УДК 658.144.011.47

Заводяк А.І., ст.5-го курсу, гр. ФУДмвн-51

Вінницький інститут економіки

РИНОК ПЕРВИННОГО ПУБЛІЧНОГО РОЗМІЩЕННЯ АКЦІЙ: АНАЛІЗ ТЕНДЕНЦІЙ

За сучасних умов первинне публічне розміщення акцій (ІРО) має досить значну перспективу, оскільки є одним з найбільш ефективних шляхів залучення коштів. Ринок ІРО є дієвим та перспективним для залучення іноземного капіталу, тому надзвичайно актуальним є дослідження цього інструменту інвестування.

Проблематика первинного публічного розміщення акцій висвітлюється у зарубіжній та вітчизняній літературі. Вивченням даного питання займалися спершу класики наукової думки (Дж. Кейнс, І.Фішер, М. Фрідман та ін.) та на даний час: В. Кириленко[1], С. Румянцева [2], М. Руденко та інші.

Метою статті є визначення позитивних та негативних аспектів розвитку ринку ІРО, аналіз існуючого стану ІРО на Європейському ринку й майбутні перспективи розширення даного ринку.

У класичному розумінні ІРО (Initial Public Offering) – це первинне публічне розміщення національних акцій на міжнародному фондовому ринку з метою залучення зовнішніх довгострокових інвестицій [1,C.28]. Тобто IPO передбачає вкладення коштів інвесторами в акції компанії для отримання дивідендів у подальшій перспективі.

Відзначимо позитивні та негативні фактори проведення ІРО:

- збільшення привабливості акцій для інвесторів;

- формування ринкової вартості акцій та їх реальна оцінка;

- зростання прибутку підприємства та довіри до компанії;

- вихід на міжнародний рівень.

Проте варто відзначити і негативний вплив ІРО на діяльність компанії:

- фінансові витрати, пов’язані з проведенням ІРО;

- необхідність виконання жорстких вимог щодо відкритості компаній;

- залежність від фінансових коливань на міжнародних ринках [2,C.15].

Зазначені переваги та недоліки дають змогу визначити, що першочерговим завданням будь-якої компанії є вибір майданчика, адже саме він слугує запорукою подальшого успіху.

Згідно з інформацією компанії PricewaterhouseCoopers, в ІV кварталі 2011 року на європейських ринка було здійснено 78 ІРО, у результаті яких залучено 866 млн. євро. За весь минулий рік на фондових біржах Європи відбулося 430 ІРО на загальну суму 26 491 млн. євро. В результаті кількість угод ІРО зросла на 13% у порівнянні з 2010 роком (380 ІРО ), а обсяг залучених коштів – на 0,8% (показник 2010 року – 26 286 млн. євро). Порівнюючи вище наведені дані із 2012 роком, в цей період було проведено всього 263 операції IPO, в ході яких було залучено лише 10,9 млрд. євро, отже загальна вартість угод знизилася на 59%. Частково це можна пояснити відсутністю в 2012 році масштабних угод, а також зниженням рівня активності в різних секторах, особливо в сировинному [3].

В останньому кварталі 2011 року були продемонстровані найвищі результати за весь період з третього кварталу 2011 року: в ході 70 IPO було залучено 7,5 млрд. євро або 69% від загальної суми надходжень від IPO за рік. Таким чином, вісім із десяти найбільших європейських IPO 2012 року були проведені в останньому кварталі.

У 2012 році основна активність на ринку міжнародних угод IPO була відзначена в Лондоні і Нью-Йорку: на Лондон припало 40% угод, а на Нью-Йорк - 25%. В рамках угод на цих біржах були залучені кошти, що склали відповідно 31% і 55% від загальних надходжень по міжнародних угодах IPO.

Останнім часом все більшої популярності набуває Warsaw Stock Exchange. Незважаючи на значні коливання на фінансових ринках у 2011 році серед 46 іноземних компаній, акції яких котируються на польському майданчику, 15 провели первинне розміщення акцій ( з них 10 на головному ринку). У зв’язку зі зростанням кількості українських емітентів у травні 2011 року Warsaw Stock Exchange запустила новий індекс WIG-Ukraine – перший та єдиний індекс поза межами України, до якого входять виключно акції вітчизняних компаній.

Якщо порівнювати Лондонську та Варшавську фондову біржі, то важливо відзначити, що за 2 кв. 2013 року на Лондонській фондовій біржі було проведено 33% всіх угод за даний період, у середньому вартість становила 100 млн. євро, тоді як на Варшавській – 24% угод, у середньому по 2 млн. євро. Отже зважаючи на це, можемо зробити висновок, що Варшавська фондова біржа не є значним конкурентом Лондонській, проте займає вагоме місце на Європейському ринку вирізняючись своєю активністю.

Для відображення детальнішої інформації щодо Європейського ринку ІРО наведемо графічні дані за 2010-2012 роки.

Рис.1 Динаміка Європейського ринку ІРО

*Складено автором на основі джерела 3.

Аналізуючи наведені дані можемо зробити висновок, що упродовж 2010-2011 років ринок розвивався досить стабільно, проте у 2012 році обсяги як укладених угод, так і пропозицій знизився майже у двічі і основною причиною такого падіння була нестійка економічна та політична ситуація на теренах Європейського Союзу.

Отже, з вище наведеного слідує, що на сучасному етапі розвитку ринку IPO, найбільшою популярність користуються фондові біржі, серед яких значну перевагу має Лондонська, але конкурувати з нею намагається Варшавська, що є досить важливим для розвитку Європейського фондового ринку та впровадження на ньому первинного публічного розміщення акцій. Тому, для подальшого розвитку даного ринку у сегменті фондових бірж, необхідно залучати підприємства усіх форм власності шляхом популяризації ІРО та дотриманням жорстких вимог при укладенні угод. Для перспективного напряму розширення ринку ІРО необхідно підвищити рівень відповідальності компаній, які виходять на міжнародний фондовий майданчик, посилити вимоги до якості звітності, щоб максимально знизити можливі ризики, а також проводити рекламні компанії для залучення нових учасників ринку ІРО.

Література:

1. В. Кириленко. Тенденції розвитку ринку ІРО як одного з пріоритетних джерел економічного зростання / В.Кириленко // Вісник ТНЕУ. – №3. – 2009. – С.27-35.

2. С.Румянцева. Світовий ринок ІРО: тенденції та перспективи / С.Румянцева // Цінні папери України. – 2008. – №50. – С.14-15.

3. Офіційний сайт компанії PricewaterhouseCoopers [Електронний ресурс] – Режим доступу: www.pwc.com/ua/en.