УДК 336.051

МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ПРОЕКТНОМУ ФИНАНСИРОВАНИЮ В СИСТЕМЕ БАНКОВСКОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Н.Н. Наточеева

доктор экономических наук, профессор кафедры банковского дела Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Россия, 117997 г. Москва, Стремянный пер., д.36

Г.С. Бектенова

Ст. преподаватель кафедры банковского дела

Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, Россия, 117997 г. Москва, Стремянный пер., д.36

 

Natocheeva, Natalia Nikolaevna, Doctor of Economics, Professor  Department of Banking business, e-mail: natocheeva12@yandex.ru

Bektenova Gulmira Sultanovna Senior Lecturer Department of Banking business,

e-mail: gulmira2002@mail.ru

Address: Plekhanov Russian University of Economics, 36 Stremyanny Lane, Moscow, 117997, Russian Federation

Аннотация: Проектное финансирование в настоящее время выступает в качестве одного из банковских продуктов, способного отвечать высоким финансовым требованиям инвестора. Статья посвящена основным схемам и методам обеспечения финансовыми ресурсами, по которым на сегодняшний день реализуется проектное финансирование. В статье проанализировано состояние рынка проектного финансирования по проектам в отдельных сферах экономики на мировом рынке, что свидетельствует о востребованности такой формы финансирования объектов реального сектора экономики.

Ключевые слова: проектное финансирование, банк, схемы проектного финансирования, государственно-частное партнерство, концессионное соглашение.

Abstract: Project financing currently stands as one of banking products, able to meet the high financial requirements of the investor. The article is devoted to the basic schemes and methods of securing financial resources, which today has project financing. The article analyzes the state of the market for project Finance for projects in sectors of the economy in the global market, which indicates the demand for such form of financing of the real sector of the economy.

Key words: project financing, bank, schemes of project financing, PPP, concession agreement.

Введение

Проектное финансирование как банковская услуга существует относительно недавно. Со стороны банковского менеджмента нет еще четких требований, определяющих пакет банковских продуктов и услуг, которые бы характеризовали, что именно такой набор соответствует проектному финансированию.

Тем не менее, именно такая форма обеспечения финансовыми ресурсами, как проектное финансирование, способна отвечать современным экономическим условиям, которые учитывают: масштабность проекта; долгосрочный период реализации проекта необеспеченным капиталом по сравнению с банковским кредитом; многостороннее участие кредиторов, включая специализированные фонды, собственный капитал юридических лиц, государственные средства, средства специализированных кредитно-финансовых организаций; привлечение национальных экспортно-кредитных агентств для предоставления гарантий по проекту, оказанию страховых услуг по проекту; участие иностранного капитала и иностранных агентств: страховых, рейтинговых, финансовых организаций – для обеспечения финансовыми ресурсами объектов реального сектора экономики.

Финансовые операции, проводимые по проектному финансированию, определяются банковским менеджментом, который должен оценивать качество финансовых потоков, их объемы, валюту, сроки, форму и распределение потоков в соответствии с проводимой политикой банка с учетом ограничений Банка России. Значимость проектного финансирования подтверждается присутствием в нем государственных гарантий, объем которых составляет не менее 1% от государственных бюджетных расходов  в валюте Российской Федерации по данным Банка России. По данным регулятора объем выданных кредитов на рынке проектного финансирования составляет не менее 25% от общего объема выданных кредитов, как в валюте российской федерации, так и в иностранной валюте. В соответствии с ФЗ о Федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 года на программу «Формирование института развития проектного финансирования»  выделяется сумма в размере 150 миллиардов рублей [1].

С целью создания благоприятных условий для проектного финансирования на российском рынке были изданы:

 - федеральный закон от 13.07.2015 № 224-ФЗ «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»;

 - федеральный закон от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» (закон о концессионных соглашениях).

В статье рассмотрены основные схемы по которым реализуется проектное финансирование и методы, которые наиболее соответствуют этой форме финансирования, показана динамика по сферам экономики проектного финансирования на мировом рынке.

