Економічні науки/10

Литкін Є.Є.

Харківський національний економічний університет

Методичні підходи до оцінки інформаційної прозорості підприємства

Інформація є головною опорою ринкового моніторингу підприємств й має ключове значення для здійснення акціонерами свого права голосу, тому інформаційна прозорість підприємства є основою ефективного корпоративного управління. Інформаційна прозорість сприяє збільшенню обсягів інвестицій; забезпечує контроль за діями виконавчих органів підприємства, підвищуючи їхню сумлінність і відповідальність; стимулює конкуренцію між підприємствами.

Несмотря на различие подходов к оценке корпоративного управления, они имеют одну общую черту – присутствие прозрачности информации в качестве анализируемого параметра (табл.1), являющегося одним из общепризнанных в международном сообществе принципов и стандартов корпоративного управления (например, Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), который может быть применен в широком диапазоне правовых, политических и экономических условий и дает возможность получения инвесторами объективной оценки уровня и качества корпоративного управления.

Вопрос взаимосвязи информационной прозрачности и финансовой результативности, с одной стороны, является весьма актуальным и вызывает значительный интерес у исследователей. Существующие эмпирические исследования можно разделить на две группы: первая группа посвящена проверке влияния информационной прозрачности и открытости компаний на их результативность; вторая группа исследует факторы, влияющие на уровень информационной прозрачности компаний.

Таблиця 1

Аналіз інформаційної прозорості у методиках рейтингових агенств

Назва	Сутність та напрямки оцінки
Stasndard & Poor's	Прозорість структури власності (структура власності; відомості про утримувачів великих (контрольних) пакетів акцій (включаючи випадки володіння акціями й правами голосу через посередників); відомості про акції, що належать членам ради директорів; свідчення фактів володіння акціями через посередників, відомості про акції, що належать членам керівництва) Прийняті стандарти розкриття інформації (фінансова звітність та інші звіти (у тому числі відомості по ключових афілійованих cтруктурах), що представляються акціонерам і інвесторам). Своєчасність інформації
CORE-rating	Обов'язкове розкриття інформації (перелік інформації, що підлягає обов'язковому публічному розкриттю акціонерними товариствами, а також на вимогу акціонерів, установлений законом. Відповідність змісту інформації вимогам повноти, згідно відповідним нормативним актом). Добровільне розкриття додаткової інформації (при розрахунку рейтингу досліджуються питання, що стосуються розкриття додаткової інформації на добровільній основі з метою більш повного інформування про свою діяльність зацікавлених осіб. У ході складання рейтингу аналізуються положення статуту, що надають переваги в доступі до інформації одним акціонерам перед іншими або обмежуючим розкриттям інформації. Вивчається також практика розкриття інформації в процесі підготовки до проведення загальних зборів акціонерів)
РІД та РА «Експерт РА»	Наявність документа про інсайдерську інформацію, наявність внутрішнього документа, що відбиває інформаційну політику компанії, розкриття інформації про структурі власності, розкриття інформації про склад ради директорів, розкриття інформації про склад виконавчих органів товариства, розкриття інформації про винагороду членів ради директорів і виконавчих органів товариства, наявність публічної фінансової звітності й аудиторського висновку, підготовлених відповідно до міжнародних стандартів обліку, наявність фінансової звітності, підготовленої у відповідності з стандартами обліку, розкриття інформації про угоди, у здійсненні яких є зацікавленість, оперативність розкриття інформації у формі щоквартального звіту, якість річного звіту, повідомлення акціонерів про проведення річних загальних зборів через друковані ЗМІ, розкриття інформації про діяльність товариства на інтернет-сайті, рівнодоступність інформації для зацікавлених осіб
УІРФР	Перелік інформації, що підлягає розкриттю відповідно до принципів корпоративного управління: результати фінансової та операційної діяльності товариства; завдання товариства; володіння значними пакетами акцій та права голосу; члени ради та правління, а також розмір їхньої винагороди; значущі фактори ризику; важливі питання, які пов’язані з працівниками та іншими заінтересованими особами; структура і політика управління товариством; Розкриття інформації у відповідності до стандартів бухгалтерського обліку та аудиту; В. Наявність незалежного аудиту результатів фінансово-господарської діяльності за підсумками року; Г. Наявність рівноправного, зручного, дешевого та своєчасного доступу до необхідної інформації

Чаще всего используется регрессионный аналіз (табл.2).

Таблиця 2

Аналіз емпіричних досліджень інформаційної прозорості підприємств

Автори	Незалежні змінні	Залежні змінні	Результати
М. Сільва, Л. Альвес	рівень розкриття фінансової інформації	Q-Тобіна	значимий зв’язок рівня розкриття фінансової інформації та Q-Тобіна
Дж.Лі, І. Едді	рентабельність капіталу; структура та концентрація власності	індекс розкриття інформації (авторська методика)	компанії з іноземним капіталом та великі компанії більш інформаційно прозорі; чим вище рентабельність капіталу, тим нище індекс розкриття інформації; в інших компаніях: прямий зв’язок між рівнем концентрації власності та розкриттям інформації
К. Хуфанга, І.Джангу	структура власності та склад ради директорів	індекс розкриття інформації (авторська методика	частка власників більше 5% акцій та присутність на іноземних біржах збільшує рівень розкриттям інформації; частка акцій менеджменту, держави та юридичних осіб не впливає на рівень розкриттям інформації, збільшення частки незалежних директорів - позитивно впливає, поєднання посад керівника та голови ради директорів - знижує рівень розкриттям інформації

Література: 1) Мозгова Л. О. Методичні підходи до оцінки якості корпоративного управління підприємством / Л. О. Мозгова // Materialy VI mezinarodni vedecko – prakticka conference «Dny vedy – 2010».– Praha, Publishing House «Education and Science», 2010. – Dil 12. Ekonomicke vedy. – C. 22–24; 2) Мозговая Л. А. Формирование информационного поля контроля за деятельностью исполнительных органов предприятия / Л. А. Мозговая // Економіка: проблеми теорії та практики: збірник наукових праць. – Випуск 246: В 5 т. Том I. – Дніпропетровськ: ДНУ – 2007. – С. 228–233. 3) Silva W. M. The Voluntary Disclosure of Financial Information on the Internet and the Firm Value Effect in Companies across Latin America [Електронний ресурс] / W. M. da Silva, L. A. de Lira Alves // Social Science Electronic Publishing. – http://www.ssrn.com; 4) Huafang X. Ownership structure, board composition and corporate voluntary disclosure. [Електронний ресурс] / X. Huafang, Y. Jianguo, Managerial Auditing Journal, 2007. Vol. 22. Iss. 6.: www.emeraldinsight.com