условиях риска, но и в условиях систематической, перманентно растущей неопределённости, поэтому руководители предприятий должны уметь быстро и гибко реагировать на изменения в экономической среде, что требует разработки и применения средств методологического и математического обеспечения для возможности принятия обоснованных управленческих решений по реализуемым инвестиционным проектам.

Институты задают структуру ограничений, действующих в обществе, поэтому политические и экономические институты определяют собой характер функционирования экономики. Среди них можно выделить формальные ограничения (правила, законы, конституции), неформальные ограничения (нормы поведения, условности, внутренние принципы), а также механизмы, позволяющие контролировать их соблюдение. В совокупности они задают систему стимулов, действующих в обществе и, следовательно, в экономике. Институты и уровень технологического развития определяют трансакционные и трансформационные издержки, из которых складываются издержки производства. Принципиальную связь, существующую между институтами, трансакционными издержками и неоклассической теорией, в 1960 году выявил Рональд Коуз. Эффективные рынки неоклассической теории могут существовать лишь тогда, когда трансакции для экономических агентов бесплатны. Только при условии, что взаимодействие между ними протекает без каких бы то ни было издержек, они будут достигать решений, максимизирующих совокупный доход независимо от институциональных условий. Когда трансакции требуют издержек, приходится принимать в расчет институты. Но трансакции всегда требуют издержек. Уоллис и Норт показали, что в 1970 году на долю трансакционного сектора экономики приходилось 45% ВНП США [1].

В реальном мире эффективные рынки формируются в тех случаях, когда конкуренция сильна настолько, что благодаря рыночному арбитражу и эффективным механизмам обратной связи происходит приближение к «условиям Коуза», то есть к нулевым трансакционным издержкам, так что участники рынка могут получить прибыль в размере, определяемом согласно неоклассической теории. Однако информационные и институциональные условия, необходимые для создания таких эффективных рынков, весьма жестки. Участники рынка не только должны иметь определенную цель, но и знать, как правильно ее достичь [2].

Институциональная эволюция экономики зависит от взаимодействия между институтами и организациями, немаловажным показателем которых являются инвестиционные потоки.

В зависимости от направлений инвестиций и целей их реализации, инвестиционные проекты можно разделить на производственные, научно-технические, коммерческие, финансовые, экологические, социально-экономические. Основные задачи инвестиционных проектов тесно взаимосвязаны и в целом решают главную задачу — повышение эффективности инвестиционной деятельности [3].

С позиций конкретных хозяйствующих субъектов (институтов) источники финансирования инвестиционных проектов разделяются на собственные (внутренние) и внешние.

К собственным средствам предприятий и организаций, осуществляющих инвестиционные проекты, относятся: амортизационные отчисления на существующие фонды (на их реновацию); прибыль от производственно-хозяйственной деятельности, направляемая на производственное развитие; суммы, полученные от страховых компаний в виде возмещения ущерба за понесенные убытки в результате стихийных бедствий и несчастных случаев; средства от продажи ненужных основных средств и их излишков, иммобилизация излишков оборотных средств; средства от реализации нематериальных активов (государственных ценных бумаг других предприятий, патентов и т.д.). К собственным источникам инвестирования предприятий и организаций относятся также привлекаемые средства из различных источников: средства, вырученные в результате выпуска и продажи инвестором акций и других ценных бумаг; средства других предприятий и организаций, привлеченных к участию в инвестиционном проекте на правах компаньонов и на соответствующих условиях участия в распределении дивидендов; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе; государственные субсидии, различного рода денежные взносы и пожертвования из региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.

К внешним источникам инвестиций относятся различные формы заемных средств: бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной основе; банковские и коммерческие кредиты различных финансовых, пенсионных фондов и других институциональных инвесторов; иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий.

Институциональная эволюция экономики зависит от взаимодействия между институтами и организациями. Соответственно, изменения в экономике — это всеохватный, постоянно нарастающий процесс, следствие каждодневного выбора, осуществляемого как отдельными людьми, так и предпринимателями в организациях. Большинство этих решений рутинны, но встречаются и такие, которые вызывают изменения уже заключенных «контрактов» между отдельными лицами или организациями. Порой изменение этих контрактов можно произвести в рамках существующих прав собственности и политических правил; но иногда новые контрактные формы требуют изменения самих правил. Точно так же постепенно изменяются и исчезают неформальные нормы поведения, регулирующие обмен. В обоих случаях трансформируются институты, которые требуют, в свою очередь, нового научного подхода в изучении их влияния на экономику и инвестиционные потоки.

ЛИТЕРАТУРА

1. Wallis, John J., and Douglass C. North. “Measuring the Transaction Sector in the American Economy”. In S.L. Engerman and R.E. Gallman, (eds.), Long Term Factors in American Economic Growth (Chicago: University of Chicago Press, 1986)

2. Douglass C. North. Economic Performance through Time. Lecture to the memory of Alfred Nobel, December 9, 1993 [http://nobelprize.org/economics/laureates/1993/north-lecture.html–not]

3. Инвестиции: системный анализ и управление / Под ред. К. В. Балдина. - 4-е изд. испр. - М.:ПРИОР, 2007. – 187 с.