Результаты исследований

Существует множество методических подходов реализации проектного финансирования. На сегодняшний день широко используемыми являются: банковское кредитование [6], которое может осуществляться самостоятельно банком, либо синдицированным кредитованием; самофинансирование проекта головной компанией, финансирование с участием государства, финансирование с участием специализированых фондов, финансирование с участием профессиональных кредитно-финансовых институтов не банковского типа.

Самый широко применяемый метод является метод финансирования проектов с участием банков. При этом необходимо учесть, что финансирование с банковским участием осуществляется по общим банковским требованиям, к числу которых относится срочность кредитных средств, четкий период погашения, обеспеченность выданных финансовых ресурсов.

В международной практике сформировались различные схемы организации проектного финансирования, которые отвечают требованиям рынка и времени. Методические подходы финансирования проектов по этим схемам перенимаются российским рынком в адаптируемом виде под текущие условия российской экономики [3].

К таким схемам относятся финансирование под будущие поставки продукции, производимой проектом после его ввода в эксплуатацию, финансирование с ограниченным регрессом на заемщика, подкрепленное контрактами. Контракты могут содержать безусловные обязательства покупателя типа «брать и/или платить» («take and/or pay») с третьими кредитоспособными сторонами.

Другие методы финансирования проектов, используемые в международной практике, которые применимы на российском рынке - это схемы на основе концессионных соглашений, например: 

1.           ВTO (Build, Transfer and Operate – строительство, передача, управление) – объект финансирования по окончании строительства передается в собственность государству, а потом в управление концессионеру.

2.           BOT (Build, Operate and Transfer – строительство, управление, передача) – концессионер финансирует, строит, владеет и управляет объектом финансирования определенный срок (20-30 лет). По окончании срока объект финансирования передается государству безвозмездно. Разновидностью этого вида концессии является

a.           ROT (Rehabilitate, Own and Transfer – реконструкция, владение, передача), который предполагает, что объект финансирования будет передан концессионеру только для реконструкции, но не для строительства.

3.           BOO (Build, Own and Operate – строительство, владение, управление) – компания финансирует и строит объект инфраструктуры. Этот объект является ее собственностью и находится в ее управлении неопределенный срок. Разновидностью этого вида соглашений является

а.    BOOT (Build, Own, Operate and Transfer – строительство, владение, управление, передача), здесь срок владения и эксплуатации объекта строго оговорен.

4.           BLT (Build, Lease and Transfer – строительство, долгосрочная аренде, передача государству) – частный сектор осуществляет строительство и эксплуатацию объекта, государство управляет этим объектом.

5.           BOMT (Build, Operate, Maintain, Transfer - строительство - управление - обслуживание - передача) – специфический договор концессионного соглашения, при котором ответственность за содержание и текущий ремонт объекта ложится на частного партнера;

6.           DBOOT (Design, Build, Own, Operate, Transfer - проектирование - строительство - владение - управление - передача), специфический договор концессионного соглашения, при котором на инвестора возлагается дополнительная функция по проектированию объекта, т.е. инвестор принимает на себя все обязательства по подготовке и проведению документарных и строительных работ, направленных на проектирование, строительство объекта. Право владения и эксплуатации находится у инвестора до истечения срока концессионного соглашения, после чего объект передается государству.

7.           DBFO (Design, Build, Finance, Operate - проектирование - строительство - финансирование - управление), специфический договор концессионного соглашения, когда отдельно оговаривается ответственность частного партнера за финансирование строительства объекта, т.е инвестор принимает на себя все обязательства по подготовке и проведению документарных и строительных работ, направленных на проектирование, строительство, финансовое обеспечение объекта инвестирования. Право эксплуатации находится у инвестора до истечения срока концессионного соглашения, после чего объект передается государству.

8.           BBO (покупка - строительство - управление) - специфический договор концессионного соглашения, при котором восстановление или расширение существующего объекта государство продает инвестору, который осуществляет необходимые усовершенствования для эффективного управления объектом, поскольку инвестор, покупая объект, принимает на себя все обязательства по строительству и управлению объектом инвестирования.

