Экономические науки/ Экономика АПК

к. экон.н., доцент Степанова Татьяна Александровна,

магистрант Евсюкова Юлия Александровна

Воронежский государственный аграрный университет имени Императора Петра I

Определение типа финансовой устойчивости как основа успешного функционирования предприятия

Результатом рационального управления собственными и заемными средствами является финансовая устойчивость предприятия. Для того чтобы провести анализ финансовой устойчивости коммерческой организации необходимо определить тип финансовой устойчивости, рассчитать ряд относительных показателей затрагивающих характеристику использования собственных и заемных источников финансирования.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия хорошо подходят показатели, как финансового анализа, так и показатели финансового менеджмента. Использование данных показателей в совокупности позволяет оценить проблему финансовой устойчивости с различных точек зрения.

Одновременная оценка использования заемных и собственных средств возможность разработать рациональную структуру источников финансирования.

Определение типа финансовой устойчивости позволить выявить за счет чего предприятие покрывает запасы и затраты (таблица 1).

Таблица 1 – Тип финансовой устойчивости ЗАО «Надежда» Таловского района Воронежской области

Наименование показателя	Год					Относительное отклонение, %
Наименование показателя	2012	2013	2014	2015	2016	Относительное отклонение, %
Собственные оборотные средства, тыс. руб. (СОС)	81301	80391	90847	148120	162236	199,6
Собственные и долгосрочные источники, тыс. руб. (СДИ)	81301	83327	93151	149906	173589	213,5
Общая величина основных источников, тыс. руб. (ОВИ)	117186	124102	153737	187459	226342	193,2
Запасы, тыс. руб. (З)	45089	45913	53143	60149	79457	176,2
СОС -З	36212	34478	37704	87971	82779	228,6
СДИ - З	36212	37414	40008	89757	94132	260,0
ОВИ -З	72097	78189	100594	127310	146885	203,7
Модель финансовой устойчивости	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)	-

Согласно проведенному анализу, тип финансовой устойчивости ЗАО «Надежда» – абсолютный. Причем следует отметить, что данный тип финансовой устойчивости у предприятия наблюдается на протяжении исследуемого периода (с 2012 по 2016 гг.).

Таким образом, предприятие обладает высоким уровнем платежеспособности, не зависит от внешних кредиторов. Запасы покрываются из собственных оборотных средств.

Так же наблюдается рост собственных оборотных средств. Рост осуществляется за счет собственного капитала (на 99,6% в 2016 году).

Все показатели, с помощью которых определяется тип финансовой устойчивости, показывают положительную динамику на протяжении пяти лет.

Абсолютная финансовая устойчивость, наблюдаемая у ЗАО «Надежда» ряд лет не является эталоном. Сложившаяся ситуация на предприятии является довольно интересной для исследования. Дело в том, что руководству предприятия необходимо особенно внимательно подходить к вопросу использования заемных источников финансирования, так как данный тип финансовой устойчивости достигается в основном из-за минимизации внешних средств финансирования и практически к минимуму сводится эффект финансового рычага.

Нельзя пренебрегать эффектом финансового рычага, поскольку грамотное управление заемными средствами позволит увеличить прибыль в разы. Однако использование данного эффекта возможно только при высоком уровне рентабельности.

Для оценки динамики уровня финансовой устойчивости ЗАО «Надежда» был использован, интегральный показатель, основными частными критериями которого являются: коэффициент автономии, коэффициент мобильности, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и плечо финансового рычага.

Увеличение первых трех критериев и снижение значения четвертого критерия положительно влияет на уровень финансовой устойчивости, поэтому интегральный показатель представим в виде:

где – относительное изменение коэффициента концентрации собственного капитала;

– относительное изменение показателя мобильности собственного капитала;

– относительное изменение коэффициента обеспечения запасов собственными оборотными средствами;

– относительное изменение коэффициента капитализации.

Подставив рассчитанные значения показателей в формулу, получили:

Согласно интегральному показателю, в 2016 году наблюдается снижение уровня финансовой устойчивости на 14,86%.

Далее следует выяснить осуществляет ли ЗАО «Надежда» капитальные вложения и за счет каких средств – собственных или заемных (таблица 2).

Таблица 2 – Структура источников капитальных вложений организации

Источники капитальных вложений	2012		2013		2014		2015		2016
Источники капитальных вложений	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Собственные
Уставный капитал	48	0,02	48	0,02	48	0,01	48	0,01	48	0,01
Добавочный капитал	55451	23,1	55451	19,5	55451	16,6	55451	15,8	55451	14,1
Нераспределенная прибыль прошлых лет	148228	61,9	184770	65,1	215603	64,6	255967	73,0	273457	69,6
Итого	203727	85,0	240269	84,6	271102	81,2	311466	88,8	328956	83,7
Заемные
Долгосрочные кредиты и займы	0	0,0	2936	1,0	2304	0,7	1786	0,5	11353	2,9
Краткосрочные кредиты и займы	35885	15,0	40775	14,4	60586	18,1	37553	10,7	52753	13,4
Итого	35885	15,0	43711	15,4	62890	18,8	39339	11,2	64106	16,3
Всего	239612	100	283980	100	333992	100	350805	100	393062	100

Размер уставного и добавочного капитала на протяжении пяти лет остаются неизменными, однако их доля в общих источниках капитальных вложений из года в год уменьшается. Так к 2016 году доля добавочного капитала уменьшилась на 9%. Доля уставного капитала у ЗАО «Надежда» очень мала и составляет в 2016 году 0,01%. Рекомендуемая величина уставного капитала для ЗАО составляет 100 тысяч рублей, что на 52 % больше фактического значения у предприятия. В таких случаях рекомендуется увеличить чистые активы за счет роста капитала организации, причем следует проводить данное мероприятие при одновременном сокращении сумм долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Не менее важным в анализе финансовой устойчивости является информация в бухгалтерской отчетности о состоянии чистых активов (таблица 3).

Таблица 3 – Состояние финансовой устойчивости ЗАО «Надежда» по качеству формирования чистых активов

Актив	Отчетный период, тыс. руб.		Пассив	Отчетный период, тыс. руб.		Сумма, тыс. руб.
Актив	На 31.12. 2015	На 31.12.2016	Пассив	На 31.12. 2015	На 31.12.2016	Сумма, тыс. руб.
Внеоборотные активы	191131	194523	Долгосрочные обязательства	1786	11353	–
Оборотные активы В том числе: -запасы	187459	226341	В том числе отложенные налоговые обязательства	1786	1543	–
Оборотные активы В том числе: -запасы	60149	79457	В том числе отложенные налоговые обязательства	1786	1543	–
-дебиторская задолженность	114510	135012	Краткосрочные обязательства	37553	52753	–
-денежные средства	11873	12800	В том числе: - займы и кредиты	0	13417	–
Прочие оборотные активы	0	0	-кредиторская задолженность	37553	39336	–
Итого активов, принимаемых к расчету ЧА	378590	420865	Итого пассивов принимаемых к расчету чистых активов	39339	64106	–
Итого чистых активов на начало отчетного периода						339251
Итого уставного капитала на начало отчетного периода						48
Итого чистых активов на конец отчетного периода						356759
Итого уставного капитала на конец отчетного периода						48

Сумма чистых активов ЗАО «Надежда» значительно превышает сумму уставного капитала. Однако, несмотря на то, что величина чистых активов увеличивается, значение коэффициента финансовой независимости снижается. Это свидетельствует об увеличении доли заемных источников финансирования.

Но на ЗАО «Надежда» данная рекомендация мало осуществима поскольку, доля внешних источников финансирования крайне мала и за пять исследуемых лет не превысила 19%.

Наблюдается колебание доли заемных средств в пределах 15-19%. Так в 2016 году доля внешних источников составила 16,3%, что на 1,3 пункта больше, чем в 2012 году. Наибольшая доля заемных средств наблюдается в 2014 году, что связано с резким ростом краткосрочных обязательств. Однако, если проанализировать данные бухгалтерской отчетности, использование краткосрочных заемных средств не привело к такому же резкому росту финансовых результатов, так же не наблюдается ожидаемого роста основных средств. Можно сделать вывод, что полученные средства предприятие использовало неэффективно и эффект финансового рычага не наблюдается в полной мере.

Минимальный уровень доли собственных источников финансирования ЗАО «Надежда» с 2012 по 2016 гг. не достигает 81%.

Многие ученые придерживаются мнения, что нижняя граница доли собственных источников финансирования предприятия составляет 60%. Таким образом, у ЗАО «Надежда» запас до нижней границы составляет 21 пункт.

Противоречивая ситуация, поскольку высокая доля собственных источников финансирования позволяет повысить финансовую устойчивость, а также цена капитала такого предприятия гораздо выше. Оно инвестиционно привлекательно, кредитные организации с большей вероятностью выдадут займ.

Однако не следует забывать, что главная цель функционирования коммерческой организации это извлечение прибыли и ее максимизация. Отказ от использования заемных источников финансирования это альтернативные издержки и недополученная прибыль. Если грамотно использовать заемные источники финансирования, не допускать их доли в общих источниках капитальных вложений свыше 40%, то можно максимизировать прибыль.

Литература

1. Лубков В.А. Развитие финансового анализа в отечественной и зарубежной научных школах/В.А.Лубков, М.В. Семенова.- Финансовый вестник. 2016. № 4 (35). С. 65-69.

2. Финансовый анализ. Учебное пособие
И.М. Сурков, В.А. Лубков, Д.Н. Литвинов.- Воронеж.-2017. -186с.