При использовании схем ВОТ и BOOT происходит распределение проектных рисков между участниками (специальной компанией-подрядчиком, кредитором - банком или их группой - и государством), закрепляемое в концессионном договоре или франчайзинг-соглашении, обеспечивается взаимная заинтересованность участников проекта в его своевременном и эффективном осуществлении [2]. Привлекательность таких схем финансирования обусловлена рядом обстоятельств:

·              перенос финансирования на частных инвесторов путем конкурсного отбора позволяет получить больший результат, поскольку эффективность таких инвесторов много выше [4];

·              государство не принимает на себя расходы, сохраняя свою роль регулятора/заказчика проекта, что не оказывает влияния на бюджет;

·              спустя определенное время, установленное сроком концессии или франчайзинг-соглашением, государство получает работающий объект;

·              приток высоких технологий, иностранных инвестиций, достигаемый посредством применения этих схем концессионных соглашений, позволяет решать социальные и экономические проблемы.

Масштабы реализации проектного финансирования на мировом рынке, реализуемым по рассмотренным методам, свидетельствует об активном росте финансирования проектов и необходимости создавать благоприятные условия для развития такого рода банковского продукта (таблица 1) [5]

Таблица 1. Состояние мирового рынка проектного финансирования за период 2014 г.-2016 г.

Наименование статей

2014 г

2015 г.

2016 г.

Общее количество проектов

8666

11197

12201

Реализуются в нефтегазовом секторе

814

1114

1230

Проектов в секторе альтернативных источников энергии

2812

3765

4220

Электроэнергетике

1304

1711

1901

Транспортном секторе

1495

1929

2067

Социальной защиты

1660

1858

1886

Водоканала

271

345

372

Телекоммуникаций

86

110

117

Добывающей отрасли

374

542

582

Стадии реализации проектов

Предварительного финансирования

658

833

1181

Разработки

2195

3236

2244

На этапе создания

2078

2271

3499

На этапе эксплуатации

124

4826

5224

Проекты «Green field» на неосвоенных территориях

7161

9331

10191

Проекты «Brawn field» на неосвоенных территориях

1505

1866

2010


Источник: составлено авторами  по данным журнала “Infrastructure Journal and Project Finance Magazine”  [7].

Объемы запущенных проектов и находящихся на этапе эксплуатации в 2016г., по сравнению с 2014 г. объемы проектного финансирования увеличились на 4212,9 %, что свидетельствует об эффективности применения данной формы финансирования во всех секторах экономики.

Заключение

Развитие схем и методов проектного финансирования являются наиболее перспективными формами финансирования, которые способны стать движущей силой в развитии экономики страны. Принимаемые меры со стороны кредитно-финансовых институтов, законодательных органов расширяют круг возможностей для инициаторов проекта и создают доступные формы финансовых продуктов, соответствующих условиям проекта. Развитой зарубежный рынок проектного финансирования свидетельствует о его эффективности. Иные условия работы российской банковской системы и отсутствие комплексного правового регулирования отношений всех сторон при реализации проектного финансирования не позволяют банковскому менеджменту сформировать унифицированные банковские продукты, которые бы отвечали проектному финансированию. Нормативные требования Банка России не предусматривают специфики кредитования проектов с применением общепринятых схем и обозначенных методов. 

Список литературы

References

1. Федеральный закон от 19.12.2016 N 415-ФЗ "О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период.

2. Бабакова Т., Ашрафьян Э. «Правовые и налоговые аспекты концессий» - http://www.fbk-pravo.ru

3. Бектенова Г.С. Система проектного финансирования на мировом рынке и ее влияние на российскую экономику. // Инновации и инвестиции. 2016. № 3. С. 32-38.

4. Бектенова Г.С. Особенности проектного финансирования в российской федерации. // Наука и практика. 2014. № 4 (16). С. 25-35.

5. Бектенова Г.С. Роль и значение проектного финансирования в экономике российской федерации. //Научное обозрение. 2014. № 6. С. 236-241.

6. Наточеева Н.Н., Белянчикова Т.В. Стратегическая финансовая безопасность коммерческих банков: методология и принципы организации. // В сборнике: Общество, экономика и право - 2016 сборник статей международной научной конференции (3 сессия). 2016. С. 84-92.

7. “Infrastructure Journal and Project Finance Magazine” апрель 2014 г.- апрель 2016.